Публикации за август 2010 года

• Читать Закрыть 1

  30.08.2010 K2Kapital
  ГК «Альпари»: Новую неделю российский валютный рынок начал позитивно

  "Новую неделю российский валютный рынок начал позитивно, рубль укрепляется отыгрывая резкий рост цен на нефть в пятницу, который состоялся уже после закрытия торгов валютами на ММВБ. Цены на нефть марки Brent в пятницу взлетели выше $76 за баррель, американская Light Sweet подорожала до $75.5 за баррель. Это безусловно является основным фактором для российского валютного рынка. В понедельник цены на нефть начали с коррекции, но продолжают оставаться существенно выше уровня, при котором закрылись торги на ММВБ в пятницу. Восстановление цен на нефть произошло на фоне сигналов со стороны Б.Беранаке на возможность новых монетарных стимулов, если ситуация в экономике продолжит ухудшаться. Но ни о каких конкретных решениях глава ФРС не заявлял, ограничившись обещаниями", - прокомментировал K2K открытие сегодняшних денежных торгов аналитик ГК "Альпари" Егор Сусин.

  "Ночью на внеочередном заседании Банк Японии принял решение по наращиванию объемов кредитования банков ещё на 10 трлн. йен ($117 млрд.) и увеличению сроков кредитования с 3 до 6 месяцев, пытаясь противодействовать росту йены, но действия были недостаточными, чтобы спровоцировать падение йены и она снова выросла. Японский Центробанк может ухудшить оценки перспектив экономики, причем японцы здесь не первые, ухудшение перспектив идет по многих регионах. На фоне высоких цен на нефть стоимость бивалютной корзины снижается утром в понедельник на 3 копейки и составляет 34.45 рублей", - поясняет эксперт.

  "Средневзвешенный курс доллара снижается на 5 копеек и достиг уровня 30.66 рублей за доллар. Средневзвешенный курс евро снижается на 1 копейку и достиг уровня 39.04 рубля за евро. День предстоит достаточно сложный, ситуация на внешних рынках характеризуется неопределенностью, рост многих активов обусловлен пока только обещаниями главы ФРС, на фоне все ухудшающихся экономических показателей. В целом для рубля пока ситуация позитивно и рост российской валюты в течение дня может продолжиться", - заключил аналитик.

  http://k2kapital.com/quote/comments/334274/

• Читать Закрыть 2

  30.08.2010 K2Kapital
  ГК «Альпари»: К обеду на валютном рынке ситуация изменилась не очень существенно

  "К обеду на российском валютном рынке ситуация изменилась не очень существенно. Российский рубли немного сдал позиции на фоне коррекции цен ан нефть после пятничного взлета и коррекции европейской валюты, которая пока не смогла развить рост против доллара. Негативно на рынках сказывается и возврат японской валюты на траекторию роста, стимулы от Банка Японии не произвели достаточного впечатления на рынки. Стоимость бивалютной корзины к обеду снижается на 3 копейки, достигнув уровня 34.45 рублей. Доллар удерживает позиции, средневзвешенный курс американской валюты расчетами «завтра» на ММВБ показывает снижение на 3 копейки со составляет 30.67 рублей за доллар. Европейская валюта держится практически без изменений относительно закрытия пятницы, средневзвешенный курс евро на ММВБ расчетами «завтра» остается неизменным и составляет 39.05 рублей за евро", - прокомментировал K2K ход сегодняшних денежных торгов аналитик ГК "Альпари" Егор Сусин.

  "Пока сильных поводов для резких колебаний нет, нефть, вероятно, удержится вблизи текущих уровней, может наблюдаться небольшое снижение цен на нефть. В такой ситуации российская валюта к закрытию торгов может немного потерять позиции, но поводов для очень активных колебаний нет. Ситуация может ухудшиться для рубля во второй половине недели, если со стороны американских властей и ФРС не появится каких-то подтверждений к подготовке дополнительного стимулирования экономики. На данный момент, рост нефти произошел исключительно на ожиданиях, которые должны чем-то подтверждаться. Осенью конъюнктура для рубля может ухудшиться, если нефтяное ралли не сможет получить развития", - считает эксперт.

  http://k2kapital.com/quote/comments/334514/

• Читать Закрыть 3

  30.08.2010 Gazeta.Ru
  МЭР вернулся к «тихой гавани»

  Прогнозы МЭР в условиях кризиса были не менее точны, чем у международных экспертов, а определенные ошибки были вовремя исправлены, ответил МЭР на обвинения Счетной палаты. Да и теперь МЭР осторожничать не спешит: там считают, что, в случае второй волны кризиса, Россию она не затронет. Власти опять закрывают глаза на действительность, грустят эксперты.

  Минэкономразвития ответило на обвинения Счетной палаты, что ведомство не выполнило свои задачи по достоверному прогнозированию в 2009 году, из-за чего «управление экономикой и бюджетной системой осуществлялось в ручном режиме». По мнению замминистра экономического развития Андрея Клепача, в целом прогнозы были адекватные, хотя некоторые ошибки и были допущены.

  Так, хотя МЭР и не предполагал кризиса, но «прогноз для бюджета 2009 года учитывал замедление мировой экономики, снижение темпов роста ВВП России и цен на нефть: перелом в нем был заложен, но в форме плавного торможения», пояснил Клепач.

  Изначально МЭР недооценило глубину кризиса и степень его влияния на российскую экономику, добавил замминистра, но этого не смогли сделать и все мировые организации, считавшие, что спада в России не будет либо он будет минимальным, напомнил он. А впоследствии МЭР исправил свои промахи, считает Клепач: к маю министерство одним из первых дало резкие оценки спада, «которые, к сожалению, оказались близки к реальности» – 8,5% против прогноза Росстата в 7,9%.

  Также эксперты МЭР, признал Клепач, «несколько переоценили эффект принимаемых антикризисных мер», так как «не удалось предотвратить сжатие банковского кредита». Но с кредитным сжатием столкнулись также экономики США и еврозоны, отметил замминистра. «При этом мы верно предсказали, что во втором полугодии начнется оживление экономики. И действительно, с мая промышленность, а затем и ВВП пошли вверх, в том числе и в результате принимаемых стимулирующих мер. Поддержка правительства оказалась наиболее значимой для населения, где удалось избежать падения реальных доходов, которого мы ожидали в условиях кризиса», – гордится Клепач.

  Кризис стал уроком, показавшим, что надо рассматривать и крайние варианты развития событий, анализируя устойчивость экономики к шокам, сделал вывод Клепач.

  Правда, несмотря на признание ошибок, пусть и осторожное, тут же замминистра продемонстрировал уверенность: теперь спада в России ожидать не стоит, даже если в мировой экономике будет стагнация или повторная рецессия.

  «Про то, что Россия будет «тихой гаванью», мы уже не так давно слышали. И чем это закончилось, все помнят, – удивляется упорному оптимизму чиновника начальник аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин. – Рассчитывать, что нас не заденет, – это закрывать глаза на реальность».

  «Очевидно, оптимисты и МЭР надеются, что будет новая волна монетарного стимулирования западных экономик (особенно это касается США), которая поддержит цены на нефть на достаточно высоком уровне, но нельзя игнорировать тот факт, что товарные потоки снова начинают сворачиваться, темпы роста и оборот мировой торговли в последние месяцы существенно замедлились», – добавляет эксперт.

  Итоги первого полугодия в ведущих странах, прежде всего США, показали, что стимулирующие меры не смогли вывести реальный сектор на устойчивый восходящий тренд. «Сейчас в США наступает период высокой базы, и ближе к концу года можно ждать замедления показателей роста экономики до нуля, а возможно, и несколько ниже, – говорит директор ЦМЭИ BDO в России Елена Матросова. – Кроме этого рецессия возможна из-за сохранения высокой безработицы и стагнации в строительстве в ведущих экономиках, которые могут только усилиться. К этим странам может подключиться и Китай, поскольку страна сильно зависит от стагнирующего спроса в США и Европе».

  Россия никак не сможет избежать этого негативного влияния, считают эксперты. Конечно, власти любой страны стараются поддерживать позитивный настрой, но то, что, признав недооценку финансового кризиса, они не делают из этого выводов, вызывает недоумение, удивляются они. В итоге власти обречены заниматься только «косметическим» решением проблем, причем по мере их поступления.

