Нам 17 лет!
Главная страница

Великий Марио оправдал ожидания

Николай Луданов, участник конкурса аналитиков Альпари

Великий Марио оправдал и даже, наверно, немного превзошел рыночные ожидания.

Предпринятые на вчерашнем заседании ЕЦБ меры включали пять основных шагов:

1. Основная ставка рефинансирования была снижена с 0,05% до 0% (этот шаг имел больше символическое значение).

2. Ставка по депозитам была сокращена с -0,3% до -0,4% (важный шаг, но многие ожидали сокращения ставки по депозитам на 0,2%).

3. ЕЦБ увеличил объемы покупок активов с 60 млрд. евро до 80 млрд. евро (ЕЦБ превзошел ожидания).

4. Представил новую кредитную программу 4-хлетних LTRO (ожидаемо).

5. Включил в программу покупок корпоративные облигации (тем самым ЕЦБ существенно расширил спектр покупаемых облигаций).

Помимо этого ЕЦБ также уменьшил прогнозы по ВВП и инфляции на 2016 и 2017 годы.

Есть шаги, которые ЕЦБ не предпринял, хотя их ожидали. Помимо того, что он понизил ставку по депозитам всего лишь на 0,1%, он оставил без изменений сроки покупок активов (завершаются в марте 2017 года), а также не ввел многоступенчатую систему ставок по депозитам по примеру Банка Японии.

Реакция на принятые решения единой европейской валюты была вовсе не такой, какой все ожидали. После объявления EURUSD упал, но во время пресс-конференции резко развернулся и вырос почти на 400 пунктов.

Спусковым крючком к мощному росту EUR стали слова Марио Драги о том, что ставки, возможно, не уйдут далеко от уровня, объявленного в четверг. Рынки расценили его слова как указание на то, что цикл понижения процентных ставок в общем и целом завершился, и устроили массированное закрытие коротких позиций в единой европейской валюте.

Сильные движения можно было увидеть на рынке процентных ставок.

Произошел резкий рост доходности европейских государственных облигаций. Вот как это выглядело, в частности, для итальянских двухлетних облигаций.

Рыночную реакцию на вчерашнее заседание ЕЦБ в целом можно охарактеризовать как «дело сделано», и ждать от центрального банка больше нечего.

Парадоксально, но если бы ЕЦБ предпринял бы меньше действий, но указал бы при этом на новые шаги в ближайшем будущем, то, наверное, мы увидели бы падение единой европейской валюты.

Нет сомнений, что в ЕЦБ остались крайне недовольны такой реакцией рынка, и во время ближайших выступлений Марио Драги постарается показать всем, что есть еще порох в пороховницах. Посмотрим, удастся ему это или нет.

Произошедшее вчера в единой европейской валюте – это первая реакция и пока всего лишь закрытие коротких позиций. О возникновении устойчивого тренда укрепления EUR говорить пока рано, хотя, безусловно, теперь на это есть большие шансы.

Важным позитивным для EURO событием вчера стало включение в покупки корпоративных облигаций европейских компаний. О значении этого события для EUR мне не пришлось нигде читать, но оно огромно.

ЕЦБ выступил здесь первопроходцем среди центробанков «большой тройки».

Этим шагом ЕЦБ обеспечил почву для снижения доходности и роста стоимости корпоративных облигаций еврозоны, создал благоприятные условия для увеличения эмиссии этих бумаг, чем обеспечил приток зарубежного капитала в ближайшие месяцы. Зарубежные инвесторы будут покупать евро, и это будет способствовать росту его курса.

Вчерашний рост доходности итальянских облигаций, который я упоминал в этой статье, возможно, и был вызван ребалансировкой портфелей крупных участников рынка из государственных в корпоративные облигации.

Когда почти половина всех гособлигаций в мире имеет отрицательную доходность, многие крупные инвесторы найдут привлекательным покупать европейские корпоративные бумаги, цены на которые защищены от снижения включением в программу покупок ЕЦБ.

Вчера мы увидели разворотные импульсы в кросс-курсах EUR; в частности, в EURAUD.

Как видно на рисунке, возникло почти полное повторение декабрьского сценария поведения EUR во время заседания ЕЦБ.

И хотя сегодня фьючерс на индекс S&P500 подрастает и обновил максимум с 6 января – для EURAUD это негатив, как мы видим, пара EURAUD не откорректировала даже половину вчерашней свечи.

Сами по себе мощные разворотные импульсы, которые мы видим во всех основных кросс-курсах EUR, являются важными техническими сигналами в пользу роста единой европейской валюты.

Вчерашние решения Европейского центрального банка вызвали взрыв волатильности на рынках, и это я считаю важным признаком, что разворот в сторону продажи риска произойдет в ближайшие дни.

А пара EURAUD является одним из наилучших способов обыгрывания ухода от риска, о чем я недавно писал.

Как обыгрывать разворот на американском рынке акций

Более подробно о перспективах EUR пойдет речь в следующих статьях, но главный вывод можно сделать сейчас: глобальный фактор, а именно предстоящий уход от риска, окажется сильнее монетарного фактора и обеспечит единой европейской валюте восходящую динамику относительно американского доллара и других валют в ближайшие недели.

Внимание!

  • Прогнозы, представленные в обзоре, являются частным мнением автора. Комментарии к ним не являются рекомендацией к торговле или руководством по работе на финансовых рынках. Альпари не несет никакой ответственности за возможные прямые или косвенные убытки (или иные виды ущерба), которые могут возникнуть в случае использования материалов обзора.
  • В обзоре сохранены авторская пунктуация, орфография и стилистика.

Чат для трейдеров

Обсуждение новостей из мира финансовых рынков, прогнозы движения цен и вопросы нашим экспертам.

Перейти к обсуждению

Подкасты от экспертов

Альпари

в

Аналитика
Альпари

в


Добавить

Другие обзоры аналитика

Участник конкурса аналитиков

Наши аналитики

Александр Разуваев
Александр Разуваев

Директор аналитического департамента Альпари

Анна Бодрова
Анна Бодрова

Старший аналитик Альпари

Вадим Иосуб
Вадим Иосуб

Старший аналитик Альпари

Все аналитики
Наверх