Нам 17 лет!
Главная страница

Роснефть – неплохая идея в смутное время

Александр Разуваев

Российский фондовый рынок в понедельник открылся активным ростом. Спустя час после начала сессии ведущие биржевые индексы прибавляют в среднем 1,4%. Список лидеров роста сегодняшнего утра возглавляют бумаги Полиметалла и Башнефти, в отрицательной зоне торгуются акции М.Видео и Мечела.

Внешний фон к сессии понедельника сформировался нейтральным. Американские рынки завершили предыдущие торги ростом на фоне сильной статистики по рынку труда за сентябрь. Фьючерс на индекс S&P укрепляется. Цены на нефть к текущему моменту не демонстрируют единого направления движения.

Российский рубль на старте сегодняшних торгов обновил рекордный минимум в паре с долларом США. Курс пробил планку в 40 рублей, протестировал уровень абсолютного максимума на 40,05, но тут же отступил ниже. Значимую для ЦБ границу бивалютного диапазона рынок преодолел ещё в пятницу, поэтому нет ничего удивительного в том, что регулятор сдвинул границы плавающего интервала бивалютной корзины на 10 копеек вверх. Границы коридора были повышены с 35,40-44,40 руб. до 35,50-44,50 руб.

Есть мнение, что для пары доллар/рубль значимым уровнем является 39,85 – коррекция войдет в активную фазу, когда инструмент пробьёт данную отметку вниз. Далее поддержкой станет уровень 39,60. Однако пока и внутренний экономический фон играет против рубля – если, конечно, ЦБ снова не выйдет на площадку с интервенциями.

Сегодня утром неплохо смотрятся акции АФК «Система», Башнефти и МТС. Однако это пока больше похоже на болезненную эйфорию, чем на полноценный отскок. Дело г-на Евтушенкова имеет для российского фондового рынка большое значение, а оно всё ещё находится в самом начале рассмотрения.

Индекс ММВБ проведёт торги понедельника в границах 1390-1425 пунктов.

Макроэкономическая ситуация, конечно, вызывает беспокойство, однако, она скорее противоречива, чем негативна. Конечно, в начале текущего года никто не мог спрогнозировать, что события вокруг Украины будут развиваться столь драматически. В происходящем есть не только минусы, но и плюсы. Крым добавил России 1% ВВП. Плюс мы получили дополнительно 2,5 млн новых граждан. Численность населения остаётся важнейшим долгосрочным фактором развития любой экономики.

Но даже без Крыма в текущем году российская экономика вырастет примерно на 1%, скажется импортозамещение от санкций и уход украинских компаний с российского рынка. Продолжается усиление позиций оборонного комплекса. Россия, вероятно, сохранит 2 место по экспорту вооружений. Плюс надо понимать, что ВПК – это интеллект, высокие технологи. Есть и другие достижения: газовый контракт с Китаем, создание единого рынка стран ТС. Хотя последний факт с точки зрения экономики не стоит переоценивать. Экономика Казахстана составляет 10% от российской, Белоруссии – 3,5%.

С нашей точки зрения, Банк России абсолютно справедливо поднял ставку, стараясь спасти рубль и удержать инфляцию. Это касается всех россиян. Правда, некоторые предприниматели заявляют, что это убивает промышленность. Но жаловаться намного легче, чем повышать эффективность компаний и производительность труда. В целом можно сказать, что макроэкономика России стабильна, а суверенные рейтинги занижены американскими агентствами по политическим причинам.

Ослабление рубля привело к серьёзному увеличению доходов бюджета. Ведь валютная выручка нефтегазовых компаний пересчитывается в рублях. За первые 6 месяцев текущего года профицит бюджета вырос почти в 2 раза и превысил 1 трлн руб. Но ослабление рубля в целом негативно и вызвано падением цен на нефть и оттоком капитала из-за санкций. Удешевление рубля существенно ударило по котировкам акций и облигаций. Ускорило инфляцию, как за счёт роста цен на импорт, так и за счет резкого увеличения скорости обращения денег. Да, в нулевые годы инфляция была даже выше, но тогда очень быстро росла экономика и доходы граждан.

Самое болезненное в украинской истории – это запрет на импорт технологий в нефтянке. Без импорта технологий российским компаниям бурить Арктику будет сложно. Это может вызвать падение добычи в среднесрочной перспективе. С уверенностью можно также утверждать, что в ближайшие годы российскую экономику, ждёт стагнация. Ситуация изменится лишь в случае отмены санкций и/или резкого подъёма цен на нефть.

В нынешних экономических проблемах частично виновато и правительство. Модель нулевых годов давно не работает. Она исчерпала себя. В России низкая безработица и очень высокий процент загрузки основных фондов. Без государственной промышленной политики перезагрузить российскую экономику невозможно. Мы неоднократно отмечали, что у нас в глобальной экономике три преимущества: нефтегаз, атомная промышленность и ВПК. Все три сектора контролируются государством, правительству и карты в руки. Но это противоречит книжному мышлению правительственных либеральных экономистов.

В заключение стоит сказать, что дело Башнефти серьёзно ударило по инвестклимату России. Негатива в восприятии России глобальными инвесторами, да и россиянами, сейчас намного больше, чем позитива. Тем не менее, фундаментально Россия не так слаба, как кажется. И, возможно, правы те, кто сейчас рекомендует покупать.

Куда смелым и отчаянным стоит вкладывать деньги? Наш выбор – Роснефть.

Внимание!

  • Прогнозы, представленные в обзоре, являются частным мнением автора. Комментарии к ним не являются рекомендацией к торговле или руководством по работе на финансовых рынках. Альпари не несет никакой ответственности за возможные прямые или косвенные убытки (или иные виды ущерба), которые могут возникнуть в случае использования материалов обзора.
  • В обзоре сохранены авторская пунктуация, орфография и стилистика.

Чат для трейдеров

Обсуждение новостей из мира финансовых рынков, прогнозы движения цен и вопросы нашим экспертам.

Перейти к обсуждению

Подкасты от экспертов

Альпари

в

Аналитика
Альпари

в


Добавить

Другие обзоры аналитика

Александр Разуваев

Наши аналитики

Александр Разуваев
Александр Разуваев

Директор аналитического департамента Альпари

Анна Бодрова
Анна Бодрова

Старший аналитик Альпари

Вадим Иосуб
Вадим Иосуб

Старший аналитик Альпари

Все аналитики
Наверх