  Глеб Климентьев

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/08/30/3412834.shtml

• Читать Закрыть 4

  30.08.2010 Gazeta.Ru
  Ставка подождет инфляцию

  Всплеск инфляции не должен привести к повышению ставки рефинансирования, считает Алексей Кудрин. Это краткосрочный рост цен, вызванный аномальной жарой, объясняет он. В результате к концу года российская инфляция впервые приблизится к уровню ставки.

  Ставку рефинансирования в связи с ростом инфляции повышать не надо, заявил министр финансов Алексей Кудрин. «Я думаю, что она (ставка рефинансирования – «Газета.Ru») нормальная, из-за вот этого увеличения инфляции ее не надо никак менять», – сказал Кудрин.

  Традиционно изменение ставки в России определялось замедлением или ускорением инфляции. C апреля 2009 года до июня 2010 Центробанк опускал ставку 14 раз – с 13% до 7,75%, к этому времени инфляция замедлилась до 5,7% в годовом выражении. Но с августа рост цен вновь ускорился: до 0,2% в неделю, хотя традиционно этот месяц характеризуется замедлением роста цен или даже снижением за счет сезонного фактора – сбора нового урожая.

  С начала 2010 года инфляция уже составила 5,4%. По итогам года этот показатель может достигнуть 7,5–7,8%, сообщил в понедельник замминистра экономического развития Андрей Клепач.

  Однако нынешний всплеск цен спровоцирован засухой, поэтому монетарные методы большого эффекта не дадут, считает Кудрин.

  Таким образом, если Центробанк последует совету министра финансов, по итогам года инфляция догонит ставку рефинансирования, а, может быть, ставка даже впервые окажется ниже уровня инфляции, как это происходит сейчас во многих развитых странах, Центробанки которых понизили ставки для стимулирования экономики.

  Ставки должны ориентироваться на долгосрочную инфляцию, а не следовать вслед за инфляцией, разделяет подход Минфина руководитель аналитического отдела ГК «Альпари» Егор Сусин. «Динамика ставок должна базироваться на ожидаемом долгосрочном уровне роста потребительских цен, а текущий инфляционный всплеск не является поводом для ужесточения монетарной политики», – признает он.

  Повышению ставки не способствует текущее состояние российской экономики, которая по-прежнему слаба, говорит аналитик ГК «Алор» Наталья Лесина: «Рост стоимости заемных средств, к которому приведет повышение ставки рефинансирования (поскольку банки воспользуются данным поводом для повышения ставок по кредитам), лишь усугубит и без того пока сложную ситуацию в экономике».

  «Если сейчас повысить ставку, то, даже если инфляция замедлится в следующие месяцы, у ЦБ уже не будет возможности вернуть теперешний уровень ставок, и экономике придется существовать при более дорогих деньгах, – соглашается главный экономист УК «Русь Капитал» Алексей Логвин. – С точки зрения министра финансов это явно негативный сценарий: дорогие деньги – это более медленное развитие экономики и, как следствие, недополученные доходы бюджета».

  Правда, в тех же Соединенных Штатах, где короткие деньги очень дешевы и ставки ниже инфляции, у инвесторов есть альтернатива: гособлигации со сроком обращения более десяти лет приносят доходность, превышающую инфляцию, отмечает Логвин. «У нас же надежных бумаг с длительным сроком обращения и такой доходностью практически нет».

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/08/30/3412931.shtml

• Читать Закрыть 5

  28.08.2010 Gazeta.Ru
  Гречка по талонам

  «Единая Россия» нашла способ борьбы с резким ростом цен на продовольствие: надо ввести продуктовые талоны. Единороссы хотят использовать американский опыт. По мнению правящей партии, введение талонов поддержит малоимущих граждан. Идея разумна, но в российских условиях спровоцирует инфляцию, очереди и панику среди населения, предупреждают эксперты.

  «Роста цен нам не избежать. Это означает, что появится ряд категорий граждан, которые будут испытывать серьезные трудности с организацией питания. Государство должно предусмотреть меры адресной помощи таким категориям», – заявил заместитель секретаря президиума генсовета партии «Единая Россия», председатель комитета Госдумы по труду и социальной политике Андрей Исаев. Потому партия намерена предложить правительству обсудить идею введения социальных продовольственных талонов.

  По официальным данным, сейчас доходы меньше прожиточного минимума имеют 17,4% населения, или 24,5 млн человек. Введение продовольственных карточек поддержит социально незащищенные слои общества, считают единороссы.

  Социальные талоны могут быть предоставлены пенсионерам, инвалидам, многодетным семьям. «Организацией выдачи таких талонов мог бы заняться Пенсионный фонд, поскольку это практически не потребует дополнительных федеральных вложений», – предложил депутат.

  О подобной идее Исаев говорил еще в 2008 году. Тогда цены на продукты резко росли: продовольственная инфляция в мае 2008 года составила 22,1% в годовом выражении, а общая – 15,1%.

  Социальные талоны – не аналог практики, которая применялась при советской власти, уверяет Исаев. «В нашем случае, получив талон на определенную сумму, гражданин мог бы приобрести конкретную группу товаров», – говорит он.

  Действительно, целью советской карточной карточной системы было обеспечение доступа к дефицитным товарам, а не поддержка тех, кто находится за чертой бедности. Так, на рубеже 1980–1990-х годов граждане получали бумажки с надписями типа «Крупа 2 кг», «Сахар 2 кг», «Водка 2 бут.», «Масло растительное 1 бут.», дающие право приобрести такое количество товара по госценам. Система постепенно сама себя изжила вместе с сокращением дефицита.

  Единороссы берут на вооружение не советскую, а американскую практику. Речь идет о поддержке малоимущих по программе Supplemental Nutrition Assistance Program. Правда, в Америке вместо талонов используются пластиковые дебетовые карты номиналом $1, $5 и $10, которые позволяют приобрести любые продукты в магазинах. Сейчас по карточкам живет 40,8 млн американцев, или 13,2% населения страны.

  «В США продуктовые карты – это аналог пособия, в таком формате они могли бы быть полезны, так как поддержат наиболее бедные слои населения с доходами ниже прожиточного минимума», – признает руководитель аналитического отдела ГК «Альпари» Егор Сусин.

  Исходя из американского опыта, подобная «карточная система» адресной поддержки малообеспеченных слоев населения может быть весьма актуальна в России, соглашается аналитик УК «Финам Менеджмент» Максим Клягин. «Такие меры определенно более эффективны, чем, например, прямое административное регулирование цен или анонсирование планов строительства муниципальных хлебозаводов на бюджетные средства, и они не ограничивают конкуренцию», – рассуждает Клягин.

  Однако ввести такую систему в нынешних экономических условиях практически нереально, считают эксперты. Для этого придется перестраивать все существующие механизмы. В советское время такие меры были возможны, потому что магазины находились в руках государства, а сейчас ритейл частный. К тому же уже сейчас на этапе обсуждения они создают тревожный новостной фон, говорит генеральный директор «Инвесткафе» Семен Бирг.

  Как только станет известно, что мы опять возвращаемся к талонам, эти же социально незащищенные слои населения потратят все свои сбережения на массовую закупку продуктов питания и создадут спрос на эти продукты, в десятки раз превышающий обычную норму потребления, опасается эксперт. «Введение ограничений на свободное ценообразование приведет к росту цен, очередям и панике среди населения», – считает Бирг.

  Инициатива едва реализуемая, соглашается главный экономист УК «Русь Капитал» Алексей Логвин. По его мнению, более существенную поддержку могло бы оказать простое, без всяких раздач талонов, увеличение пенсий и пособий.

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/08/28/3412241.shtml

• Читать Закрыть 6

  27.08.2010 Gazeta.Ru
  Рост усох, инфляция расцвела

  Летнее замедление роста ВВП не пошатнуло веру Минэкономразвития в будущее российской экономики. В следующем году она вырастет на 4,2% против ожидавшихся 3,4%. Правда, несколько подкачала инфляция, но и здесь министерство не теряет оптимизма: она лишь на полпроцента перешагнет заданные рамки. Независимые эксперты не разделяют этой уверенности.

