Публикации за июнь 2010 года

Авторская орфография, стилистика и пунктуация сохранены

• Читать Закрыть 1

  30.06.2010 Allmedia.ru
  Рубль укрепился до непредсказуемости

  Период восстановительного укрепления рубля после девальвации конца 2008–начала 2009 годов завершился, сообщил вчера первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев. Дальше российскую валюту ждет «период большой волатильности и непредсказуемости курса», – добавил он.

  Аналогичного мнения придерживается и вице-премьер, министр финансов России Алексей Кудрин: «Я дам 50 на 50 как за укрепление, так и за ослабление. Мы находимся в равновесном состоянии. Мы не ожидаем, что этот курс может способствовать спекулятивным операциям».

  Окончание цикла укрепления рубля создает инфляционные риски для четвертого квартала, констатировал Улюкаев.

  «Укрепление рубля было мощным противодействующим (инфляции) фактором, который действовал в последние месяцы», – заявил зампред ЦБ. Индекс потребительских цен снижается уже 15 месяцев подряд – с марта прошлого года, чего раньше не наблюдалось в российской экономике. Теперь этот процесс замедлится.

  Конец укрепления рубля очевиден, соглашаются эксперты. «Рубль укреплялся на волне больших объемов вливания ликвидности мировыми центробанками, масштабных программ стимулирования экономик за счет наращивания дефицитов бюджетов, – говорит начальник аналитического департамента Альпари Егор Сусин. – Все это способствовало восстановлению цен на нефть, от которых напрямую зависит курс рубля, и высокой привлекательности российского рынка для спекулятивных капиталов. Сейчас ситуация меняется: дефициты бюджетов будут сокращаться, дополнительного притока ликвидности в мировую финансовую систему ждать не стоит».

  Текущий курс в районе 31–32 рублей за $1 в целом соответствует ситуации на рынке нефти, но в среднесрочной перспективе курс российской валюты может снизиться, если ситуация в мировой экономике ухудшится и спрос на нефть снизится. При падении цен на нефть российская валюта может подешеветь до 33 рублей за $1, полагает Сусин.

  «В ближайшей перспективе хорошие шансы продолжить рост имеют доллар и японская йена, но лето в целом скорее будет характеризоваться боковым движением на валютных рынках», – резюмирует Сусин.

  «В целом же от остановки укрепления выигрывают и экспортеры, и предприятия, ориентированные на внутренний спрос, поскольку иностранные конкуренты лишаются преимуществ, получаемых от укрепления национальной валюты, – говорит аналитик Номос-банка Илья Ильин. – Однако лучший эффект для экономики произойдет в случае, если ЦБ удастся обеспечить следующий этап – стабильный в рамках узкого диапазона курса рубля».

  ИА "Альянс Медиа" по материалам "Газеты.ру"

  http://allmedia.ru/newsitem.asp?id=879185

• Читать Закрыть 2

  29.06.2010 Московский комсомолец
  Охота за юанем

  Почему укрепляется китайская валюта?

  Решение Пекина отменить привязку своей валюты к доллару вызвало оживление на валютном рынке. У трейдеров появилась новая идея — игра на укрепление юаня. По мнению некоторых аналитиков, Евросоюз не удержится от соблазна использовать курс евро для давления на юань.

  Напомним, неделю назад Народный банк Китая установил коридор для дневных отклонений курса юаня в размере

  0,5% в обе стороны. Решение Пекина было явно приурочено к саммиту G20, который прошел в минувшие выходные в Торонто. Многие страны, и особенно США, в последние месяцы требуют от Пекина ревальвации национальной валюты, поскольку низкий курс юаня дает китайским экспортерам конкурентное преимущество.

  “США и Евросоюз принуждают Китай укреплять юань вовсе не для того, чтобы защитить свои рынки от дешевых китайских товаров. Главная цель ревальвации юаня — открытие китайского внутреннего рынка для экспорта западных товаров”, — заявил в высшей школе трейдера “Альпари” во время клубного дня независимый аналитик Максим Авербух. По его мнению, удорожание юаня на 15—20% ничего США и Евросоюзу не даст, китайские товары все равно останутся очень дешевыми по сравнению с местными. Но в то же время это вызовет рост покупательной способности самих китайцев. Именно в этом и состоит стратегическая цель давления США и ЕС на Национальный банк Китая, подытожил Авербух.

  Однако далеко не все эксперты разделили эту оригинальную точку зрения. “Повышая реальную зарплату китайцам, сложно рассчитывать на то, что удастся поднять спрос на западные товары. Китайцы все равно будут покупать преимущественно свое”, — уверен аналитик Альпари Егор Сусин. По его мнению, скорее всего Запад требует укрепления юаня, чтобы ослабить финансовую систему Китая, поскольку всем понятно, что в нынешних условиях манипулировать Пекином нельзя. Кризис, по его мнению, разрушил миф о сильной евровалюте. “Долгое время казалось, что евро — это серьезная валюта, за которой стоит крупная экономика, по размерам сопоставимая с экономикой США. Но на деле оказалось, что за ней стоит много маленьких экономик, и каждая маленькая экономика сама по себе”, — отметил Сусин. Он напомнил, что в ЕС нет единого финансового центра, многие страны ведут себя безответственно. Например, Греция долгое время скрывала свои проблемы. Аналитик считает, что реальная ревальвация юаня произошла еще до решения НБК отвязать курс от доллара: поскольку с начала года евро ослаб к доллару (а к нему был привязан юань), то реальный курс китайской валюты с начала года уже вырос на 5—7%.

  Несмотря на разность подходов, аналитики были единодушны в одном: юань будет укрепляться, но медленно.

  материал: Сергей Кривянский

  http://www.mk.ru/economics/article/2010/06/28/512686-ohota-za-yuanem.html

• Читать Закрыть 3

  29.06.2010 Gazeta.Ru
  Рубль укрепился до непредсказуемости

  ТЕКСТ: Глеб Климентьев, Ольга Танас

  Период восстановительного укрепления рубля закончен, сообщил первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев. Дальше российскую валюту ждет «период большой волатильности и непредсказуемости курса».

  Желающим сыграть на росте курса рубля теперь придется задуматься. Период его быстрого восстановительного укрепления после девальвации конца 2008 – начала 2009 годов завершился, сообщил на конференции «Ренессанс Капитала» первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев. «Мы вступили в период большой волатильности и непредсказуемости курса», – добавил он. Аналогичного мнения придерживается и вице-премьер, министр финансов России Алексей Кудрин: «Я дам 50 на 50 как за укрепление, так и за ослабление. Мы находимся в равновесном состоянии. Мы не ожидаем, что этот курс может способствовать спекулятивным операциям».

  За период с начала кризиса курс доллара к рублю вырос на 58%, после чего российская валюта отыграла обратно около 60% всех кризисных потерь – с февраля по ноябрь 2009 года.

  Россия выходит из кризиса

  В настоящее время российская экономика довольно устойчиво выходит из кризисного состояния. В 2010 году происходит восстановление потребительского спроса, наблюдается достаточно высокий рост промышленного...

  Ранее ЦБ заявил об отказе от любых ориентировок, ожиданий и прогнозов курса рубля, считая, что курсообразование должно быть рыночным. Тем не менее он будет присутствовать на внутреннем валютном рынке. «Но не для целей поддержания определенного валютного курса, номинального курса или реального: мы в своих публичных документах отказались от любых ориентировок по прогнозируемому, желаемому или допустимому курсу национальной валюты относительно корзины валют. Единственная цель, которую мы преследуем, проводя валютные интервенции, это сглаживание избыточной волатильности курса», – пояснил Улюкаев.

  Окончание цикла укрепления рубля создает инфляционные риски для четвертого квартала, констатировал Улюкаев.

  «Укрепление рубля было мощным противодействующим (инфляции. – «Газета.Ru») фактором, который действовал в последние месяцы», – заявил зампред ЦБ. Индекс потребительских цен снижается уже 15 месяцев подряд – с марта прошлого года, чего раньше не наблюдалось в российской экономике. Теперь этот процесс замедлится. Дополнительное влияние на инфляционные процессы может оказать также резкий рост денежной массы, добавил чиновник. Впрочем, Центробанк надеется, что годовой план по инфляции не будет превышен: темп роста потребительских цен по итогам июня в годовом исчислении прогнозируется в размере 5,8%, по итогам 2010 года – на уровне меньше 6%.

  Конец укрепления рубля очевиден, соглашаются эксперты. «Рубль укреплялся на волне больших объемов вливания ликвидности мировыми центробанками, масштабных программ стимулирования экономик за счет наращивания дефицитов бюджетов, – говорит начальник аналитического департамента Альпари Егор Сусин. – Все это способствовало восстановлению цен на нефть, от которых напрямую зависит курс рубля, и высокой привлекательности российского рынка для спекулятивных капиталов.

  Сейчас ситуация меняется: дефициты бюджетов будут сокращаться, дополнительного притока ликвидности в мировую финансовую систему ждать не стоит».

  Текущий курс в районе 31–32 рублей за $1 в целом соответствует ситуации на рынке нефти, но в среднесрочной перспективе курс российской валюты может снизиться, если ситуация в мировой экономике ухудшится и спрос на нефть снизится. При падении цен на нефть российская валюта может подешеветь до 33 рублей за $1, полагает Сусин. «В ближайшей перспективе хорошие шансы продолжить рост имеют доллар и японская йена, но лето в целом скорее будет характеризоваться боковым движением на валютных рынках», – резюмирует Сусин.

