Нам 17 лет!
Главная страница

Еженедельный обзор валютных рынков: у руля Трамп и доллар

Роман Ткачук

Главное событие ноября – победа на 58-х президентских выборах в США Дональда Трампа. Вторую половину прошлой недели рынки переваривали эту новость. Для валютного рынка она обернулась усилением доллара. В ходе своей предвыборной кампании Трамп говорил о снижении налогов для бизнеса и частных лиц, протекционизме, развитии инфраструктуры и ставке на рост внутренней экономики. Безусловно, предвыборные лозунги и реальные шаги на посту президента могут отличаться, но общий вектор понятен. В ближайшие годы США может ждать рост инфляции и государственного долга. Доллар вновь в фаворитах на финансовых рынках.

На наш взгляд, темпы повышения ключевой ставки ФРС США могут возрасти. Можно почти с полной уверенностью говорить, что Федрезерв поднимет ставку на заседании 14 декабря. Показателен рост доходности US Treasures в последние дни. EUR/USD откатился вниз к 1,075, а китайский юань обновил шестилетние минимумы. Индекс доллара DXY вновь штурмует психологическую отметку  в 100 пунктов.

Наиболее сильно американская валюта выросла по отношению к валютам развивающихся стран: бразильскому реалу, южноафриканскому ранду, турецкой лире, индийской рупии. Спрэды между долговыми бумагами развивающихся и развитых стран сократились. Соответственно, снижается привлекательность перечисленных валют для операций Carry Trade.

До конца года рынки будут внимательно следить за публичными выступлениями Трампа, пытаясь уловить, чего ждать в экономике в ближайшие четыре года. Инаугурация Дональда Трампа состоится уже в следующем году, 17 января.

Трамп: кому хорошо, кому плохо

Наибольшее давление после избрания Трампа испытал мексиканский песо, ослабевший за три дня на 13%. Для валюты это очень большая потеря. Трамп известен своей жёсткой позицией по отношению к Мексике (пресловутая стена на границе между странами), которая тесно связанна торговыми отношениями со своим большим соседом. Поэтому в ближайшие годы экономику Мексики могут ждать непростые времена.

В то же время победа Трампа стала позитивом для британского фунта. По отношению к евро фунт рос всю неделю, EUR/USD опустился к 0,86. В то же время на прошлой неделе GBP/USD в моменте поднимался к 1,265. Дело в том, что в ближайшие годы США предположительно могут сосредоточиться на «внутренних проблемах», а участвовать в «европейских дрязгах» будут меньше. Для Великобритании это даёт возможность выторговать для себя при выходе из Евросоюза более выгодные условия, что позитивно для фунта.

Рубль не удержался под внешним негативом

На прошлой неделе объёмы торгов рублём заметно выросли. В среду-четверг на Московской бирже валютой наторговали на 550 млрд руб., что стало максимумом за полгода.

Большую часть недели рубль находился под давлением. Одна из причин – результат президентских выборов в США. Победа Дональда Трампа повысила интерес к американским гособлигациям, соответственно, привлекательность облигаций и валют развивающихся стран снизилась. Не остался в стороне и российский рубль. При этом его ослабление к доллару было меньшим, по сравнению с другими валютами развивающихся стран. Это можно объяснить тем, что «фактор  Трампа», кроме всего прочего, даёт шанс на «перезагрузку» российско-американских отношений.

Против рубля играют и цены на нефть. На прошлой неделе Brent опустилась ниже $45 впервые с августа. Это произошло после того, как ОПЕК не удалось достичь прогресса в переговорах по сокращению квот. Более того, согласно ежемесячному релизу ОПЕК в октябре совокупная добыча картеля выросла на 236 тыс. баррелей в сутки, до 33,64 млн баррелей. Увеличение производства наблюдается в Нигерии (+170,2 тыс. баррелей в сутки), Ливии (+167,5 тыс. баррелей в сутки), Ираке (+88,3 тыс. баррелей в сутки). Это плохо согласуется с планами ОПЕК сократить добычу. Надежды, что удастся прийти к договоренностям на саммите 30 ноября в Вене, становится всё меньше. 