  Жара и засуха, приведшие к потере урожая, вызвали ускорение инфляции, но по итогам года она превысит заданную ранее планку совсем незначительно, считает замминистра экономического развития Андрей Клепач. В 2010 год она составит 7—7,5% (прежняя оценка 6—7%), в 2011 году — 6—7% (ранее 5,5—6,5%), в 2012 году, как и ожидалось, не превысит 5—6%, на 2013 год прогноз также не изменился — 4,5—5,5%.

  При этом Минэкономразвития повысило прогнозы по росту ВВП и промышленности на 2011—2013 годы. В 2011 году экономика вырастет на 4,2% вместо ожидавшихся 3,4%, в 2012 году — на 3,9% (ранее 3,5%), в 2013-м — на 4,5% (4,2%).

  Не все эксперты разделяют оптимизм чиновников. Засуха и резкий рост денежной массы в первой половине года толкают цены в России вверх. По оценке главного экономиста Центра развития Валерия Миронова, инфляция в лучшем случае составит 8,8%, а в худшем — 9,5%, хотя еще в июне эксперт прогнозировал 6,5—7%.

  Причина всему — ажиотажный спрос на продовольственном рынке: продукты составляют 40% потребительской корзины, по которой считается инфялция.

  Впрочем, рост цен в России может сдерживаться дефляционными рисками в США и Европе, считает руководитель аналитического отдела ГК «Альпари» Егор Сусин: «Экономическая активность остается достаточно низкой — это будет оказывать понижательное давление на цены, основной рост будет обусловлен подорожанием в секторе продуктов питания и коммунальных тарифов». Инфляция не превысит правительственной оценки, соглашается главный экономист «Тройки Диалог» Евгений Гавриленков.

  Прогнозы роста экономики от МЭР вызывают у экспертов большее сомнение. Еще недавно тот же Клепач сообщал, что прямые потери российской экономики от жары и засухи в 2010 году составят 0,4—0,5 п. п. ВВП. «В целом влияние может быть на 0,7—0,8 п. п., если не выше», — говорил он. Без учета влияния засухи экономика России могла вырасти в этом году на 4,4—4,7%. Но в этом году, по признанию Клепача, ВВП вырастет на 4%, однако рост может составить и 3,6—3,8%. Засуха и жара сказались и на сельском хозяйстве, и на промышленности, так как целый ряд предприятий останавливали работу из-за аномальной температуры. По оценкам замминистра сельского хозяйства Александра Петрикова, только ущерб АПК от засухи оценивается в 32,7 млрд руб. Исходя из прогнозного номинального ВВП России в 2010 году в объеме порядка 44,8 трлн руб., общий ущерб от засухи может составить 310—360 млрд руб.

  «Повышение прогнозов на 2011—2013 годы связано с большей устойчивостью нефти, чем это предполагалось ранее, но в условиях ухудшения внешней конъюнктуры, пересмотра с понижением прогнозов по мировым экономикам и скорости изменения ситуации к прогнозам на 2011—2013 годы стоит относиться достаточно скептично», — говорит руководитель аналитического отдела ГК «Альпари» Егор Сусин.

  Оптимизм правительства по росту ВВП может быть связан с желанием сформировать позитивный новостной фон и, соответственно, улучшить ожидания всех экономических субъектов (населения, бизнес), что немаловажно. «Возможно, они надеются на улучшение ситуации в мировой экономике, но это вряд ли», — говорит директор ЦМЭИ BDO в России Елена Матросова. Риски замедления восстановления мировой экономики достаточно высоки, развитые страны могут столкнуться с рецессией (программы сокращения дефицита и пик экономии в еврозоне приходятся как раз на 2011 год), экономика США в достаточно сложном положении, Китай пытается охладить рост экономики, будут нарастать протекционистские меры во внешней торговле. «Все это негативно скажется на товарных рынках и потребительской активности, в этой связи стоит скорее рассматривать вопросы снижения прогнозов, а не их повышения», — говорит Сусин. Относительно легко прогнозировать рост экономики в период устойчивого роста, но не в текущей ситуации, когда все меняется очень динамично. В текущей ситуации неопределенности прогнозы МЭР стоит воспринимать, скорее, как ориентир для бюджета.

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/08/27/3411855.shtml

• Читать Закрыть 7

  23.08.2010 D’ (Д штрих)
  Новости

  Инвестиции

  Управляющие верят в лучшее и покупают доллары

  Большая часть портфельных менеджеров ожидают, что ситуация в мировой экономике улучшится

  Августовский опрос управляющих активами, проведенный Bank of America Merrill Lynch, показал, что число тех, кто ожидает улучшения ситуации в мировой экономике в 2011 году, превышает число тех, кто придерживается противоположной точки зрения. Кстати, еще в июле пессимистов было больше, чем оптимистов.

  При этом 73% управляющих считают, что темпы экономического развития все же окажутся ниже прогнозируемых сегодня. 55% респондентов не ожидают повышения процентной ставки ФРС США до третьего квартала будущего года.

  Риск нравится портфельным менеджерам все больше. В августе доля тех, кто сидел в кэше, упала до 7% по сравнению с 13% в июле и 19% в июне. Все больше управляющих сбрасывают японские ценные бумаги (считающиеся «тихой гаванью»).

  Также все чаще инвесторы склоняются к мысли, что американский доллар недооценен рынком (так думают 23% вместо июльских 2% респондентов). Иене же грозят распродажи: доля управляющих, считающих иену переоцененной, составила рекордные за все время существования опроса 62%.

  Все больше глобальных инвесторов отдают предпочтение ценным бумагам компаний с развивающихся рынков (таких 38%). Китай уже не вызывает опасений: всего 19% управляющих ждут замедления китайской экономики в течение ближайшего года.

  В международном опросе, проводившемся с 6 по 12 августа, приняли участие 187 портфельных менеджеров, под управлением которых находится $513 млрд.

  Комментарий

  «Двойного дна не будет, мы по-прежнему полагаем, что увидим продолжение “бычьего” рынка», — сказал глава фонда Templeton Asset Management Ltd. Марк Мобиус в интервью Bloomberg. Фавориты известного инвестора — страны БРИК, прежде всего Бразилия и Китай.

  Экономика

  Погода ударит по ВВП

  Убытки от небывалой жары в России могут составить около 1% валового продукта

  Потери российской экономики от беспрецедентной в истории страны жары, которая сопровождается пожарами и засухой, способны достичь суммы $15 млрд, или 1% ВВП. Такие расчеты сделал главный экономист московского отделения британской финансовой группы HSBC Александр Морозов. А крупнейший банк Европы швейцарский UBS считает, что в результате нынешнего климатического феномена темп экономического роста в России сократится в 2010 году до 7%. Ранее банк ожидал, что наша экономика прибавит 7,5%.

  Между тем рост российского ВВП во втором квартале 2010 года относительно соответствующего периода прошлого года составил 5,2%. Такую предварительную оценку опубликовала Федеральная служба государственной статистики (Росстат). Как ранее сообщал Росстат, реальный объем ВВП России за первый квартал 2010 года увеличился на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако по сравнению с четвертым кварталом 2009-го ВВП России сократился на 16,3%. Номинальный объем ВВП России за первый квартал 2010 года составил 9,8 трлн руб. в текущих ценах.

  Брокеры идут на новые территории

  ООО «Альпари-брокер», которое традиционно ассоциируется с Forex, планирует до конца лета предоставить клиентам доступ на срочный рынок РТС FORTS. Сейчас идет поиск технических решений для этого. Как отметила руководитель департамента биржевого Forex «Альпари» Татьяна Суворова, сложности связаны с дополнительной вечерней торговой сессией.

  По ее словам, компания планирует также в четвертом квартале 2010 года предоставить возможность торговать и на RTS Standard. Напомним, с 1 июля «Альпари-брокер» открыл доступ на ММВБ и классический рынок РТС через информационно-торговую платформу QUIK.

  В то же время классические брокеры продолжают выводить клиентов на Forex. Так, Zerich Securities Limited, входящая в финансовую группу «Церих», с 10 августа предлагает клиентам осуществлять торговые операции на Forex по котировкам, которые включают дополнительный знак точности. Например, котировка евро—доллар имеет пять значимых цифр после запятой.

• Читать Закрыть 8

  20.08.2010 Gazeta.Ru
  Рост засушили

  Экономика России восстанавливается вдвое медленнее, чем у партнеров по БРИК, хотя провалилась она глубже, свидетельствует Росстат. Жара и засуха отнимут от экономического роста еще 2%, прогнозируют эксперты.