  Согласно озвученной недавно модели поведения на валютном рынке, ЦБ будет ликвидировать влияние таких факторов, как цены на нефть, соответствующим образом изменяя объемы интервенций, напоминает аналитик Номос-банка Илья Ильин. В таких условиях делать прогнозы по рублевому курсу довольно затруднительно, поскольку прямой связи с конъюнктурой внешних рынков, в том числе сырьевых, может не возникать. Впрочем, именно этого и добивается ЦБ: его цель «сбить с толку» спекулянтов, лишив их каких-либо однозначных ориентиров для реализации какой-либо стратегии.

  «В целом же от остановки укрепления выигрывают и экспортеры, и предприятия, ориентированные на внутренний спрос, поскольку иностранные конкуренты лишаются преимуществ, получаемых от укрепления национальной валюты, – говорит эксперт. – Однако лучший эффект для экономики произойдет в случае, если ЦБ удастся обеспечить следующий этап – стабильный в рамках узкого диапазона курса рубля».

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/06/29/3392086.shtml

• Читать Закрыть 4

  29.06.2010 Коммерсант
  Российский форекс: мифы и реальность. Взгляд из Лондона. Часть 2

  Автор - Ведихин Андрей Викторович, CEO и соучредитель компании Alpari (UK) Limited. Родился 25 сентября 1975 года. В 1997 году окончил с красным дипломом экономический факультет Казанского государственного университета. Учился в аспирантуре. Кандидат экономических наук. Тема диссертации — «Государственный долг как фактор макроэкономического развития».

  Опыт работы на российских финансовых рынках — с 1995 г., на рынке FOREX — с 1998 г. В настоящее время постоянно проживает в Лондоне. Занимается разработкой стратегии развития Alpari (UK) Limited. Имеет сертификат Financial Services Authority (FSA): Unit 1 и Unit 3. Автор книги «FOREX от первого лица» и множества научных публикаций.

  Женат. Двое детей (дочь и сын). Хобби: программирование, английский язык, дегустация сыров. Несколько лет назад создал блог «Интернет - трейдинг на форекс для начинающих».

  В компании Альпари работает с момента основания — с 1998 года.

  Брокер или дилер?

  Рынок форекс является OTC (Over The Counter). Это означает, что нет одного физического места (например, биржи), где происходит торговля валютами, так как процесс совершается одновременно между многочисленными участниками. Сделки могут совершаться как между двумя банками, так и между форексным брокером и банком, между клиентом и самой форексной компанией и т.д.

  Во всех случаях одна сторона предлагает свои цены другой. Если они удовлетворяют вторую сторону, то сделка заключается. Этот простой процесс достаточно полно описывает так называемое «дилерство» (или «маркет-мейкерство») на международном валютном рынке. Форексная компания формирует поток своих котировок, базируясь на данных информационных систем или своих контрагентов, предоставляет их своим клиентам, выступая второй стороной по сделкам. То есть, если трейдер покупает, фирма продает. И наоборот. Если клиент проигрывает, то компания, напротив, выигрывает. В ситуации, когда организация не хеджирует хотя бы часть позиций на внешнем контрагенте (например, банке или другой форекс-компании), она становится заинтересована в проигрыше своих клиентов. Тогда нечистоплотные компании могут задействовать целый ряд уловок для уменьшения прибыли выигрывающих трейдеров и увеличения убытков проигравших.

  Понятно, что подобными уловками занимаются те, для кого форекс является лишь ширмой, прикрывающей их мошенническую деятельность, или же неопытные новички, физически не обладающие возможностью хеджировать сделки клиентов (из-за недостатка собственного капитала и необходимых технологий или отсутствия наступившего «прозрения», что не все клиенты проигрывают). Подобные молодые компании не имеют никакой репутации в форексном сообществе или же она сильно «подмочена». Своих потенциальных клиентов они пытаются найти среди подобных себе новичков, предлагая крайне заманчивые торговые условия и обманывая на каждом шагу. Не обладающие достаточным опытом начинающие трейдеры не читают форумов, в противном случае, они бы никогда не открыли счет в подобных компаниях.

  Лучше отнестись к данному выбору более профессионально и открыть счет в одной из тех компаний, которые предоставляют услуги форекса уже много лет, накопили огромную клиентскую базу, создали необходимые технологии для хеджирования и качественного обслуживания своих клиентов. В таком случае, риски потерять свои деньги по их вине стремятся к нулю.

  Если вы хотите на 100% быть уверенными, что ваш контрагент имеет выход на реальный международный рынок форекс, то хорошо бы убедиться, что в группе присутствует организация, имеющая лицензии в Великобритании, США или других странах с развитым финансовым законодательством. Без лицензии FSA или NFA (или аналогичных по степени регулирования) практически невозможно работать напрямую с крупнейшими междуродными банками – маркет-мейкерами этого рынка. Но об этом я расскажу ниже.

  Российских компаний, удовлетворяющих этим требованиям, всего несколько. Является ли наличие лицензии FSA или NFA признаком того, что перед вами брокер, а не дилер? Нет. Большинство форексных компаний (даже за рубежом) являются дилерами. При этом, большинство из них давно научились правильно и эффективно управлять своими рисками, поэтому совершенно не заинтересованы в проигрыше своих клиентов.

  В последние годы для каждого маркет-мейкера, работающего с ритейловским клиентом, стало традицией иметь в наличии специальные торговые счета, по которым гарантируется переход всех клиентских ордеров напрямую на мировые банки, т.е. по этим счетам компания выступает в качестве форекс-компании.

  Таким образом, различие между маркет-мейкером (дилером) и форекс-компанией заключается в том, что последний все клиентские ордера хеджирует на внешних контрагентах. Повторюсь, что большинство западных и крупнейших российских компаний эффективно снижают подобные риски. Таким образом, потенциальный конфликт между клиентом и дилером («прибыли клиента = убытки маркет-мейкера») перестает существовать.

  С точки зрения английского и американского законодательства, обе формы ведения бизнеса признаются этичными и имеют право на существование. Брокер несет, как правило, меньшие риски, чем маркет-мейкер, поэтому законодательство Великобритании и США устанавливает более высокие требования к минимальному собственному капиталу для форексных дилеров.

  Я упомянул ранее, что некоторые молодые российские форексные компании периодически используют нечистоплотные приемы «отъема денег» у клиентов, бросая тень на всю отрасль в целом. Для борьбы с такими формами мошенничества существует множество способов. Например, в Англии есть два правила: Best Execution («лучшее исполнение») и Treat Customers Fairly («обслуживать клиентов по справедливости»). Согласно первому, компания должна предоставить клиенту лучшие цены и условия исполнения, доступные для нее от внешних контрагентов. Согласно второму, гарантируется, что:

  • • обслуживание клиентов осуществляется на справедливой основе. Им предоставляется высококачественный сервис;
  • • услуги / продукты компании подбираются клиенту исходя из его задач, финансового положения, опыта и аппетита к риску;
  • • клиенту предоставляется вся необходимая информация до открытия счета, а также в процессе обслуживания;
  • • торговые рекомендации даются компанией с учетом материального состояния клиента и его предрасположенности к риску;
  • • существующему клиенту не ставятся никакие барьеры, если он хочет отказаться от использования сервиса, сменить брокера, подать жалобу и т.д.

  Финансовый регулятор в Великобритании , FSA (Financial Services Authority), внимательно следит за тем, чтобы английские компании детально соблюдали эти два правила. В случае если клиент считает, что его права были ущемлены, он имеет право обратиться в Financial Ombudsman Service (орган, который занимается разбором претензий клиентов финансовых организаций).

  Все, что было сказано ранее, носило достаточно пессимистический характер, но, возможно, теперь потенциальный клиент задумается при выборе брокера для открытия счета и торговли на рынке форекс. При этом, данная статья не была бы полной без рассказа о построении бизнеса в западной компании, где я являюсь генеральным директором. О том, можно ли действительно заработать на форексе и что происходит за кулисами у западного форекс-дилера/брокера, я расскажу в следующей статье цикла.

  http://www.kommersant.ru/doc.aspx?fromsearch=c34b6d6c-ec3c-44f5-bc58-c81ed5b4ff9c&docsid=1393835

• Читать Закрыть 5

  28.06.2010 k2kapital.com

  Альпари: Неделю российский рубль начал с укрепления

  28.06.2010 15:20."Неделю российский рубль начал с укрепления, рынок реагировал, в основном, на результаты закрытия торгов в пятницу по нефти. Уже после завершения торгов на валютной сессии ММВБ цены на нефть резко выросли, потому открытие торгов в понедельник на российском валютном рынке прошло позитивно. К обеду ситуация немного ухудшилась, т.к. цены на нефть снова не смогли развить рост и продолжают удерживаться ниже уровня $80 за баррель, мало того к обеду нефть усилила коррекцию после пятничного роста и опустилась до уровня $78 за баррель, на этом фоне скорректировалась и российская валюта. Стоимость бивалютной корзины растет на 3 копейки и достигла уровня 34.34 рубля за корзину, этом способствует рост ситуация на внешнем рынке, где евро удерживает достигнутые в пятницу позиции против доллара", - так прокомментировал к2к ход сегодняшних валютных торгов руководитель аналитического отдела Альпари Егор Сусин.

