Нам 17 лет!
Главная страница

Рынок США. Фундаментальный и технический анализ рынка

Александр Михайленко

Фондовые рынки США укрепляются четвертый месяц подряд. Рассмотрим причины этих движений и дальнейшие возможные сценарии развития событий.

Фундаментальный анализ

Инвесторы всегда стремятся сохранить и преумножить средства, это аксиома. Одна из причин, по которой американские ценные бумаги в последнее время пользуются спросом – ухудшение макроэкономической ситуации в Европе. Безработица в Еврозоне достигла исторического максимума. По данным Евростат среди 17 стран участников ЕС примерно 12% населения не имеют постоянного места работы. Лидерами по уровням unemployment остаются Греция и Испания, в этих регионах данный показатель достигает 26%. При этом в США ситуация обратная – уровень занятости неуклонно растет:

 
 
 
 

1_US_market2_US_market3_US_market4_US_market

Ключевые опережающие макроэкономические показатели Еврозоны по сравнению с США в большинстве своем являются такими же контрастными. Индекс делового доверия (Business confidence) и промышленное производство (industrial production) для США являются практически зеркальным отражением аналогичных показателей для Еврозоны:

 
 
 
 

5_US_market6_US_market7_US_market8_US_market

Индекс делового доверия (Business confidence) отражает деловое настроение в стране. Для его расчета опрашиваются сотрудники крупнейших корпораций, и он считается опережающим индикатор роста или спада в экономике. Для Соединённых Штатов этот показатель находится в зеленой зоне (выше 50), тогда как в зоне евро – в красной (ниже нуля).

Промышленное производство (industrial production) является одним из ключевых индикаторов, отражающих состояние национальной экономики. Он имеет прямое влияние на показатели экономического роста и отражает динамику объема производства на предприятиях. С 2012 года в зоне евро этот показатель остается ниже нуля, в США – выше нулевой отметки.

Можно сделать вывод, что причинами бычьих настроений последних месяцев на американских рынках являются не столько великолепные перспективы американской экономики, сколько ухудшение макроэкономической ситуации и рост геополитической неопределенности в остальных регионах, в частности в зоне евро. Дальнейшие движения рынка во многом будут определяться дальнейшим развитием событий в Европе. Если мы увидим ухудшение макроэкономической статистики из ЕС, средства инвесторов продолжат свою миграцию за океан.

Технический анализ

Рынок остается в восходящем тренде. Технических разворотных сигналов на дневном таймфрейме нет. Они появятся лишь в случае уверенного закрытия рынка ниже ключевого уровня покупателей 1531.8:

 
 
 
 

9_US_market

В случае значительного роста в начале года рынки ценных бумаг часто корректируются в мае за счет перехода инвестиционного капитала из одного рынка в другой (падение рынка в мае последние несколько лет выделено на графике ниже). Учитывая четырехмесячный непрерывный рост рынка, за 1 – 2 недели до завершения текущего месяца есть смысл частично фиксировать финансовый результат по открытым ранее среднесрочным позициям:

 
 
 
 

10_US_market

Отчеты (commitment of traders reports) комиссии по фьючерсным рынкам США (CFTC) показывают, что крупные спекулянты уже начали сокращать объем своих бычьих позиций (они всегда движутся вместе с трендом – зеленая стрелка на иллюстрации ниже), а хеджеры сокращают объем медвежьих позиций (они всегда движутся против тренда – красная стрелка на иллюстрации ниже):

 
 
 
 

11_US_market

Вывод: В мае крупнейшие участники активно перемещают капитал с рынка на рынок и вероятность технической коррекции в это время увеличивается в несколько раз. Кроме этого приближается лето, когда рынок с высокой вероятностью может стоять в коридоре. Отчеты комиссии по фьючерсным рынкам США показывают, что крупные трейдеры уже фиксируют рыночную прибыль, что объясняет тот флэт, который наблюдается последние несколько недель на дневном таймфрейме. С точки зрения фундаментального анализа американские активы остаются привлекательнее европейских.

Следовательно, вход с текущих цен в новые длинные позиции возможен либо на период 1-2 недели (до мая месяца), либо на 6 и более месяцев (с учетом фактора мая и летнего периода). Первый вариант – агрессивный. Вход осуществляется после четырехмесячного роста рынка и может быть попыткой запрыгнуть в уходящий поезд. Второй вариант – более консервативный. При создании структурированного продукта по данному сценарию со 100% защитой капитала мы получаем доходность сопоставимую с рыночной, (коэффициент участия равен 0.91):

 
 
 
 

12_market_structured_products_builder

 

Внимание!

  • Прогнозы, представленные в обзоре, являются частным мнением автора. Комментарии к ним не являются рекомендацией к торговле или руководством по работе на финансовых рынках. Альпари не несет никакой ответственности за возможные прямые или косвенные убытки (или иные виды ущерба), которые могут возникнуть в случае использования материалов обзора.
  • В обзоре сохранены авторская пунктуация, орфография и стилистика.

Чат для трейдеров

Обсуждение новостей из мира финансовых рынков, прогнозы движения цен и вопросы нашим экспертам.

Перейти к обсуждению

Подкасты от экспертов

Альпари

в

Аналитика
Альпари

в


Добавить

Другие обзоры аналитика

Александр Михайленко

Наши аналитики

Александр Разуваев
Александр Разуваев

Директор аналитического департамента Альпари

Анна Бодрова
Анна Бодрова

Старший аналитик Альпари

Вадим Иосуб
Вадим Иосуб

Старший аналитик Альпари

Все аналитики
Наверх