  ВВП России во II квартале 2010 года вырос по сравнению со II кварталом прошлого года на 5,2%. Эти темпы худшие среди стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай), подсчитал Росстат. ВВП Китая за этот же период вырос на 11,1% по сравнению с I полугодием 2009 года.

  Правда, ВВП Индии и Бразилии подсчитаны только за I квартал, но и здесь идет значительный рост. В Бразилии — на 8,9% к I кварталу 2009 года, в Индии — на 11,3%.

  При этом обвал российской экономики в прошлом году был более значительный, чем в странах БРИК и развитых. Пик падения пришелся на сентябрь 2009 года — минус 10,9% по сравнению с сентябрем 2008 года. В целом по прошлому году экономика России упала на 7,9%, тогда как в Бразилии — всего на 0,2%. В Индии экономика даже выросла на 5,7%, а в Китае — на 8,7%. В прошлом году некоторые эксперты высказывались в том духе, что раз уж мы упали ниже всех, то и восстанавливаться будем быстрее многих. Похоже, этот прогноз не оправдался.

  Если помнить, с каких глубин поднимается российская экономика, то оптимизма не возникает и при сравнении с развитыми странами. Хотя восстановление здесь идет не столь впечатляющими темпами, как в Китае и Индии.

  Так, за второй квартал 2010 года ВВП Японии вырос всего на 1,9%, ВВП Франции — на 1,7%, ВВП Великобритании — на 1,6%, ВВП Италии — на 1,1%. ВВП США во II квартале 2010 года вырос на 3,2% по сравнению со II кварталом 2009 года, отмечает Росстат. ВВП лидера еврозоны Германии — на 3,7%.

  Но в кризис экономики этих стран сократились значительно меньше, чем российская. Так, за период с четвертого квартала 2007 года по второй квартал 2009 года ВВП США упал на 4,1%, а экономика еврозоны снизилась вдвое меньше, чем в России.

  Причины столь глубокого падения российской экономики известны, основные из них — это сырьевая зависимость, задержка с принятием программы антикризисных мер, неоправданно высокие в условиях кризиса социальные обязательства бюджета... Чтобы восстановление шло более быстрыми темпами, необходимо провести структурные реформы, снизить зависимость экономики от экспорта энергоносителей, сократить госрасходы, отмечается в докладе группы советников МВФ по России. Однако примерно три четверти госрасходов составляют соцобязательства, в основном в виде повышения расходов на пенсии, отмечает МВФ. «Поэтому сокращение расходов необходимо будет произвести в других областях», — советует МВФ.

  Однако российские эксперты советуют идти проторенным путем. «Рост экономики России в 2010 году, впрочем, как и в прежние годы, шел в основном за счет внешнего спроса на сырье, от устойчивости сырьевого экспорта будет зависеть и последующий рост», — говорит руководитель департамента налогового и финансового консалтинга АКГ «Интерком-Аудит» Андрей Приходько. Так что главное сейчас — сохранить производственный потенциал в российском экспортном сегменте, который вынужден был в условиях кризиса в значительной степени сократить свои инвестиционные программы.

  Более энергичному восстановлению отечественной экономики могут способствовать государственные инвестиции в инфраструктуру, в массовое жилищное строительство, в развитие сельского хозяйства и продовольственную безопасность, считает аналитик ФЦ «Инфина» Алексей Полежаев. Это будет создавать спрос на отечественные товары и услуги, а также способствовать повышению деловой активности в экономике, создаст задел для более интенсивного включения России в мировую экономику.

  Меры оживления экономики давно известны: стимулирование внутреннего спроса, контроль за инфляцией, поддержка отечественных производителей, в том числе на внешних рынках, борьба с коррупционными схемами, отмечает старший аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Олег Душин.

  Но, пока статистика показывает формальный рост экономики, власти будут закрывать глаза на то, что восстановление идет медленно.

  «Разве что засуха, которая, по моим подсчетам, отнимет 1% от роста ВВП в этом году, в будущем подстегнет правительство к более решительным действиям, стимулирующим выход из рецессии», — полагает Душин.

  Засуха и пожары могут отобрать у экономики до 2% ВВП, в том числе по причине простоев предприятий, потерь от сокращения экспорта сельхозпродукции, роста инфляции, уточняет руководитель аналитического отдела ГК «Альпари» Егор Сусин. Столкнувшись со стагнацией экономики, власти, к сожалению, будут пытаться балансировать между собственными бизнес-интересами и поддержкой лояльного отношения населения в преддверии выборов, отмечает Сусин.

  Скорость экономического развития России замедляется, согласны эксперты группы HSBC. «Если прежде график выхода России из кризиса имел V-образную форму, теперь он приобрел более плавные очертания английской U. Среднесрочный прогноз для российской экономики - рост в пределах от 2 до 4% в год, тогда как до кризиса среднегодовой рост составлял 7%», - говорится в исследовании HSBC.

  Несмотря на низкую базу, рост российской экономики в первом полугодии 2010 года составил всего 4-4,2%, подсчитали эксперты Центра макроэкономических исследований BDO. В III квартале за счет более высокой базы и влияния негативных факторов со стороны внешнего и инвестиционного спроса экономика может замедлиться до 2%, а в IV квартале приблизиться к нулевой отметке. По 2010 году рост ВВП может показать результат порядка 2,5% к 2009 году, прогнозируют в ЦМЭИ BDO.

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/08/20/3409374.shtml

• Читать Закрыть 9

  19.08.2010 Коммерсант
  Российский форекс: мифы и реальность. Взгляд из Лондона. Часть 6

  Автор — Ведихин Андрей Викторович, CEO и соучредитель компании Alpari (UK) Limited. Родился 25 сентября 1975 года. В 1997 году окончил с красным дипломом экономический факультет Казанского государственного университета. Учился в аспирантуре. Кандидат экономических наук. Тема диссертации — «Государственный долг как фактор макроэкономического развития».

  Опыт работы на российских финансовых рынках — с 1995 г., на рынке FOREX — с 1998 г. В настоящее время постоянно проживает в Лондоне. Занимается разработкой стратегии развития Alpari (UK) Limited. Имеет сертификат Financial Services Authority (FSA): Unit 1 и Unit 3. Автор книги «FOREX от первого лица» и множества научных публикаций.

  Женат. Двое детей (дочь и сын). Хобби: программирование, английский язык, дегустация сыров. Несколько лет назад создал блог «Интернет-трейдинг на форекс для начинающих».

  В компании «Альпари» работает с момента основания — с 1998 года.

  Прошлую статью цикла я закончил, рассказывая про введение стандартов по лицензированию для саморегулируемой организации. При их написании можно выделить наиболее важные моменты:

  1. Требования к минимальному капиталу. По аналогии с Великобританией я бы вычислял их как сумму трех слагаемых: один или несколько миллионов евро базового капитала + расходы на ведение бизнеса в течение 3 месяцев + дополнительные требования в зависимости от текущих рисков (например, 8% от неперекрытой клиентской позиции). При оценке средств неликвидные активы учитывались бы с дисконтом. Я не думаю, что можно придумать что-то лучше существующей английской формулы.

  2. Требования к рекламе и любым другим формам передачи информации о финансовых услугах. Здесь можно взять за основу законодательство России, но расширить его рядом специфических для финансовой сферы правил, заимствованных из правил FSA (британский регулятор).

  3. Suitability, Best Execution и Treat Customers Fairly («Пригодность», «Лучшее исполнение» и «Обслуживание клиентов по справедливости») – очень важные требования, о которых упоминалось в прошлых статьях цикла. Их имплементация – серьезнейший шаг в защите клиента.

  4. Know Your Customer (KYC – Знай своего клиента) – процедуры противодействия отмыванию средств, полученных незаконным путем. Здесь также желательно просто клонировать опыт ведущих стран. На мой взгляд, текущее российское законодательство в этой области недостаточно хорошо справляется с возложенной задачей. Ужесточение, конечно, необходимо, но в ряде случаев палку перегнули. Например, большинство российских банков нашли невыгодным предоставлять Форекс от своего имени, так как в этом случае для открытия торгового счета необходимо личное присутствие клиента. В результате, они начали предлагать данные услуги от лица дочерних кипрских и иных компаний. Вполне понятно, какие изменения в этой части законодательства надо делать, чтобы усилить борьбу с отмыванием. Достаточно просто не вставлять палки в колеса при осуществлении легитимных операций.