  "Средневзвешенный курс европейской валюты расчетами «завтра» на ММВБ к обеду прибавляет 2 копейки и достиг уровня 38.33 рубля за евро. Доллар остается под давлением, курс доллара снижается на 15 копеек и достиг уровня 30.99 рублей за доллар, доллар смог немного укрепиться относительно утренних позиций. Встреча Большой Двадцатки не принесла ничего интересного, формальные договоренности вызвали достаточно вялую реакцию на рынках, то, что содержалось в коммюнике G20 было ожидаемо, никаких судьбоносных решений не принято. Наоборот, явно проявились противоречия позиций разных стран, в итоге каждый будет действовать на свое усмотрение. К вечеру ситуация на внешних рынках может ухудшиться, есть риски продолжения коррекции по нефти, ухода фондовых рынков на отрицательную территорию, что может оказать умеренное давление на российскую валюту", - рассказал эксперт.

  http://www.k2kapital.com/quote/comments/273364/

  Альпари: Рынки ждут «оценки» американского фондового рынка

  28.06.2010 12:42."Первый день недели начинается для рынков с осторожного ожидания новостей.Евро колеблется около уровня 1.23. Возможно укрепление юаня остановит падение Евро и даже развернет тренд. Но, очевидно, рынки ждут "оценки" американского фондового рынка. Рубль пока реагирует наизменение курсадоллара, который падает относительно основных валют. Но на фоне остановившихся цен на нефть, которые в пятницу хоть и подскочили, но не превысили предыдущего локального максимума, укрепление рубля относительно доллара не значительно, а к евро, так и вообще близко к нулю", - так прокомментировал K2K открытие торгов на валютном рынке руководитель Высшей школы трейдинга Альпари Сергей Семенов.

  "Средневзвешенный курс рубля к доллару 30,9833. Разнонаправленность движения доллара и нефти скорее всего сохранится в ближайшее время, что сохранит характер изменениякурса рубля. В целом пока динамику определяет доллар", - добавил эксперт.

  http://www.k2kapital.com/quote/comments/273145/

• Читать Закрыть 6

  26.06.2010 Gazeta.Ru
  Долги G20 не знают меры

  ТЕКСТ: Ольга Танас

  ФОТО: Reuters

  Ужесточение бюджетной политики, снижение госдолга, стимулирование экономического роста, введение налога на банки – эти темы станут главными на саммите G20 в Канаде. Вопрос в том, смогут ли участники прийти к согласию.

  Если на прошлых саммитах лидеры стран «большой двадцатки», на долю которых приходится 85% мирового ВВП, обсуждали меры по стимулированию экономического роста за счет увеличения государственных расходов, то на предстоящей встрече в Торонто 26–27 июня акцент сместится на бюджетные и долговые проблемы.

  «Большая двадцатка»

  G20 – формат встречи мировых лидеров, представляющих 20 крупнейших экономик для обсуждения и консультаций по вопросам, которые относятся к международной финансовой системе. Членами G20 являются Аргентина,...

  Президент России Дмитрий Медведев уже призвал партнеров к снижению бюджетных дефицитов.

  «Президент очень четко обосновал необходимость ведения ответственной бюджетной политики и призвал к тому, чтобы объявить о снижении дефицита, тем самым показывая пример другим странам», – сообщил помощник президента Аркадий Дворкович, комментируя саммит «большой восьмерки», предваряющий встречу лидеров G20. Об ужесточении бюджетной политики уже объявили Германия и Великобритания. Еще раньше на сокращение госрасходов пошли власти Испании, боясь повторить судьбу Греции, угроза дефолта которой привела к панике на мировых рынках. «К проблеме дефицитов стоит подходить достаточно взвешенно: сокращать их необходимо, но сокращать можно по-разному. То, что произошло с Грецией, и те процессы, которые происходят в Европе, – это логичное продолжение кризиса. Невозможно бесконечно наращивать дефициты и поддерживать экономику, в определенный момент государство теряет доверие», – соглашается начальник аналитического департамента Альпари Егор Сусин.

  «Большая восьмерка»

  G8 – международный клуб, объединяющих правительства восьми крупнейших государств. Членами G8 являются Великобритания, Германия, Италия, Канада, Россия, США, Франция и Япония. Лидеры «большой восьмерки»...

  Однако с критикой этих начинаний выступили США, настаивающие на том, чтобы продолжить поддерживать экономику даже ценой высоких госдолгов и растущей «дыры» в казне. Представитель администрации американского президента подчеркнул, что «очень важно для европейской экономики в частности и мировой в целом, чтобы развитые страны Европы увеличивали долю внутреннего спроса в своем ВВП». Ранее президент США Барак Обама подчеркивал, что нельзя позволить, чтобы начавшееся восстановление экономики было утрачено.

  Не менее жаркие споры будут и вокруг введения спецналога на банки и ужесточения регулирования финансовой системы.

  Власти Великобритании, не дожидаясь решения «большой двадцатки», уже одобрили введение с 2011 года налога на рискованные обязательства по ставке 0,04%, а с 2012 года – 0,07%. По подсчетам британского минфина, налог на банки ежегодно будет приносить в казну 2 млрд фунтов стерлингов ($3,02 млрд). Франция и Германия также подтвердили свою решимость облагать банки специальными сборами. Необходимо обеспечить «справедливую компенсацию со стороны банков тех рисков, которые они создают для финансовой системы и экономики в целом, стимулировать корректировку банками своих балансов с целью сокращения рисков», – заявили министры финансов Франции, Германии и Великобритании в совместном письме. Идея налога обсуждается и в Америке, но пока не вошла в пакет по реформированию финансового регулирования, который на этой неделе согласовали палаты конгресса США. Ранее американская администрация предлагала ввести налог на обязательства по ставке 0,15%.

  Однако против спецналога выступают Канада, Япония и Австралия, где банки меньше пострадали от финансового кризиса. Россия также четко обозначила свою позицию по этому вопросу. По словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, правительство не планирует вводить спецналог на банки, поскольку он противоречит стратегии формирования международного финансового центра в России.

  «У нас только развивающийся финансовый рынок – мы хотели бы, чтобы финоперации в большом объеме совершались у нас. Поэтому, если другие страны введут такой налог, нам будет только выгодно», – сказал Дворкович в преддверии саммита.

  По его словам, все понимают такого рода зависимость, поэтому «вероятность того, что его введут все страны, чрезвычайно низка».

  Скорее всего, никаких конкретных шагов на саммите G20 сделано не будет.

  «Америка и Европа сейчас в разных состояниях. Если Европа принимает шаги по снижению дефицита бюджета, то США больше обеспокоены экономикой. Им будет сложно договориться», – считает главный экономист ИК «Ренессанс Капитал» Алексей Моисеев.

  «Многие страны смотрят на то, что случилось с Грецией, и говорят: подобное могло случиться и с нами. Европейцы гораздо больше переживают по поводу долгов, поэтому и сокращают расходы на стимулирование экономики», – цитирует Associated Press главного экономиста Standard & Poor's в Нью-Йорке Дэвида Уисса. Что касается спецналога, то в итоговом коммюнике саммита едва ли будет что-то написано по этому поводу, однако лидеры стран G20 подчеркнут свое согласие по регулированию банковской системы, считает Моисеев.

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/06/26/3390898.shtml

• Читать Закрыть 7

  23.06.2010 Gazeta.Ru
  Долг ростом красен

  ТЕКСТ: Ольга Танас

  ФОТО: businessweek.com

  США призвали страны «большой двадцатки» не увлекаться сокращением бюджетного дефицита в ущерб экономическому росту. Однако Великобритания, Германия и Россия уверены, что экономике необходима стабильная финансовая система. США легко рассуждать: благодаря долговому кризису в Европе и притоку капитала они могут дешевле занимать, говорят эксперты.

  «Мы должны продемонстрировать решимость сократить дефицит в долгосрочной перспективе, но только не ценой экономического роста в краткосрочной перспективе. Без роста экономики в настоящий момент дефициты бюджетов продолжат расти и навредят будущему росту», — говорится в совместном заявлении министра финансов США Тимоти Гайтнера и советника Белого дома по экономическим вопросам Лоуренса Саммерса, опубликованном в The Wall Street Journal в преддверии встреча стран G20.

  «Восстановление стало возможным только благодаря тому, что мы предприняли шаги по исправлению нашей финансовой системы, снизив стоимость заимствований для домовладельцев, потребителей и бизнеса, и принятию Recovery Act (закон о восстановлении и реинвестировании — «Газета.Ru»), позволившему увеличить потребление через урезание налогов для семей, помочь безработным и инвестировать в общественную инфраструктуру», — подчеркивают Гайтнер и Саммерс. Однако перед американской экономикой стоят новые вызовы. «Хотя США и были значительным источником потребления, что способствовало росту мировой экономики до кризиса, глобальный спрос должен опираться на много колонн, чтобы он мог развиваться», — пишут Гайтнер и Саммерс, добавляя, что «более сильный экономический рост, сопровождающийся созданием постоянных рабочих мест, в Америке зависит от развития мировой экономики». С начала прошлого года США теряли более 700 тысяч рабочих мест ежемесячно, частный сектор лишь недавно начал создавать новые рабочие места.

