Нам 17 лет!
Главная страница

Федрезерв помогает Банку Японии ослабить йену

Николай Луданов, участник конкурса аналитиков Альпари

В последние пару недель стали очень сильными сигналы от Федрезерва о том, что повышение ставки в июне возможно, и рынки заблуждаются на этот счет.

Объективно повышение ставки в июне крайне маловероятно, учитывая, что макроэкономические данные в США пока еще слабы, и через неделю после заседания состоится референдум в Великобритании по выходу из состава ЕС.

Федрезерв упоминал референдум в Великобритании как один из крупных рисков для мировой финансовой системы на своем заседании в марте.

Шансы на выход Великобритании снизились, как показывает поведение британского фунта, но они остаются и будут оставаться высокими непосредственно до дня его проведения. На мой взгляд, сейчас рынок недооценивает вероятность выхода, за который выступают очень влиятельные в Великобритании силы. Интернет-голосование в отличие от телефонных опросов показывает перевес сторонников выхода.

Высокопоставленные чиновники Федрезерва продолжают со странным упорством, и даже, я бы сказал, навязчивостью настаивать на возможности повышения ставки в июне.

Возникают естественные вопросы: Зачем? И почему именно сейчас?

Очевидно, что это не случайно, и делается в рамках какой-то скрытой координации между правительствами и центральными банками. Не может быть случайностью, когда почти все члены Комитета по открытым рынкам, независимо от того, были они голубями или ястребами, выступавшие в последнее время, и даже всегда очень осторожный Уильям Дадли, почти в один голос говорили, что рынки заблуждаются относительно планов повышения ставки.

Федрезерв пытается манипулировать рынками, и целью манипуляции является валютный рынок. Перспектива повышения ставки никак не может быть позитивна для рынка акций: следовательно, фондовый рынок не является целью манипуляции.

Федрезрезерв пытается поднять доллар, но при этом я уверен, что его целью является не широкий курс доллар, а курс относительно одной конкретной валюты: относительно японской йены.

Полтора месяца назад я писал о таинственных внеочередных заседаниях Федрезерва и встрече Джанет Йеллен с Бараком Обамой и предположил, что темой обсуждения является судьба доллара.

В той статье я предположил, что Япония оказывает сильное давление на Америку, чтобы остановить безудержное укрепление японской йены и писал: «Без помощи Америки Япония не в состоянии бороться с укреплением японской йены. И я уверен: Америка ей поможет»!

В этом году Америка оказалась в сложной ситуации: она вынуждена лавировать между Китаем и Японией, выступая арбитром в валютной войне, которую те ведут.

Китаю нужен слабый доллар, для того чтобы его товары оставались конкурентоспособными, поскольку курс китайской валюты фактически привязан к американскому доллару. Китай не желает сам проводить девальвацию собственной национальной валюты, поскольку это может вызвать отток иностранного капитала.

Японии нужен сильный доллар, для того чтобы обеспечить устойчивый рост и приемлемый уровень инфляции. К Японии примыкает и Европа, которой тоже выгоден сильный доллар.

Среди западных финансистов существует определенное мнение, что на саммите G20 в феврале в Шанхае правительства и центральные банки договорились толкнуть доллар вниз на выгоду Китаю и за счет Японии и единой Европы. Существование договоренностей косвенно было подтверждено заявлениями ряда официальных лиц Японии.

В эти выходные состоится встреча G7 в Японии, и мое мнение, что американские власти на этот раз идут навстречу хозяевам этой встречи в их желании видеть японскую йену более слабой.

Любопытно, что взгляды на дальнейшее движение USDJPY среди крупных банков и инвестиционных домов кардинально расходятся.

Одни из них, как, например, Goldman Sachs и Danske Bank, ожидают, что USDJPY пойдет в ближайшее время в район 115.

Другие, как, например, Morgan Stanley и Deutsche Bank призывают продавать USDJPY на росте.

Отражением этих противоречий является консолидация пары в районе 110.

Сторонники роста USDJPY ожидают от японского правительства и Банка Японии новых стимулирующих мер: фискальных, количественно-качественного смягчения (QQE), нового понижения уже отрицательной процентной ставки и даже «сбрасывания денег с вертолета» (прямое стимулирование японских потребителей).

Идея «сбрасывания денег с вертолета», которая  казалось немыслимой еще год назад, теперь всерьез обсуждается в финансовых кругах.

Следующее заседание Банка Японии состоится 15 июня, и я ожидаю, что к тому времени USDJPY может вырасти в район 112-113. Не берусь рассуждать о том, какие решения будут приняты, – у меня для этого не хватает информации.

Но даже если это вдохнет на какое-то время жизнь в USDJPY, то ненадолго.

В конце июня – начале июля ситуация на фондовых рынках начнет ухудшаться, и это вызовет новую волну репатриации японской валюты в страну, которое будет сопровождаться укреплением японской йены.

В целом, я ожидаю, что в конце года USDJPY будет торговаться примерно на текущем уровне.

Внимание!

  • Прогнозы, представленные в обзоре, являются частным мнением автора. Комментарии к ним не являются рекомендацией к торговле или руководством по работе на финансовых рынках. Альпари не несет никакой ответственности за возможные прямые или косвенные убытки (или иные виды ущерба), которые могут возникнуть в случае использования материалов обзора.
  • В обзоре сохранены авторская пунктуация, орфография и стилистика.

Чат для трейдеров

Обсуждение новостей из мира финансовых рынков, прогнозы движения цен и вопросы нашим экспертам.

Перейти к обсуждению

Подкасты от экспертов

Альпари

в

Аналитика
Альпари

в


Добавить

Другие обзоры аналитика

Участник конкурса аналитиков

Наши аналитики

Александр Разуваев
Александр Разуваев

Директор аналитического департамента Альпари

Анна Бодрова
Анна Бодрова

Старший аналитик Альпари

Вадим Иосуб
Вадим Иосуб

Старший аналитик Альпари

Все аналитики
Наверх