  Конечно, вышеперечисленный перечень неполный, но именно указанные стандарты – это то, на что нам постоянно приходится оглядываться в повседневной трудовой деятельности. Я говорю это, исходя из более чем четырехлетнего опыта работы в регулируемой английской компании. При разработке новых законов надо обязательно использовать знания бывших сотрудников британского регулятора.

  Биржевой форекс?

  При работе над законодательством не стоит делать упор на протекционизм российских участников. К сожалению, обеспечить спрэды и нормальную ликвидность на рынке смогут только крупнейшие мировые банки. Если доступ на российский Форекс для них будет закрыт, то условия, предлагаемые отечественными компаниями, будут неконкурентоспособными. Нежелательно также делать ставку на перевод данного рынка в плоскость биржевого. В мировой истории еще не забыт последний пример фиаско в этом начинании.

  4 мая 2006 года было анонсировано о совместном венчурном проекте (50% на 50%) между информационным агентством Reuters и Chicago Mercantile Exchange по предоставлению клиринговых услуг на рынке Форекс. Программа «FXMarketSpace» была попыткой превратить OTC рынок (Over-the-Counter) в биржевой. 26 марта 2007 года объявили, что данный проект запущен и полностью работоспособен. 31 марта 2008 года появилась информация о новой разработке FXSettle, основной целью которой было облегчение процесса поставки контрактов между контрагентами. 11 сентября 2008 года Chicago Mercantile Exchange объявила о прекращении финансирования проекта, а 10 октября 2008 года он был признан провальным и закрыт.

  В чем же была причина неудачи? Официальной версией стало то, что обороты не вышли на минимально необходимый для самоокупаемости уровень. Об истинных причинах нам остается только догадываться, но, безусловно, инерция корпораций и хедж-фондов (основных игроков на этом рынке) сыграла свою роковую роль. Речь идет о том, что эти игроки не хотели полностью переделывать свои технологии, не были готовы к отказу от традиционной модели дилерского спрэда и переходу на биржевую комиссию. Рост популярности алго-трейдинга (прим.: алго-трейдинг – автоматическая торговля; торговые решения принимаются торговым роботом – «черным ящиком», если существуют возможности для арбитража, или на основе информации, полученной электронно, с целью определить трейдеров, торгующих вручную; нередки попытки играть на отставании котировочного потока (latency) или неспособности торговых серверов быстро обрабатывать клиентские ордера в условиях экстремальной волатильности) тоже внес свою лепту в провал проекта. К тому же «FXMarketSpace» не нашел поддержки у ведущих мировых банков, потерявших бы часть своих доходов. Рост прайм-брокереджа и внедрение CLS (ставшей стандартом в оценке рисков и расчетов по сделкам) уменьшили актуальность создания центрального клирингового партнера в лице биржи, хотя крайне необычно, что проект был закрыт в разгар финансового кризиса, когда риск банкротства контрагента был основной темой на первых страницах газет. Тему, почему Форекс не может быть биржевым, можно обсуждать вечно и это, к сожалению, выходит за рамки данной статьи.

  Я уверен, что нераскрытыми остались много вопросов, но в этом цикле статей я лишь хотел обратить внимание на существование больших проблем в российском Форексе и на тот факт, что их надо решать как можно быстрее, как со стороны защиты потребителей данных услуг, так и со стороны повышения привлекательности российского рынка для иностранных инвесторов. При правильном подходе отечественный бюджет сможет пополниться новыми доходами, а Москва поднимется в рейтинге финансовых центров мира.

  Для решения этих проблем не надо изобретать велосипед – лучше использовать опыт западных стран. Все уже придумано до нас. И мы – те, кто сталкивались с регулированием в различных странах, можем помочь не повторить ошибок прошлых лет. Мы готовы встать у истоков формирования новой законодательной базы в России, как минимум, в области Форекса.

  http://www.kommersant.ru/doc.aspx?fromsearch=475fa11c-e648-46c3-a4db-6d35c5bc638a&docsid=1489888

• Читать Закрыть 10

  18.08.2010 Gazeta.Ru
  США не ААА

  Крупнейшие экономики мира — США, Германия, Франция и Великобритания — могут лишиться высших кредитных рейтингов, предупредило агентство Moody's. Первые на очереди — США и Великобритания, в этих странах рекордные дефициты бюджетов, огромные госдолги и высокая зависимость экономики от госрасходов, считают эксперты.

  Агентство Moody's не исключает снижения финансового рейтинга крупнейших экономик мира. В компанию к США, рейтинг которых Moody's обещало снизить еще в феврале, попали такие страны, как Германия, Франция и Великобритания.

  Все названные страны продолжают сохранять необходимые параметры своих экономик, соответствующие высшему инвестиционному рейтингу — ААА, однако новые вызовы увеличивают угрозу его снижения, говорится в коммюнике Moody's. Причина — трудности, которые испытывают их государственные бюджеты. «Вызовы, порожденные задачей упорядочивания госбюджетов, не исключают варианта возможного снижения кредитных рейтингов», — отмечается в документе.

  По итогам прошлого года дефицит бюджета Франции достиг 7,5% ВВП, Великобритании — 11,5% ВВП. Дефицит бюджета США по итогам 2009 финансового года вырос до 9,9% ВВП, а по итогам 2010 финансового года, завершающегося 30 сентября, дефицит, по прогнозам, составит 10,6% ВВП.

  Лишь Германия несколько выбивается из общей картины: дефицит казны ФРГ — 3,3% ВВП, что всего на 0,3% превышает лимит, предусмотренный Маастрихтским соглашением.

  «Опасения Moody's связаны не с текущим уровнем дефицита, который во многом обусловлен кризисом, а с возможностями его сокращения в последующие годы и последствия этих действий для экономики», — объясняет наличие Германии в списке директор Центра макроэкономических исследований BDO в России Елена Матросова. Германия наиболее устойчива в плане госфинансов, но ее проблема — гарантии по банковским долгам, которые могут существенно увеличить размеры госдолга, добавляет начальник аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин.

  «Дыры» в казне развитых стран стали результатом увеличения расходов во время кризиса для поддержки экономики.

  После этого во главу угла была поставлена задача сокращения бюджетных дефицитов, пусть и за счет замедления восстановления экономики. Так, в конце июня страны «большой двадцатки» договорились к 2013 году вдвое сократить бюджетный дефицит, а динамику отношения госдолга к ВВП стабилизировать или вывести на четкую снижающуюся траекторию к 2016 году.

  Власти выбрали разные методы латания дыр в казне. В Великобритании решили повышать налоги: запланировано увеличение ставки НДС с нынешних 17,5% до 20%, благодаря чему ежегодный доход увеличится на 2,6 млрд фунтов стерлингов. С 2011 года будет введен специальный налог на банки, который, по подсчетам британского минфина, будет ежегодно приносить в казну 2 млрд фунтов. Среди других мер замораживание зарплат рабочим и пособий на детей на два года. В Германии же решили жестко сокращать расходы. Правда, ФРГ восстанавливает экономику за счет повышения спроса на экспорт и связанного с этим увеличения промпроизводства, что способствует росту рабочих мест. Поэтому Германии будет легче добиться сокращения бюджетного дефицита, чем другим странам.

  Предупреждение же США из-за растущих госдолга и дефицита бюджета Moody's сделало еще в феврале. Ведущие экономисты признают, что снижение рейтинга США стало бы адекватной реакцией на складывающуюся ситуацию в экономике страны.

  Американский профессор экономики Бостонского университета Лоуренс Котликофф в своей статье пишет, что Соединенные Штаты уже банкрот и ни уменьшение расходов, ни увеличение налогообложения не помогут стране расплатиться по счетам. Согласно подсчетам Котликоффа, дефицит страны составляет $202 трлн, что в 15 раз больше официального долга, поскольку необходимо учитывать и обязательства страны перед будущими пенсионерами. В ежегодном отчете Международного валютного фонда (МВФ) говорится, что разница между запланированными расходами, включая обслуживание госдолга, и ожидаемыми доходами в будущие годы «слишком огромна» и, чтобы покрыть этот разрыв, ежегодно необходимо корректировать бюджет примерно до 14% ВВП США». «Америка не может отказаться от поддержки экономики, чистый дополнительный стимул сейчас составляет не менее 7% ВВП, сокращение этого стимулирования ударит по американской экономике», — считает Сусин.