  На прошлой неделе президент США Барак Обама обратился к странам «большой двадцатки», на долю которых приходится 85% мирового ВВП, с аналогичным призывом:

  «Мы очень тяжело работали, чтобы восстановить рост, мы не можем позволить ему остановиться или даже потерять его сейчас. Это означает, что мы должны вновь подтвердить общность наших целей, чтобы проводить такую политику, которая сохранит сильный экономический рост».

  Однако некоторые страны уже предприняли меры по резкому сокращению бюджетного дефицита. Так, Великобритания во вторник заявила о планах уменьшить «дыру» в казне с 160,3 млрд в 2009 году до 20 млрд фунтов стерлингов в 2016 году, или с 11,5% ВВП до 1,1% ВВП. Для этого будут повышены ставки НДС, заморожены зарплаты рабочим и пособия на детей на два года, пересмотрены расходы королевской семьи. Одной из главных мер станет налог на банки, который ежегодно будет приносить в казну 2 млрд фунтов. Британские власти ввели новые сборы, не дожидаясь решения G20 по этому вопросу. Борьба с чрезмерными расходами ставится во главу угла и в Германии: в понедельник, 21 июня канцлер Ангела Меркель в телефонном разговоре с Обамой назвала сокращение бюджетного дефицита «абсолютно необходимым» для страны. По ее словам, план Германии по снижению дефицита на 10 млрд евро в год «не затормозит рост мировой экономики», а германские потребители охотнее будут тратить свои деньги, если будут уверены, что правительство «предусмотрительно» обеспечивает стабильность финансовой системы, сообщает Bloomberg. Власти Испании также объявили о самом резком сокращении расходов бюджета за 30 лет: за счет снижения зарплат госслужащих, социальных расходов и госинвестиций он уменьшится с 11,2% ВВП в прошлом году до 9,3% ВВП в этом и 6,5% ВВП в следующем. Ранее греческое правительство в обмен на многомиллиардную финансовую поддержку пообещало сократить госрасходы, провести приватизацию в некоторых отраслях, заморозить рост зарплат бюджетников на три года и увеличить пенсионный возраст. Это позволит снизить бюджетный дефицит Греции с нынешних 13,6% ВВП до 3% к 2013 году. Впрочем, некоторые европейские страны более сдержанны в своей бюджетной политике. «Надо найти баланс, сокращать дефицит по мере роста экономики», — заявила министр экономики, промышленности и занятости Франции Кристин Лагард на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ).

  Позицию, полярную американской, занимает и Россия: поддержание спроса является краткосрочной мерой, необходимой, чтобы не допустить шока.

  «Когда экономики уже растут, когда у нас шока от такого падения нет, я думаю, что важнее всего обратить внимание на долговую ситуацию», — подчеркнул министр финансов Алексей Кудрин на ПМЭФ, призвав страны сокращать дефицит на 1—2% в год.

  В прошлом году дефицит бюджета 16 стран еврозоны составил 6,3% ВВП, при этом у некоторых государств он в разы выше. «Дыра» в российской казне достигла 5,9% ВВП, на этот год планируется снизить ее до 5,4% ВВП, в американской казне по итогам 2009 финансового года – 9,9% ВВП, в 2010 фингоду она достигнет 10,5% ВВП. При этом, согласно прогнозам МВФ, в этом году экономика 16 стран еврозоны вырастет всего на 1%, тогда как ВВП США увеличится на 3,1%, а России — на 4%.

  Снижение бюджетного дефициты — более локальная задача, чем поддержка экономики, уверены эксперты. «Тренд правильный, но делать это нужно крайне аккуратно и обдуманно, не должно быть усиления налогового давления на средний класс, ведь это сильно ударит по экономике», — говорит начальник аналитического департамента Альпари Егор Сусин.

  Конечной целью должен быть подъем экономики. «Экономический рост — это рабочие места, восстановление реального сектора, это благосостояние в будущем, выполнение социальных программ, а как следствие — наполнение доходной части бюджета. Решая проблему роста, правительства решают проблему дефицита бюджета», — говорит замдиректора департамента торговли и продаж по работе с акциями UFS Investment Company Алексей Козлов.

  Впрочем, позиция США имеет и еще одно объяснение. «Капиталы из Европы бегут именно в Америку, что позволило американским властям занимать дешевле, ведь перед активизацией европейского кризиса ставки в США начали резко расти, и только проблемы в Европе позволили им вздохнуть спокойнее», — объясняет начальник аналитического департамента Альпари Егор Сусин. Так, если за прошлый год иностранцы купили долгосрочные гособлигации США на $756,7 млрд, то за январь — апрель этого года — почти на $300 млрд. Кроме того, по словам Сусина, у США есть определенный запас: в случае необходимости они могут существенно повысить налоги, ведь налоговая нагрузка в Америке ниже, чем в Европе, на 8—10% ВВП.

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/06/23/3389646.shtml

• Читать Закрыть 8

  22.06.2010 Коммерсант
  Российский форекс: мифы и реальность. Взгляд из Лондона

  Автор – Ведихин Андрей Викторович, CEO и соучредитель компании Alpari (UK) Limited. Родился 25 сентября 1975 года. В 1997 году окончил с красным дипломом экономический факультет Казанского государственного университета. Учился в аспирантуре. Кандидат экономических наук. Тема диссертации — «Государственный долг как фактор макроэкономического развития».

  Опыт работы на российских финансовых рынках — с 1995 г., на рынке FOREX — с 1998 г. В настоящее время постоянно проживает в Лондоне. Занимается разработкой стратегии развития Alpari (UK) Limited. Имеет сертификат Financial Services Authority (FSA): Unit 1 и Unit 3. Автор книги «FOREX от первого лица» и множества научных публикаций.

  Женат. Двое детей (дочь и сын). Хобби: программирование, английский язык, дегустация сыров. Несколько лет назад создал блог «Интернет - трейдинг на форекс для начинающих».

  В компании Альпари работает с момента основания — с 1998 года.

  В цикле своих статей, начиная с этого номера, я предложу читателю анализ современного состояния российского финансового рынка, взглянув на него несколько со стороны. Дело в том, что в последние годы слово “форекс” стало ругательным в России. В какой-то степени даже стало опасно говорить, что ты сотрудник форексной компании – могут не понять.

  За угасанием репутации отечественного форекса я слежу на протяжении последних 11-ти лет, правда, последние четыре я года я смотрю на это со стороны – из финансовой столицы мира, Лондона. На моих глазах одновременно происходит две тенденции: форекс становится более популярным в странах, в которых сильно развита законодательная база по этому вопросу (например, Англия, Германия и т.д.), и, в то же время, репутация отрасли стремительно сходит на нет в странах, где деятельность форексных компаний не регулируется совсем (Китай и Россия). Мне легко говорить об этой тенденции, т.к. компания, генеральным директором которой я являюсь, имеет офисы в этих странах: Англия, США, Германия, Китай, Индия, ОАЭ и др., и об этих тенденциях я знаю не понаслышке.

  То, что сейчас происходит в России, имеет много общего с похожими процессами в Китае. Индия в этом вопросе немного отстает от России и Китая, а для ОАЭ большинство проблем уже осталось в прошлом.

  Но, прежде чем перейти к рассмотрению мирового опыта, давайте попробуем приоткрыть завесу над российскими дилинговыми центрами. Заглянем в те двери, на которых для обычного клиента-трейдера написано «Посторонним вход воспрещен».

  Форекс: «сделано в России»

  Дилинговый центр – это компания, которая оказывает услуги на рынке форекс. Данное название распространено только на территории постсоветского пространства. За рубежом подобные компании называются Forex Broker/Dealer (форексный дилер/брокер). О том, в чем отличие между дилером и брокером, я расскажу чуть позже.

  За последние годы количество дилинговых центров в России выросло экспоненциально. Попытка гуглить по слову «форекс» показала, что в России никак не меньше сотни компаний оказывают населению услуги на этом рынке. Неужели так легко создать компанию, предоставляющую «прямой доступ к мировому рынку обмена валют»? Да, легко и недорого, если только не делать главного – не подключаться к тому самому «мировому рынку»:

  • - заказываем дизайн веб-сайта студенту;
  • - крадем контент для своего сайта у конкурентов;
  • - покупаем самую популярную и, на мой взгляд, лучшую в мире ритейлового форекса платформу Метатрейдер 4 (которая, на удивление, стоит совершенно недорого);
  • - покупаем оффшорную компанию на «банановых островах»;
  • - крадем текст договора и регламента торговых операций у одного из лидеров отрасли и;
  • - идем спамить на форексные форумы в надежде привлечь клиентов.

  Наличие офиса на начальном этапе необязательно – контакты через почту, ICQ, Skype и упоминания о том, что «компания была создана 20 лет назад группой профессиональных трейдеров», придают достаточно надежности новорощенному участнику мировых финансовых рынков в глазах неискушенного потенциального клиента, соблазненного сказочными торговыми условиями и обещаниями быстрых доходов.

  В большинстве случаев достаточно всего 50,000 долларов для того, чтобы создать свой дилинговый центр. Но достаточно ли будет этого, чтобы этот бизнес стал успешным? Нет. Дело, построенное на обмане, не имеет долгосрочных перспектив.

  Российский форекс: антология обмана

  Одной из самых распространенных уловок нечистоплотных форексных компаний является публикация объявлений о приеме на работу. На этапе собеседования жертве предлагается для начала пройти двухнедельное платное обучение. После этого сдается тест на «проф.пригодность для работы в международной компании». Тест обычно сдают единицы. После повторного обучения и очередного «провала» жертве поступает предложение о «работе» уже не в качестве служащего, а клиента...