Дополнительный негатив для нефти – рост добычи в США. Согласно данным Управления энергетической информации США, за неделю она выросла на 170 тыс. баррелей в сутки, до 8,692 млн баррелей. В относительных величинах рост составил 2%, что является максимумом за полтора года. Рост добычи в США наблюдается пятую неделю кряду. Похоже, восстановление котировок Brent в этом году  американские сланцевики используют для наращивания добычи. Об этом можно судить и по данным Минэнерго, и по статистике от Baker Hughes. Последняя свидетельствует о росте активно работающих буровых в США, за октябрь их количество выросло на 7%, до 544 установок.

Приход Дональда Трампа в Белый дом может привести к ускорению роста производства чёрного золота в США. Республиканцы традиционно поддерживают нефтегазовые компании, а сам Трамп выступал за энергетическую независимость США, снятие ограничения $50 трлн на добычу нефти, газа, угля. А также за строительство нефтепровода Keystone XL и другой нефтяной инфраструктуры (в том числе на континентальном шельфе). Американские нефтяники в ближайшие годы могут рассчитывать на налоговые послабления и государственные субсидии. Это позволит им увеличить инвестиции в нефтедобычу и нарастить производство энергоносителей.

Календарь событий текущей недели

Понедельник, 14 октября – розничные продажи Китая за октябрь, ВВП Японии за третий квартал, промышленное производство еврозоны за сентябрь

Вторник, 15 ноября – индекс условий и экономических ожиданий Германии ZEW за ноябрь, ВВП еврозоны за третий квартал,  розничные продажи США за октябрь, производственные запасы в США за сентябрь, индекс деловой активности Нью-Йорка за ноябрь

Среда, 16 ноября – промышленное производство, индекс цен производителей США за октябрь

Четверг, 17 ноября – розничные продажи Великобритании за октябрь, индекс потребительских цене еврозоны за октябрь, число начатых строительств домов, индекс потребительских цен в США за октябрь, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии за ноябрь.

Пятница, 18 октября – индекс цен производителей Германии за октябрь, сальдо счёта текущих операций еврозоны, индекс деловой активности ФРБ Канзаса за ноябрь.

Прогноз

Начавшаяся неделя будет небогата на выходящую статистику. Отметим публикацию данных по розничным продажам в Китае, промышленному производству и индексу потребительских цен США за октябрь. Повышенное внимание к первым после президентских выборов выступлениям представителей ФРС США: Джанет Йеллен, Роберта Каплана, Чарльза Эванса, Джеймса Булларда, Уильяма Дадли, Эстер Джордж. Перед выборами Йеллен говорила, что на политику Федрезерва никак не повлияет то, из какой партии будет новый президент – республиканской и демократической. Любопытно, претерпит ли какие-либо изменения риторика сейчас. Напомним, срок полномочий нынешней главы Федрезерва истекает в феврале 2018 года. После этого, вероятно, Дональд Трамп пожелает увидеть на этом посту лояльного ему человека.

На наш взгляд, на этой неделе рынки продолжат переваривать президентство Трампа. Рост доходностей US Treasures сохранится, а фаворитом на валютном рынке будет доллар. Американской валюте по силам отыграть ещё часть позиций у рубля. Российские монетарные власти не будут мешать этому процессу, так как ослабление рубля поможет частично решить проблемы бюджетного дефицита. Впрочем, сильного ослабления российской валюты до конца года мы не ждём. На конец года мы ожидаем увидеть доллар/рубль на уровне 66-69, а евро/рубль – в диапазоне 71-74. Многое будет зависеть от нефтяных котировок и переговоров ОПЕК по сокращению квот на добычу на саммите 30 ноября в Вене.

Внимание!

  • Прогнозы, представленные в обзоре, являются частным мнением автора. Комментарии к ним не являются рекомендацией к торговле или руководством по работе на финансовых рынках. Альпари не несет никакой ответственности за возможные прямые или косвенные убытки (или иные виды ущерба), которые могут возникнуть в случае использования материалов обзора.
  • В обзоре сохранены авторская пунктуация, орфография и стилистика.

Чат для трейдеров

Обсуждение новостей из мира финансовых рынков, прогнозы движения цен и вопросы нашим экспертам.

Перейти к обсуждению

Подкасты от экспертов

Альпари

в

Аналитика
Альпари

в


Добавить

Другие обзоры аналитика

Роман Ткачук

Наши аналитики

Александр Разуваев
Александр Разуваев

Директор аналитического департамента Альпари

Анна Бодрова
Анна Бодрова

Старший аналитик Альпари

Вадим Иосуб
Вадим Иосуб

Старший аналитик Альпари

Все аналитики
Наверх