  Таким образом, первые на очереди по снижению рейтинга — это США и Великобритания, считают эксперты.

  «Как минимум США и Великобритания уже не могут претендовать на высший кредитный рейтинг, высокие дефициты бюджетов и торговых балансов, высокие уровни госдолга, высокая зависимость экономик от госрасходов — все это говорит о том, что рейтинг уже должен быть ниже высшего ААА», — говорит Сусин. «Расходы Великобритании на обслуживание своей долговой нагрузки уже составляют около 30% ВВП», – добавляет ректор УЦ «Финам» Ярослав Кабаков.

  Ольга Танас, Андрей Ковалевский

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/08/18/3408622.shtml

• Читать Закрыть 11

  16.08.2010 K2Kapital
  ГК «Альпари»: Новую неделю российская валюта начала небольшим ростом

  Новую неделю российская валюта начала небольшим ростом, отреагировав на небольшое восстановление нефтяного рынка и умеренно-позитивную динамику фондового рынка. Европейская валюта на прошедшей неделе оказалась под сильным давлением, что спровоцировало её резкое падение относительно рубля, зато доллар отвоевывал свои позиции. В понедельник вышли крайне слабые данные по японской экономике, указав на продолжение негативных тенденций, рост ВВП Японии замедлился до 0.1% за квартал", - прокомментировал K2K открытие сегодняшних денежных торгов аналитик ГК "Альпари" Егор Сусин.

  "Отрицательную динамику показал английский рынок недвижимости, где падение цен на дома ускорилось, в августе цены снизились на 1.7%. Все это не спровоцировало дальнейшего ухудшения на рынке ресурсов, что позитивно сказывается на российской валюте, цены на нефть марки Light Sweet смогли удержаться выше $75 за баррель и даже немного восстановились. Стоимость бивалютной корзины на этом фоне немного снизилась утром к закрытию пятницы, падение составляет 6 копеек, стоимость бивалютной корзины достигла 34.36 рублей. Относительно доллара российская валюта теряет свои позиции, средневзвешенный курс американской валюты растет утром на 4 копейки и достиг уровня 30.53 рубля за доллар. Средневзвешенный курс евро, наоборот, снижается на 8 копеек и достиг уровня 39.09 рубля за евро. Настроения на день не очень однозначные, многие экономические показатели указывают на охлаждение темпов роста мировой экономики, причем не исключен, что экономика снова войдет в состояние рецессии", - рассказал эксперт.

  "Резкий отскок на активном стимулировании в США, Китае, Европе практически завершен и высоки риски того, что экономика снова завернет вниз, что может негативно сказаться на ресурсных ценах и оказать давление на российскую валюту. В то же время ФРС показала, что они готовы поддерживать экономику деньгами, в случае необходимости, что сохраняет определенные инфляционные риски в экономике (а это позитивно для рубля). В понедельник основные экономические отчеты будут выходить уже м приходом американцев на рынки и сильно на рубль повлиять не должны, стоит ждать стабилизации курса на текущем уровне, небольшое давление на рубль может оказать неспособность цен на нефть закрепиться выше $76 за баррель", - заключил аналитик "Альпари".

  http://k2kapital.com/quote/comments/320525/

• Читать Закрыть 12

  10.08.2010 Коммерсант
  Российский форекс: мифы и реальность. Взгляд из Лондона. Часть 5

  Автор — Ведихин Андрей Викторович, CEO и соучредитель компании Alpari (UK) Limited. Родился 25 сентября 1975 года. В 1997 году окончил с красным дипломом экономический факультет Казанского государственного университета. Учился в аспирантуре. Кандидат экономических наук. Тема диссертации — «Государственный долг как фактор макроэкономического развития».

  Опыт работы на российских финансовых рынках — с 1995 г., на рынке FOREX — с 1998 г. В настоящее время постоянно проживает в Лондоне. Занимается разработкой стратегии развития Alpari (UK) Limited. Имеет сертификат Financial Services Authority (FSA): Unit 1 и Unit 3. Автор книги «FOREX от первого лица» и множества научных публикаций.

  Женат. Двое детей (дочь и сын). Хобби: программирование, английский язык, дегустация сыров. Несколько лет назад создал блог «Интернет-трейдинг на форекс для начинающих».

  В компании Альпари работает с момента основания — с 1998 года.

  Москва – финансовая столица мира к 2020 году: миф или реальность?

  Задача превратить Москву в «мощный мировой финансовый центр» была впервые озвучена Дмитрием Медведевым в начале июня 2008 года. Для достижения этой цели предстоит сделать много: сформировать ликвидный рынок, создать порядок гарантий в системах суда и защиты инвестиций, развить телекоммуникации, IT и многое другое. Но одной из наиболее важных задач станет написание нового финансового законодательства, соответствующего лучшим западным аналогам.

  Лондон формировался как финансовый центр на протяжении 250 лет, Нью-Йорку понадобилось более 100, Гонконгу - 50-60. Одна из причин, почему первые два города уверенно держат пальму первенства - это наличие сильной законодательной базы, что является залогом доверия к компаниям и банкам, работающим в этих юрисдикциях.

  Всего 30 лет назад Дубай выглядел совершенно иначе: не было ни небоскребов, ни инфраструктуры – ничего. И правителям этого Эмирата пришло в голову, что, если сделать из города финансовую столицу планеты, то безбедное будущее и признание мирового сообщества гарантированы. На реализацию задуманного были брошены все людские и материальные ресурсы. И в последние 10-15 лет Дубай сильно преобразился: небоскребы выросли как грибы после дождя, а уровень развития города зачастую не уступает крупнейшим мировым мегаполисам.

  Единственное, чего не хватало 6 лет назад - это наличия необходимой законодательной базы. Действующие правовые нормы Дубай вызывали очень большие опасения у зарубежных инвесторов. Множество белых пятен в законах и привычка принимать судебные решения не на основании актов, а «по справедливости» и в соответствии с «религиозными принципами», не оставляли никаких шансов на успешное воплощение задуманного.

  27 июня 2004 года был издан указ о создании свободной зоны Dubai International Financial Centre, где регулятором выступает Dubai Financial Services Authority (DFSA) . На этой территории любые имущественные/хозяйственные споры разрешаются на основании близких к европейским судебных норм. Законодательство стало очень прозрачным, понятным и логичным. Естественно, на его создание ушло несколько лет. За основу был взят опыт Великобритании и правовые нормы FSA (британский регулятор), а многие англичане, прежде работавшие в FSA, были приглашены на ведущие посты в DFSA. На мой взгляд, именно по такому пути надо идти и России, если перед страной по-прежнему стоит великая цель стать одним из мировых финансовых центров. Процесс формирования новой правовой базы долог и начинать его надо уже сейчас. Иначе к 2020 году не успеть.

  Услуги на рынке Форекс давно были белым пятном в финансовом законодательстве России. На данный момент у страны есть только три пути. Первый - оставить все как есть, но текущее состояние отрасли становится все более угрожающим: множатся финансовые пирамиды и нечистоплотные компании-однодневки, дискредитирующие всю отрасль. Второй – запретить Форекс, но это идет вразрез с «политикой партии» и, в таком случае, Москва никогда не выберется с 60-того места в рейтинге мировых финансовых центров. Третий – перенять опыт ведущих держав, повторив путь ОАЭ. При всем уважении к финансовому законодательству США, на мой взгляд, правильнее взять за основу законодательные акты Великобритании.

  Для начала следует создать СРО (саморегулируемую организацию), написать стандарты по лицензированию и ведению деятельности и лишь потом принимать участников. Наличие готовых норм позволило бы точно определить, каким компаниям быть на этом рынке, а какие организации, в силу их бизнес-модели, должны покинуть Россию и перенести свою нечистоплотную деятельность в страны с более мягким регулированием.