  У многих, обратившихся в подобную компанию по объявлению о приеме на работу, своих свободных средств, как правило, нет. Поэтому им советуют продать квартиру (машину, дачу) или же занять деньги у знакомых, друзей и родственников. Их убеждают в том, что за неделю несложно гарантированно зарабатывать несколько тысяч долларов и что на первых порах им будут помогать в принятии торговых решений сотрудники этой компании. На деле вся помощь заключается в постоянных постулатах типа «..подожди немножко, я сейчас заработаю 1000 долларов за 10 минут и подойду...» или «быстрее открывай позицию, а то рынок уходит». А если сделка убыточная, то «жди, все развернется, у меня позиция в том же направлении». Никаких советов по разработке торговой тактики или анализу рынка, обычно, не оказывается.

  Неудивительно, что вскоре все деньги оказываются проигранными, а в душе остается неприятный осадок и подозрение в том, что тебя обманули, а деньги остались в этой «международной компании» и ни на какой международный рынок форекс они не выводились. Остается к этому прибавить отчаяние, которое появляются сразу же после осознания, что квартиру (машину, дачу) уже не вернуть и долги, да еще и с огромными процентами, занятые у родственников и друзей, возвращать в общем-то и нечем – и вот еще одна человеческая судьба оказывается поломанной.

  «Бесплатный сыр бывает только в мышеловке» - об этом не стоит забывать даже тогда, когда предложение «международной компании», на первый взгляд, не несет никаких видимых рисков. Если вам предлагают поуправлять чужим счетом на 5,000 долларов, то не поленитесь внимательно прочитать договор. С большой вероятностью вы обнаружите там пункт, написанный мелкими буквами, согласно которому вы можете проиграть максимум 1,000 долларов, но если ваш проигрыш составит бОльшую сумму, то сумму превышения вы обязаны будете покрыть из собственного кармана.

  Будьте всегда внимательны и старайтесь не попадать в подобные ловушки, подстроенные компаниями, деятельность которых имеет очень отдаленное отношение к форексу, а мировой финансовый рынок выступает лишь прикрытием для их нечистоплотной деятельности. Никогда не поддавайтесь эмоциональному порыву отдать деньги в управление под «гарантии» сумасшедших процентов. Если обещается больше 1% в месяц, то существует большой риск больше не увидеть своих денег. Это может произойти в двух случаях:

  или вы стали жертвой классической финансовой пирамиды – в этом случае ваши деньги вообще никуда не инвестируются, а лишь используются для выплаты процентов другим вкладчикам;

  или же вы станете жертвой неудачных торговых решений в самом ближайшем будущем. Формулы «чем выше доходность, тем выше риск» еще никто не отменял. Если вам обещают большие проценты, значит, будет использоваться очень рисковая торговая стратегия, чтобы их заработать. А это, в свою очередь, означает, что через неделю, месяц или квартал последует ошибка, в результате которой вы можете потерять не только заработанную ранее прибыль, но даже и первоначальный депозит.

  Неужели настолько все безнадежно и все, кто занимается форексом, обречены на неудачу и проигрыш денег? Сколько процентов клиентов проигрывают и есть ли выигрывающие? В чем причины неудач? Как стать успешным трейдером и обеспечить себе безбедное существование на многие годы? Свою версию ответа на эти вопросы я изложу в следующей статье цикла.

  http://www.kommersant.ru/doc.aspx?fromsearch=0a7e4039-f2e1-457e-b0e2-29c8494b5afe&docsid=1385718

• Читать Закрыть 9

  18.06.2010 Finam.info
  Бюджет-2011: экономим на регионах и «социалке»,тратим на госаппарат

  Бюджет-2011 по сравнению с бюджетом-2010 будет прижимистым: правительство сэкономит на социальных вопросах, регионах и финансировании экономики, зато увеличит расходы на обеспечение деятельности аппарата власти.

  Минфин прогнозирует, что доходы бюджета в 2011 году составят 8,08 трлн руб, а расходы – 9,86 трлн руб. Дефицит бюджета прогнозируется на уровне 3,5% ВВП. В бюджет-2011 заложено снижение расходов до 19,5% ВВП. Напомним, что в текущем году, согласно принятым сегодня в первом чтении Госдумой поправкам, расходы бюджета должны составить 22,7% ВВП. Благодаря режиму экономии, Минфин надеется к 2013 году сократить дефицит бюджета до 1,5% ВВП, а к 2015 году и вовсе избавиться от него. Чтобы добиться снижения расходов, Минфин готов экономить на всем, кроме обороны, общегосударственных вопросов и секретной части бюджета.

  Поправки в бюджет 2010 года предполагают увеличение трат на социальные вопросы. В сравнении с 2010-ым, 2011 год обещает стать годом жесткой экономии. В первую очередь, снизятся расходы на национальную экономику (на 300 млрд руб по сравнению с 2010 годом) и на регионы (региональные бюджеты недополучат по сравнению с текущим годом около 360 млрд руб). Расходы на социальные вопросы также снизятся на 31 млрд руб. Как и в 2010 году, больших вливаний потребует пенсионный фонд: чтобы покрыть его дефицит, правительству понадобится 284 млрд руб в 2011 году и 339,8 млрд руб – в 2012 году. Минфин хочет получить эти деньги за счет повышения налога на добычу полезных ископаемых и экспортных пошлин на сырье.

  Увеличатся расходы бюджета по статье «Общегосударственные вопросы». На деятельность аппарата президента, правительства, центральных аппаратов органов всех ветвей власти и субсидии некоммерческим организациям и государственным СМИ будет выделено на 500 млрд руб больше, чем в 2010 году. При этом расходы на обеспечение функций органов госвласти вне оплаты труда в 2011 году продолжат урезать. Так, на 4,1 млрд руб сократят расходы за рубежом, почти на треть (на 9,3 млрд руб) снизят расходы на капремонт федеральных зданий, заморозят расходы на командировочные, оплату коммунальных услуг, сократят расходы на транспортные услуги. Но самому большому сокращению подвергнутся расходы на оплату НИОКР и услуг по договором с научными учреждениями. При этом секретная часть трат правительства, наоборот, вырастет.

  Помимо общегосударственных вопросов, Минфин готов в 2011 году тратить больше денег на национальную оборону. Военные расходы вырастут на 4%.

  Все расчеты Минфина исходят из прогноза цены на нефть марки Urals в $75 за баррель. Ранее Минфин настаивал на более пессимистичном прогнозе в $70 за баррель. В то же время некоторые эксперты настаивают, что нужно исходить из еще более пессимистичной цифры. Так, издание K2Kapital приводит мнение главного экономиста Alpari Егора Суслова, который считает, что необходимо заложить в бюджет цену на нефть в $60 за баррель. Глава Минфина Алексей Кудрин ранее прогнозировал, что в ближайшие 5 лет баррель будет стоить $50. Для России это будет жестоким ударом, учитывая, что сегодня страна тратит так много, как если бы нефть стоила не $72, а все $95.

  Комментируя бюджет-2011 для KM.RU, директор института проблем глобализации Михаил Делягин отметил, что правительство впервые не занизило прогноз цены на нефть, чтобы обеспечить себе бюджетную подушку.

  Все расходы бюджета не превышают прогнозируемый уровень инфляции в 6-7%.

  http://finam.info/currency/news2310100001/default.asp

• Читать Закрыть 10

  18.06.2010 Финанс. (on-line)
  Мрачное нефтяное будущее

  Федор Чайка 18.06.2010 10:25

  Глава Минфина Алексей Кудрин верит, что в ближайшие пять лет баррель будет стоить $50. Такая дешевая нефть может стать результатом коллапса мировой экономики. Или «Великой депрессией – 2».

  Хотя, конечно не стоит воспринимать слова вице-премьера буквально. Просто он на таком языке разговаривает с коллегами по правительству: мол, ребята, не раздувайте расходы, денег не дам. Долгое время правительству удавалось верстать более-менее сбалансированный бюджет, но не теперь. Сегодня казна тратит столько (в основном из-за повышенных социальных обязательств), как будто нефть стоит $95 за баррель, а не около $72, как на самом деле.

  И все попытки сбить аппетиты заканчиваются неудачей. Взять тот же бюджет. Минфин упорно доказывал Минэкономразвитию, что лучше меньше заложить, но потом получить профицит. Нам нужны реальные цены, возражала Эльвира Набиуллина, глава МЭРа. В итоге бюджеты 2010 и 2011 годов будут исполняться при прогнозе $75 за баррель. Не слишком ли оптимистичны ожидания? Взглянем на баланс цен и потребления нефти в мире за последние 30 лет. Медианное значение затрат на ее покупку за этот период равнялось 2,4% от мирового номинального ВВП. Скачок до 5% в 2008 году привел к обвалу цен. В прошлом году затраты на нефть были вновь выше и средних значений, и медианы. Егор Сусин, главный экономист Alpari, приходит к выводу: при ценах в $75 за баррель в этом году затраты мирового ВВП могут составить 3,8–4%. То есть новые опасно высокие значения. «Это не может не сказаться негативно на последующем росте экономики. Либо мы должны увидеть нефть ниже по году, либо мы должны увидеть падение доллара. Последнее выглядит пока маловероятным. Что касается российского прогноза, то базовый сценарий должен быть на уровне $60», – размышляет аналитик.

  Теперь попробуем заглянуть за 2015 год. Всемирный банк приводит интересные выкладки, касающиеся базовых драйверов цены на нефть: «Слабеющий рост населения планеты и технологические инновации перевесят фактор растущих доходов в развивающихся странах и, как следствие, будут давить на нефтяные цены. Спрос на энергоносители будет замедляться со временем: с 1,8% ежегодного роста за последние 15 лет до примерно 1,3% в период между 2015-м и 2030 годами». Энергетическая информационная администрация США (EIA) последние четыре года четыре раза снижала прогнозы по потреблению сырья. Сегодня эксперты EIA полагают, что к 2030 году планета будет потреблять не 118 млн баррелей в сутки, а в лучшем случае 104 млн. Конечное потребление нефти, как бы это не выглядело странным, имеет прямое отношение к ценам. Просто раньше к росту потребления на 1 баррель инвесторы вкладывали, условно, $1 на покупку контрактов. Сейчас же это может быть и $3, и $4. Однако в истории не было случая, когда бы потребление снижалось, а цена – росла.

  Тем не менее сценарий Кудрина, вероятно, излишне пессимистичен. Впрочем, о таком развитии событий говорит не только российский вице-премьер.

  Чем ниже цена на нефть, тем более осмысленными и ответственными становятся действия государства

  Нет в жизни счастья: когда есть деньги, то работать не хочется, а как возникают в жизни проблемы, так ни на что денег нет. В странах с развитыми институтами, с разделением властей и влиятельной прессой грядущие проблемы пытаются прогнозировать и решать загодя. Хотя и там тоже далеко не всегда удается готовить сани летом. Последний кризис, со вскрывшимися болячками в финансовой сфере - тому яркое свидетельство.

  В России ситуация заметно хуже. Если экономика развитых стран чихает, то у нас сразу острая фаза то ли голландской болезни, то ли венесуэльской. Вот уже и США вышли на первое место в мире по добыче газа, а по производству нефти они с Канадой на третьем месте в мире. Норвегия, Австралия и многие другие страны успешно используют сырьевое богатство для модернизации страны и внедрения инноваций. И там не видно никакого «сырьевого проклятья».

  В нашей стране пока были обильные нулевые годы реформы казались ненужными, а теперь нет денег ни на реформу судебной системы, ни на реформу армии, ни на пенсионную. И далее по списку. Потому в России реформы всегда проводятся из-под палки, от безысходности. И чем ниже цена на нефть, тем более осмысленными и ответственными становятся действия государства. В России главная проблема – бюрократический недуг. Получается, что нужна последняя стадия кризиса, как это было в конце 80-ых, когда советская плановая экономика рухнула, так и не дождавшись реформирования. Но такой сценарий - одновременно и самый болезненный для людей.

  Наблюдатели давно отмечали близость позиций углеводородных России и Нигерии в разного рода опросах и рейтингах, ерничая, что мы не евразийская, а вполне себе африканская страна. По бархатным (и не очень) реприватизациям, по нарушению заключенных ранее контрактов наша страна оказалась в одной компании Венесуэлы, Боливии и Казахстана, которые «патриотически» ужесточили режим для иностранных инвесторов, когда цены на энергоресурсы росли, как на дрожжах. Теперь и здесь нужно давать попятный ход. Хватит ли на это ума и воли?

  Беда в безудержном шапкозакидательном оптимизме властей: «островок стабильности», «энергетическая супердержава», «удвоение ВВП» и т.п.

  Как недавно все это было, как быстро превратилось в смешной символ ушедшего времени. Для периода падения нефтяных цен ключевым словом становится «отрезвление». А на трезвую голову реформы идут лучше.

  Сергей Егишянц, главный экономист «Ай Ти Инвест»

  Модернизация?!... Мобилизация!

  С настоящими структурными экономическими? Конечно нет - они не зависят от цен на нефть, а имеют политическую природу. В России построено классическое феодальное общество, в котором все доходные большие бизнесы поделены между людьми, относящимися к правящему классу - господствующий клан, чиновники и олигархия. При этом у них непересекающиеся ареалы «кормления»: у нижестоящих свои доходные бизнесы, в которые вышестоящие не лезут вообще. Отношения между вышестоящими и нижестоящими кругами в этом классе имеют началом личное подчинение непосредственному сеньору в деле готовности немедленно придти на защиту системы в целом. Классика, в общем - у каждого свой феод, при этом «вассал моего вассала - не мой вассал», отношения с сеньором строятся на основе «клятвы личной верности». Такую систему реформировать невозможно в принципе - как и показали средние века: в ней могут быть только колебания между большей централизацией и «баронской вольницей». При этом сейчас в России скорее второе, чем первое, а слухи о наличии вертикали власти сильно преувеличены.

  Соответственно, единственным последствием дешёвой нефти будет бюджетный крах - прямые потери федеральной казны по сравнению с нынешними временами при $30 за баррель составят 2-3 трлн рублей в год. Косвенные потери казны будут больше, ибо последует ещё и экономический коллапс - эффект мультипликатора многократно усилит эффект сжатия от неполученных экспортных доходов: просядут сборы НДС, налога на прибыль, таможни (от импорта) и пенсионные отчисления. В таких условиях властям придётся пойти на очевидную тройку мер - девальвацию рубля - чтобы экспортной выручки и резервов хватило подольше, секвестр расходов и активные заимствования. Разумеется, никаких структурных реформ при этом произойти не может - более того, так как на первых этапах новые сферы деятельности требуют масштабных государственных вложений, общий секвестр уничтожит все модернизационные проекты власти, т.е. реформ станет даже меньше, чем сейчас.

  Единственный оставшийся путь к любым реформам теперь лежит в русле политических изменений. В описанном сценарии они неизбежны - но со временем: после долгого периода феодального произвола в условиях масштабного общественного кризиса из недр власти обычно выходит некто брутальный. Например, Филипп-Август или Сосо Джугашвили, который насаждает подлинную вертикаль власти, со всеми вытекающими. Есть, конечно, и совсем скверный вариант в виде революции через какое-то время – но хуже этого просто ничего быть не может. В любом случае, однако, о реальной модернизации в перспективе лет 10-15 можно спокойно забыть - вместо неё будет скорее мобилизация. Бессмысленная и беспощадная...

  http://www.finansmag.ru/articles/75734

• Читать Закрыть 11

  17.06.2010 Fincake.ru
  Долги Греции и Испании уменьшают силу евро

  В центре внимания инвесторов по-прежнему долговые проблемы стран Старого Света. Греческие проблемы могут повториться у Испании. На этом фоне аналитики ожидают длительного падения курса единой европейской валюты.

  Внимание участников рынка вновь переключилось на долговые проблемы стран еврозоны. Накануне международное рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинг гособлигаций Греции до "мусорного" – с А3 до Ва1. Свое решение аналитики обосновывают тем, что баланс макроэкономических сил и рисков, связанных с финансовой поддержкой страны Евросоюзом и Международным валютным фондом, существенно вырос и в большей степени соответствует новому рейтингу.

  Первый транш финансовой помощи в размере €110 млрд от Евросоюза и МВФ Греция, которой грозил дефолт, получила в мае текущего года. В качестве выполнения условия по предоставлению кредитов Греция объявила о намерении уменьшить дефицит бюджета страны за счет увеличения налогов и снижения государственных расходов.

  Эксперты опасаются, что проблемы, подобные греческим, могут испытать и другие страны Старого Света. Сегодня в центре внимания рынков находится Испания. Накануне правительство страны попросило помощи у международных организаций в обслуживании своего государственного долга в размере около €250 млрд. "Кроме того, банки Испании в мае привлекли рекордный с 1999 года месячный объем кредитов Европейского центрального банка, – говорит эксперт Банка Москвы Анастасия Сарсон. – Размер займа составил €85,6 млрд, или 16,5% от суммы кредитов ЕЦБ для всех 16 стран еврозоны. При этом испанская банковская система составляет 11% от банковской системы Европы".

  "Испанию вряд ли сумеют загнать в долговую яму, – считает аналитик ИК "Русь-Капитал" Алексей Логвин. – Государственный долг страны составляет 60% от ВВП, в то время как аналогичный показатель Греции находится на уровне 115%. Европейское сообщество доверяет правительству страны, что может доказать сегодняшнее размещение десятилетних облигаций Испании". Сегодня стало известно, что Центробанк Испании разместил на аукционе облигации на €3 млрд, средняя доходность бумаг составила 4,846% годовых. В это время аналогичный показатель облигаций Италии составляет 4%, Великобритании – 3,5%, а Франции – 3,1%. Таким образом, стоимость заимствования для Испании увеличилась, и высокая доходность бумаг позволила банку привлечь указанную сумму.

  Центральный банк Испании намерен повысить доверие инвесторов к финансовой системе страны и планирует опубликовать результаты стресс-тестов, проведенных в крупнейших национальных банках. Об этом заявявил Мигель Анхель Фернандес Ордонез, глава центрального банка Испании. Впрочем, он не указал, будет ли опубликована информация относительно отдельных кредитных организаций. "Банк намеревается издать результаты этих тестов, показать оценку ухудшения ситуации, последовательные требования к капиталу и предоставленное банкам финансирование, чтобы дать рынкам совершенно ясное представление о ситуации в испанской банковской системе", – сказал он.