  О наиболее важных правилах при написании данных стандартов и многом другом я расскажу в следующей статье цикла.

  http://www.kommersant.ru/doc.aspx?fromsearch=81927bfb-7043-4251-b217-8f7bdea19a73&docsid=1484363

• Читать Закрыть 13

  09.08.2010 РБК-Daily
  Форекс-компании спешат на биржу

  Требование ФСФР об увеличении капитала их не пугает

  Как сообщили РБК daily в компании «Форекс Клуб», этой осенью она запустит линейку продуктов, позволяющих клиентам работать на международном рынке с акциями ведущих мировых компаний и ценами на сырьевые товары. В числе продуктов, возможность запуска которых сейчас рассматривается, находится предоставление клиентам доступа на российский фондовый рынок — ММВБ, РТС и RTS FORTS. Не отстает от компании «Форекс Клуб» и форекс-компания Альпари: она уже получила ряд лицензий ФСФР.

  Председатель правления группы компаний Forex Club Николай Фарыма рассказал РБК daily, что на сегодняшний день компания имеет все ресурсы, необходимые для начала работы с российским фондовым рынком: достаточный капитал, необходимое программное обеспечение, торговые терминалы, кадры и пр. Дополнительные возможности существуют в рамках альянса с компанией «Акмос Трейд».

  Компания «Форекс Клуб» ранее обладала лицензией биржевого посредника, однако ФСФР ее аннулировала. Тогда решение было принято в связи с нарушением компанией закона о рынке ценных бумаг: «Форекс Клуб» не подала заявление о переоформлении лицензии после смены наименования, не предоставила финансовый отчет за 2007 год и заключение аудитора о ревизии, также было проигнорировано предписание регулятора об устранении нарушений.

  В июле этого года начала предоставлять доступ клиентов на ММВБ, РТС и RTS FORTS и форекс-компания Альпари. Руководитель проекта «Биржевой форекс» компании Альпари Татьяна Суворова пояснила РБК daily: «Пока мы работаем как субброкер, но не исключаем в случае успешной работы и того, что станем членами биржи. Основной нашей целью является расширение линейки предоставляемых инструментов. Тем самым мы хотим увеличить обороты основного бизнеса, но, что будет в итоге, пока сказать сложно».

  Увеличение ФСФР норматива по размеру собственных средств, по словам г-жи Суворовой, руководство компании не пугает: «Мы это прекрасно осознавали, когда получали лицензию в феврале этого года, сейчас мы довели капитал до 35 млн руб. и увеличим его при необходимости до 50 млн руб. в следующем году».

  Исполнительный директор группы компаний Broco Руслан Смирнов считает, что успех новых игроков на российском фондовом рынке далеко не очевиден. Кстати, в этом году после проведенной проверки ФСФР аннулировала лицензии у одной из компаний, работающих на рынке форекс — «Броко Инвест». Свои действия по отзыву лицензий у «Броко Инвест» в ФСФР объяснили тем, что компания еще до введения новых нормативов по размеру собственных средств нарушала их.

  «В отрасли уже обозначились устойчивые лидеры с внушительной клиентской базой, конкурировать с которыми компаниям, ассоциирующимся с рынком форекс, будет непросто», — говорит Руслан Смирнов. По его словам, новички скорее всего будут предлагать продукт, ничем не отличающийся от предложений других брокерских фирм, работающих на российских биржах. Кроме того, новый проект потребует отвлечения финансовых ресурсов, особенно в свете новых требований к размеру собственного капитала. Возможно, было бы разумнее потратить эти средства на усиление позиций компаний в более привычных рыночных сегментах, считает г-н Смирнов.

  http://www.rbcdaily.ru/2010/08/09/finance/500788

• Читать Закрыть 14

  03.08.2010 Gazeta.Ru
  Доллар зеленый,как весной

  Дорожающая нефть вернула курс доллара к майским значениям: он стоит дешевле 30 рублей. Также на американскую валюту давят ожидания второй волны денежного стимулирования экономики США. Но если эти надежды не оправдаются, то доллар начнет укрепляться, уверены эксперты.

  Средневзвешенный курс доллара расчетами «завтра» на единой торговой сессии (ЕТС) ММВБ потерял 22 копейки и составил 29,97 рубля. В последний раз американская валюта пробила отметку в 30 рублей в середине мая. Средневзвешенный курс евро расчетами «сегодня» упал на 1 копейку, до 39,46 рубля.

  Таким образом, бивалютная корзина подешевела на 12 копеек и составила 34,24 руб.

  Доллар теряет свои позиции и на рынке forex: к 11.35 мск пара евро/доллар торговалась у отметки 1,3202 против 1,3179 по итогам предыдущей сессии.

  «Падение доллара связано в первую очередь с надеждами рынков на то, что ФРС будет вынуждена пойти на еще большее смягчение монетарной политики. Это провоцирует активное сокращение спекулятивных продаж евро, они уменьшились в пять раз за последние месяцы и вернулись к уровням конца 2009 года», — объясняет начальник аналитического департамента ГК « Альпари» Егор Сусин. В июле глава ФРС США Бен Бернанке, заявив о готовности властей стимулировать экономический рост, не обозначил, какие именно шаги и когда могут быть предприняты. Пока есть три сценария: не поднимать ставки рефинансирования с минимального уровня в течение долгого времени, снизить процент по резервам банков в центробанке и инвестировать поступления от погашаемых облигаций, находящихся в портфеле ФРС, в новые бумаги. «Возможно, меры по дальнейшему финансовому стимулированию будут продолжены, а в таком решении заложено и дальнейшее снижение доллара относительно других валют, и рост цен на биржевые товары, включая цены на нефть», — добавляет начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских.

  В ходе утренних торгов цена на нефть марки Brent поднялась выше $81 за баррель. Накануне сентябрьский фьючерс на североморскую нефть также подорожал — на $2,64, до $80,82 за баррель. «Цены на нефть — это наше все. Ожидание роста валютных поступлений способствует укреплению рубля относительно бивалютной корзины», — говорит Подлевских. Нефтяные котировки поднимаются на фоне ралли на мировых рынках. Накануне американские индексы прибавили 1,8—2,2%, европейские — на 2,3—3%. С утра азиатские индексы выросли на 0,5—0,9%, российские в первые минуты торгов — на 0,2—0,5%. Впрочем, уже к обеду на рынках наметилась коррекция. К 12.53 рублевый ММВБ потерял 0,32%, долларовый РТС вырос всего на 0,01%, европейские индексы падают на 0,1—05%, американские фондовые фьючерсы — на 0,1%. «Настроения на финансовых рынках меняются достаточно быстро, выходящая макроэкономическая статистика не приносит позитива, таким образом, на рынках сохраняется волатильность, которая несколько сглаживается снижением всеобщей инвестиционной активности в период отпусков», — говорит начальник управления дилинговых операций Номос-банка Артем Гаврилов.

  Ослабление доллара может продолжиться до начала следующей недели: 10 августа состоится заседание комитета по открытым рынкам ФРС, на котором будет принято решение по активизации второй волны денежного стимулирования экономики. «Если надежды рынков на смягчение монетарной политики ФРС не оправдаются, ситуация может резко измениться в пользу доллара», — считает Сусин, добавляя, что в противном случае пара евро/доллар поднимется до 1,35. Однако, достигнув этой отметки, доллар может начать расти. «Укрепление американской валюты началось в декабре и продолжалось до начала июня. Надо полагать, что коррекция доллара, в том чисел и в паре евро/доллар, близка к завершению.

  Слабый доллар — не тот инструмент, который нужен сейчас американцам для того, чтобы стимулировать спрос на потребительском рынке», — добавляет начальник аналитического отдела ФЦ «Инфина» Александр Иванищев.

  В России же сильному укреплению рубля по отношению к доллару могут помешать действия Центробанка. «Банк России, следуя политике ограничения роста национальной валюты, ежедневно присутствует на рынке, совершая покупки на этих уровнях», — говорит Гаврилов. «Мы не исключаем, что Банк России держит ситуацию под контролем, действуя точечно и не давая доллару откатиться на еще более низкие позиции», — соглашается начальник отдела операций на валютных и денежных рынках Собинбанка Алексей Степанов.

  Ольга Танас, Ольга Алексеева, Рустем Фаляхов

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/08/03/3404142.shtml

• Читать Закрыть 15

  03.08.2010 Коммерсант
  Российский форекс: мифы и реальность. Взгляд из Лондона. Часть 4

  Начало смотрите в №109 от 22 июня, №114 от 29 июня и №124 от 13 июля.