  Поддержку странам со слабой экономикой окажет и правительство Евросоюза. В мае этого года члены ЕС приняли решение о создании антикризисного фонда, размер которого может достигнуть около €600 млрд. "Подобного резерва вполне достаточно, чтобы предотвратить падение экономики Испании, – считает руководитель аналитического департамента "Альфа-капитала" Ангелика Генкель. – Однако не стоит забывать, что в июле европейским странам нужно будет сделать выплаты по облигациям еврозоны в размере €220 млрд. На этом фоне трудно сказать, на какую страну падет удар".

  "Проблему европейских долгов можно решить и с помощью повышения налогов внутри стран, – комментирует аналитик "Ренессанс капитала" Николай Кургузов. – Однако правительства вряд ли пойдут на этот шаг, так как такая политика может подорвать платежеспособность граждан и ограничит экономический рост в еврозоне"

  Ситуация, сложившаяся в ряде стран Евросоюза, указывает на ошибки, которые были сделаны при запуске евро, считают финансовые аналитики. Одной из таких ошибок является отсутствие корректирующего механизма выхода стран из зоны евро. Греция, имея собственную валюту, в условиях ухудшения экономического положения могла бы пойти на девальвацию. Положение страны – члена Евросоюза сделала такое развитие событий невозможным.

  По мнению Джорджа Сороса, кризис евро может привести к развалу Евросоюза. В своем заявлении он указал на то, что от слабого евро выиграет только Германия, в то время как экономика остальных участников ЕС будет погружаться в рецессию.

  Однако хоронить валюту еврозоны пока преждевременно: "Полный отказ от евро – это очень сложный технический процесс, который требует значительных временных затрат, – комментирует ситуацию главный экономист одного из российских банков. – Поэтому наиболее вероятным сценарием представляется – работа над ошибками, которые были сделаны при запуске единой европейской валюты".

  На фоне событий, происходящих в Европе, перспективы движения единой европейской валюты обозначить трудно, считают финансовые аналитики. "Долгосрочные перспективы евро остаются негативными, но краткосрочные факторы сейчас работают в пользу него, – считает руководитель аналитического отдела Альпари Егор Сусин. – Лето – традиционный период низкой ликвидности на рынках и боковой динамики, к нему мы подошли с большим объемом накопленных спекулятивных продаж по евро. В таких условиях ближайшие недели обещает рост европейской валюты в район 1,27 доллара за евро. В пользу роста будут работать технические факторы и перепроданность европейской валюты, рынки будут меньше внимания обращать на фундаментальные факторы. В более длительной перспективе проблемы на кредитном рынке еврозоны будут давить на европейскую валюту. Греция уже допустила технический дефолт (были реструктуризированы долги перед фармацевтическими компаниями), проблемы в банковском секторе Испании продолжают нарастать, сокращение госрасходов ударит по экономике, противоречия и отсутствие единого центра управления подрывает доверие инвесторов к евро. Отток долгосрочных капиталов из европейских активов может усилиться во второй половине лета, что спровоцирует падение евро в район минимумов 2005 года".

  О краткосрочном укреплении евро говорит и главный экономист ИК "Русь-капитал" Алексей Логвин. "Сейчас евро находится на волне коррекции при долгосрочном падении, – считает эксперт. – В ближайшие две-три недели европейская валюта будет двигаться в диапазоне 1,17-1,25 доллара за евро. Падение евро обусловлено и тем, что на фоне долгового кризиса, европейскому корпоративному сектору станет все труднее привлекать кредиты, вследствие чего экономика стран будет развиваться низкими темпами".

  Единую европейскую валюту ослабляют не только страны, которые входят в неформальную группу PIG, выделенную аналитиками инвестбанков (Греция, Испания, Португалия и Италия), но и страны, не входящие в Европейский союз. Например, Венгрия, чья долговая нагрузка составляет около 78,3% от ВВП страны.

  http://fincake.ru/stock/news/19210

• Читать Закрыть 12

  17.06.2010 Финанс. (on-line)
  Российский бюджет будет страдать дефицитом

  Минфин представил президенту Дмитрию Медведеву основные параметры федерального бюджета на 2011-2013 годы. Финансовый план на 2010 год сверстан из расчета цены на нефть в $75 за баррель и дефицита бюджета в 3,6% ВВП.

  «Ведомости» сообщают, что доходы страны в 2011 году должны составить 8,08 трлн рублей, а расходы - 9,86 трлн. К 2013 году дефицит бюджета должен составить 1,5% ВВП, а к 2015 году уменьшиться до нуля. Последний раз бездефицитный бюджет в России был сверстан в докризисном 2008 году.

  Резервный фонд к началу 2011 года будет составлять 304,2 млрд рублей, к 2012-му — 47,1 млрд рублей. Ранее предполагалось, что фонд может быть потрачен еще в 2010 году. Расходование Фонда национального благосостояния в 2010 году закончится.

  Дефицит пенсионного фонда в 2011 году составит 284 млрд рублей, а в 2012-м увеличится до 339,8 млрд. Увеличатся и расходы на обслуживание госдолга - с 280,3 до 612,5 млрд рублей.

  «Коммерсант» приводит другие цифры, заложенные в бюджет. Доходы в главном финансовом документе страны на 2011 год определены на уровне 7,77 трлн рублей, а расходы — на уровне 9,47 трлн. Дефицит бюджета составляет чуть более 1,7 трлн рублей или около 3,4% ВВП. Дефицит может вырасти до 8% ВВП даже при цене на нефть в $76 за баррель, если чиновники примут решение о дополнительных расходах. Согласно основным параметрам бюджета на 2011 год, Минфин планирует снизить госрасходы до 19,5% ВВП. Не претерпят сокращения лишь оборонные, общегосударственные вопросы и секретная часть

  Напомним: федеральный бюджет на 2010 год был сверстан из расчета доходов в 6,95 трлн рублей и расходов в 9,9 трлн рублей. Но уже понятно, что из-за высоких цен на нефть бюджет получит дополнительные средства.

  Кстати, глава Минфина Алексей Кудрин считает, что в ближайшие 5 лет баррель будет стоить $50. Такая дешевая нефть может стать результатом коллапса мировой экономики. Сегодня казна тратит столько, как будто нефть стоит $95 за баррель, а не около $72. Бюджеты 2010 и 2011 годов будут исполняться при прогнозе $75 за баррель, тогда как главный экономист Alpari Егор Сусин считает, что базовый сценарий должен быть на уровне $60.

  Всемирный банк (ВБ) повысил прогноз цены на нефть на 2010 год, на 2011 год, напротив, понизил. Среднегодовая цена на нефть сложится в текущем году на уровне $78,1 (мартовский прогноз - $76), в 2011 году она составит $74,6 за баррель ($76,6). ВБ ожидает роста мирового спроса на нефть на 2% или 1,7 млн баррелей в день в 2010 году.

  ВБ понизил прогноз роста ВВП РФ в 2010 году до 4,5% с 5-5,5% ВВП, прогнозировавшихся им в марте, и в то же время повысил прогноз на 2011 год - до 4,8% ВВП с 3,5%. Дефицит консолидированного бюджета РФ с учетом допрасходов на пенсионное обеспечение в 2010 году составит 4,6% ВВП (3% ВВП - мартовский прогноз), в 2011 году - 3,8% ВВП (в марте банк полагал, что бюджет в 2011 году будет сбалансирован).

  http://www.finansmag.ru/news/75526

• Читать Закрыть 13

  15.06.2010 k2kapital.com
  Альпари: рубль отыгрывает динамику внешних рынков

  “На торгах во вторник российский рубль, в основном, отыгрывает динамику внешних рынков за период праздников. Изменения на рынке достаточно незначительные, стоимость бивалютной корзины растет на 3 копейки относительно закрытия в пятницу, до уровня 34,57 рублей за корзину. Понижение рейтингов Греции до мусорного уровня в понедельник не оказало сильного влияния на внешние валютные рынки, рисковые активы пока пользуются умеренным спросом. На восстановлении европейской валюты средневзвешенный курс евро растет на 3 копейки до уровня 38,39 рублей за евро. Средневзвешенный курс американского доллара снижается на 2 копейки и достиг уровня 31,43 рубля за евро” – так прокомментировал к2к ход сегодняшних валютных торгов руководитель аналитического отдела Альпари Егор Сусин.

  “На внешних рынках европейская валюта корректируется после резкого падения, не реагируя на негативные экономические отчеты, коррекция носит технический характер после резкого обвала в последние полгода, есть риски, что евро скорректируется в ближайшие месяцы вплоть до 1,27 долларов за евро. Если эти ожидания оправдаются, европейская валюта может существенно скорректироваться и против рубля, т.к. для рубля важнее будет динамика цен на нефть, где настроения более сдержанные. Важным техническим уровнем для курса евро к рублю будет отметка 38,90, рост выше которой будет говорить в пользу дальнейшего восстановления европейской валюты”, - добавил он.