  Автор — Ведихин Андрей Викторович, CEO и соучредитель компании Alpari (UK) Limited. Родился 25 сентября 1975 года. В 1997 году окончил с красным дипломом экономический факультет Казанского государственного университета. Учился в аспирантуре. Кандидат экономических наук. Тема диссертации — «Государственный долг как фактор макроэкономического развития».

  Опыт работы на российских финансовых рынках — с 1995 г., на рынке FOREX — с 1998 г. В настоящее время постоянно проживает в Лондоне. Занимается разработкой стратегии развития Alpari (UK) Limited. Имеет сертификат Financial Services Authority (FSA): Unit 1 и Unit 3. Автор книги «FOREX от первого лица» и множества научных публикаций.

  Женат. Двое детей (дочь и сын). Хобби: программирование, английский язык, дегустация сыров. Несколько лет назад создал блог «Интернет-трейдинг на форекс для начинающих».

  В компании Альпари работает с момента основания — с 1998 года.

  Можно ли заработать на форексе?

  Бытует мнение, что 100% трейдеров в России проигрывают деньги на форексе. Я специально акцентировал внимание именно на нашей стране, т.к. во всем мире этот рынок является одним из самых популярных, пригодных как для инвестирования, так и получения спекулятивных доходов. Непросто встретить людей, например, в Западной Европе, считающих форекс обманом.

  По статистике одного из крупных форексных операторов, в марте 2010 года 26% их клиентов в России заработали, а капитал 71% пользователей остался примерно на одном уровне (разница составила не более 100 долларов США).

  Почему же люди иногда проигрывают на этом рынке? В рекламе доморощенных дилинговых центров на первое место всегда выводится легкость получения дохода. Часто делается акцент на том, что никаких специальных знаний для успешной торговли не нужно. Двухнедельные курсы заполнят все пробелы в опыте и после их прохождения даже Джордж Сорос станет завидовать доходности новоиспеченного трейдера.

  По странному стечению обстоятельств мало кому приходит в голову, почему, например, чтобы стать высококлассным хирургом, человек должен сначала учиться 7 лет в университете, 2 года тренироваться на трупах и 3 года подавать скальпель, прежде чем его допустят к самой простой операции. Почему юрист должен учиться много лет перед тем, как ему доверят его первое дело? Почему же тогда люди считают, что двухнедельных курсов будет достаточно для достижения уровня знаний и опыта упомянутого Джорджа Сороса?

  В тех странах, где финансовое законодательство очень развито, регулятор уделяет колоссальное внимание правилу suitability (прим: suitability – в переводе с английского «пригодность», «уместность»). Прежде чем открыть счет, брокер обязан убедиться, что клиент обладает достаточными знаниями и опытом для торговли на этом рынке, а также, что инвестируемая сумма (в случае проигрыша) не будет слишком значительной в семейном бюджете, то есть, ее потеря кардинально не изменит жизнь трейдера и его семьи.

  В результате, в лондонском метро вы никогда не увидите плакаты форексных брокеров, т.к. большинство из тех, кто их прочитает, не смогут пройти тест на «suitability» и счет им все равно не откроют. Английские компании размещают свою рекламу в тех местах, где сосредоточены их потенциальные клиенты (люди с опытом трейдинга на финансовых рынках): в газетах типа Financial Times, на Bloomberg TV и др.

  Таким образом, зарабатывать, торгуя на рынке форекс, можно. В том числе, и в России. Просто этому, как и любому другому делу, надо сначала учиться - и на получение необходимого опыта уйдет гораздо дольше двух недель. Однако, даже при безупречности ваших торговых решений, все-таки существует риск потерять деньги, когда выбранная компания ведет себя нечистоплотно.

  Можно ли маленькие сделки хеджировать на крупнейших мировых банках?

  Еще несколько лет назад минимальный объем сделки, который были готовы принять мировые топовые банки, измерялся миллионами. Причин этому было несколько: расцвет алго-трейдинга (прим.: алго-трейдинг - автоматическая торговля; торговые решения принимаются торговым роботом – «черным ящиком», если существуют возможности для арбитража, или на основе информации, полученной электронно, с целью опередить трейдеров, торгующих вручную; нередки попытки играть на отставании котировочного потока (latency) или неспособности торговых серверов быстро обрабатывать клиентские ордера в условиях экстремальной волатильности) только начинался. Институциональные клиенты приносили больше прибыли, чем головной боли. Спрэды были выше, а затраты на использование продукта Harmony (от компании Traiana) для осуществления give ups (give ups – подтверждения о совершенной сделке, посылаемые форекс-брокером и банком (второй стороной в сделке) прайм-брокеру форекс-брокера) были таковы, что небольшие сделки были просто невыгодны.

  Постепенно алго-трейдинг набирал обороты, институциональные клиенты стали приносить больше проблем, чем прибыли, и банки обратили внимание на розничный форекс. Ритейловский поток ликвидности является абсолютно рандомным (случайным) и «нетоксичным» (в сравнении с алго-трейдингом). Большинство ордеров неттингуется друг с другом, т.е. взаимно компенсируются по обязательствам и активам. Банки сразу же почувствовали свою выгоду. Их технологии уже позволяли принимать и обрабатывать сделки любого объема и в любом количестве. Дело оставалось за малым – компанией Traiana.

  В прошлом году она выпустила продукт под названием Harmony NetLink. Основная его функция – агрегировать множество маленьких сделок в несколько больших, как раз для осуществления вышеупомянутых give ups. Это позволило значительно уменьшить себестоимость одной сделки, и теперь те финансовые институты, которые являются частью Harmony NetLink, могут принимать от клиентов сделки любого размера – хоть одну единицу базовой валюты. На данный момент 5 ведущих мировых банков являются частью NetLink, а еще несколько находятся на разной стадии интеграции. Один из мировых банков уже даже создал свой собственный агрегатор для обслуживания ритейловского потока ликвидности.

  О том, как описанные процессы могут отразиться на мировом форексе и на российском рынке, в частности, и сможет ли Москва стать финансовой столицей мира к 2020 году, я расскажу в следующей статье цикла.

  http://www.kommersant.ru/doc.aspx?fromsearch=60ec6e49-f56c-426e-bead-32527e57bbe8&docsid=1479336

• Читать Закрыть 16

  02.08.2010 K2Kapital
  ГК « Альпари»: Неделю российский рубль начал с позитивной динамики

  "Новую неделю российский рубль начал с позитивной динамики относительно доллара, но теряет относительно европейской валюты. В целом колебания на рынке не очень активные. Поддержку российскому рублю оказывают цены на нефть, которые показывают восходящую динамику, нефть марки Brent торгуется выше $78 за баррель. В то же время пока нефть торгуется ниже $80, что сохраняет риски давления на рубль. Рынки в понедельник полностью игнорируют негативные данные, пришедшие из Азии, где HSBC зафиксировал падение деловой активности Китая до 49.4, что говорит о негативной динамике в китайской экономике. Официальные данные зафиксировали падение индекса деловой активности до 51.2", - прокомментировал K2K открытие сегодняшних денежных торгов аналитик ГК " Альпари" Егор Сусин.

  "Негативные отчеты выходят и из Европы, резкое падение розничных продаж зафиксировано в Швейцарии. Фондовые рынки пока показывают позитивную динамику, предпочитая никак не реагировать пришедший негатив, что поддерживает котировки на нефть и российскую валюту. Стоимость бивалютной корзины на утренних торгах снижается на 5 копеек до уровня 34.36 рублей. Под давлением остается американская валюта, средневзвешенный курс доллара снижается на 6 копеек и оставляет 31.19 рублей за доллар", - рассказал эесперт.

  "Европейская валюта растет, средневзвешенный курс евро прибавляет 4 копейки, курс достиг 39.47 рублей за евро. Сегодня выйдет серия данных по США, но выйдут они уже после закрытия торгов на российском рынке. Пока ситуация на рынках выглядит позитивной для российской валюты, рост цен на нефть должен поддержать рубль, но если снова не удастся преодолеть отметку $80 за баррель по нефти мы можем увидеть резкую коррекцию ресурсных рынков и это окажет давление на рубль", - считает аналитик ГК " Альпари".

  http://www.k2kapital.com/quote/comments/307456/