  “Для курса доллара базовым является диапазон 30,20-31,70, пока курс остается в этих границах направленного движения ожидать не стоит. Важной для рубля будет оставаться динамика цен на нефть, пока цены остаются ниже $76,5-$77 за баррель, нефть остается в рамках краткосрочного нисходящего тренда, что будет оказывать на рубль, рост нефти выше $77 за баррель позитивно скажется на российской валюте. До закрытия торгов на ММВБ сильных изменений валютного курса ожидать не стоит, сегодня день обещает быть спокойным”, - заключил аналитик.

  http://www.k2kapital.com/quote/comments/260435/

• Читать Закрыть 14

  14.06.2010 Финанс. (on-line)
  …чтоб вы жили на $50 за баррель!

  Прогноз. Глава Минфина Алексей Кудрин верит, что в ближайшие пять лет баррель будет стоить $50. Такая дешевая нефть может стать результатом коллапса мировой экономики. Или «Великой депрессией – 2».

  Хотя, конечно не стоит воспринимать слова вице-премьера буквально. Просто он на таком языке разговаривает с коллегами по правительству: мол, ребята, не раздувайте расходы, денег не дам. Долгое время правительству удавалось верстать более-менее сбалансированный бюджет, но не теперь. Сегодня казна тратит столько (в основном из-за повышенных социальных обязательств), как будто нефть стоит $95 за баррель, а не около $72, как на самом деле.

  И все попытки сбить аппетиты заканчиваются неудачей. Взять тот же бюджет. Минфин упорно доказывал Минэкономразвитию, что лучше меньше заложить, но потом получить профицит. Нам нужны реальные цены, возражала Эльвира Набиуллина, глава МЭРа. В итоге бюджеты 2010 и 2011 годов будут исполняться при прогнозе $75 за баррель.

  Не слишком ли оптимистичны ожидания? Взглянем на баланс цен и потребления нефти в мире за последние 30 лет. Медианное значение затрат на ее покупку за этот период равнялось 2,4% от мирового номинального ВВП. Скачок до 5% в 2008 году привел к обвалу цен. В прошлом году затраты на нефть были вновь выше и средних значений, и медианы. Егор Сусин, главный экономист Alpari, приходит к выводу: при ценах в $75 за баррель в этом году затраты мирового ВВП могут составить 3,8–4%. То есть новые опасно высокие значения. «Это не может не сказаться негативно на последующем росте экономики. Либо мы должны увидеть нефть ниже по году, либо мы должны увидеть падение доллара. Последнее выглядит пока маловероятным. Что касается российского прогноза, то базовый сценарий должен быть на уровне $60», – размышляет аналитик.

  Теперь попробуем заглянуть за 2015 год. Всемирный банк приводит интересные выкладки, касающиеся базовых драйверов цены на нефть: «Слабеющий рост населения планеты и технологические инновации перевесят фактор растущих доходов в развивающихся странах и, как следствие, будут давить на нефтяные цены. Спрос на энергоносители будет замедляться со временем: с 1,8% ежегодного роста за последние 15 лет до примерно 1,3% в период между 2015-м и 2030 годами».

  Энергетическая информационная администрация США (EIA) последние четыре года четыре раза снижала прогнозы по потреблению сырья. Сегодня эксперты EIA полагают, что к 2030 году планета будет потреблять не 118 млн баррелей в сутки, а в лучшем случае 104 млн. Конечное потребление нефти, как бы это не выглядело странным, имеет прямое отношение к ценам. Просто раньше к росту потребления на 1 баррель инвесторы вкладывали, условно, $1 на покупку контрактов. Сейчас же это может быть и $3, и $4. Однако в истории не было случая, когда бы потребление снижалось, а цена – росла.

  Тем не менее сценарий Кудрина, вероятно, излишне пессимистичен. Впрочем, о таком развитии событий говорит не только российский вице-премьер.

  Михаил Субботин, гендиректор «СРП-Экспертиза»

  Чем ниже цена на нефть, тем более осмысленными и ответственными становятся действия государства

  Нет в жизни счастья: когда есть деньги, то работать не хочется, а как возникают в жизни проблемы, так ни на что денег нет. В странах с развитыми институтами, с разделением властей и влиятельной прессой грядущие проблемы пытаются прогнозировать и решать загодя. Хотя и там тоже далеко не всегда удается готовить сани летом. Последний кризис, со вскрывшимися болячками в финансовой сфере - тому яркое свидетельство.

  В России ситуация заметно хуже. Если экономика развитых стран чихает, то у нас сразу острая фаза то ли голландской болезни, то ли венесуэльской. Вот уже и США вышли на первое место в мире по добыче газа, а по производству нефти они с Канадой на третьем месте в мире. Норвегия, Австралия и многие другие страны успешно используют сырьевое богатство для модернизации страны и внедрения инноваций. И там не видно никакого «сырьевого проклятья».

  В нашей стране пока были обильные нулевые годы реформы казались ненужными, а теперь нет денег ни на реформу судебной системы, ни на реформу армии, ни на пенсионную. И далее по списку. Потому в России реформы всегда проводятся из-под палки, от безысходности. И чем ниже цена на нефть, тем более осмысленными и ответственными становятся действия государства. В России главная проблема – бюрократический недуг. Получается, что нужна последняя стадия кризиса, как это было в конце 80-ых, когда советская плановая экономика рухнула, так и не дождавшись реформирования. Но такой сценарий - одновременно и самый болезненный для людей.

  Наблюдатели давно отмечали близость позиций углеводородных России и Нигерии в разного рода опросах и рейтингах, ерничая, что мы не евразийская, а вполне себе африканская страна. По бархатным (и не очень) реприватизациям, по нарушению заключенных ранее контрактов наша страна оказалась в одной компании Венесуэлы, Боливии и Казахстана, которые «патриотически» ужесточили режим для иностранных инвесторов, когда цены на энергоресурсы росли, как на дрожжах. Теперь и здесь нужно давать попятный ход. Хватит ли на это ума и воли?

  Беда в безудержном шапкозакидательном оптимизме властей: «островок стабильности», «энергетическая супердержава», «удвоение ВВП» и т.п.

  Как недавно все это было, как быстро превратилось в смешной символ ушедшего времени. Для периода падения нефтяных цен ключевым словом становится «отрезвление». А на трезвую голову реформы идут лучше.

  Сергей Егишянц, главный экономист «Ай Ти Инвест»

  Модернизация?!... Мобилизация!

  С настоящими структурными экономическими? Конечно нет - они не зависят от цен на нефть, а имеют политическую природу. В России построено классическое феодальное общество, в котором все доходные большие бизнесы поделены между людьми, относящимися к правящему классу - господствующий клан, чиновники и олигархия. При этом у них непересекающиеся ареалы «кормления»: у нижестоящих свои доходные бизнесы, в которые вышестоящие не лезут вообще. Отношения между вышестоящими и нижестоящими кругами в этом классе имеют началом личное подчинение непосредственному сеньору в деле готовности немедленно придти на защиту системы в целом. Классика, в общем - у каждого свой феод, при этом «вассал моего вассала - не мой вассал», отношения с сеньором строятся на основе «клятвы личной верности». Такую систему реформировать невозможно в принципе - как и показали средние века: в ней могут быть только колебания между большей централизацией и «баронской вольницей». При этом сейчас в России скорее второе, чем первое, а слухи о наличии вертикали власти сильно преувеличены.

  Соответственно, единственным последствием дешёвой нефти будет бюджетный крах - прямые потери федеральной казны по сравнению с нынешними временами при $30 за баррель составят 2-3 трлн рублей в год. Косвенные потери казны будут больше, ибо последует ещё и экономический коллапс - эффект мультипликатора многократно усилит эффект сжатия от неполученных экспортных доходов: просядут сборы НДС, налога на прибыль, таможни (от импорта) и пенсионные отчисления. В таких условиях властям придётся пойти на очевидную тройку мер - девальвацию рубля - чтобы экспортной выручки и резервов хватило подольше, секвестр расходов и активные заимствования. Разумеется, никаких структурных реформ при этом произойти не может - более того, так как на первых этапах новые сферы деятельности требуют масштабных государственных вложений, общий секвестр уничтожит все модернизационные проекты власти, т.е. реформ станет даже меньше, чем сейчас.

  Единственный оставшийся путь к любым реформам теперь лежит в русле политических изменений. В описанном сценарии они неизбежны - но со временем: после долгого периода феодального произвола в условиях масштабного общественного кризиса из недр власти обычно выходит некто брутальный. Например, Филипп-Август или Сосо Джугашвили, который насаждает подлинную вертикаль власти, со всеми вытекающими. Есть, конечно, и совсем скверный вариант в виде революции через какое-то время – но хуже этого просто ничего быть не может. В любом случае, однако, о реальной модернизации в перспективе лет 10-15 можно спокойно забыть - вместо неё будет скорее мобилизация. Бессмысленная и беспощадная...

  http://www.finansmag.ru/95972

• Читать Закрыть 15

  11.06.2010 Росфинком
  «Финмаркет» стал обладателем «Гран-При: Финансовый Интернет-портал пятилетия»

  10 июня в Москве прошла шестая церемония награждения лауреатов Премии пятилетия "Финансовая Элита России". Награды вручались в 8 основных подгруппах.

  В подгруппе "Специальные номинации" приз в номинации "Гран-При: Финансовый Интернет-портал пятилетия" получило ИА "Финмаркет" . Компании "КПМГ" вручен "Гран-При: Аудиторская компания пятилетия". Приз "Гран-При: кредитный брокер пятилетия" был присужден компании "Кредитмарт". Компания "Морган энд Стаут" стала лауреатом в номинации "Гран-При: Коллекторское агентство пятилетия". "Гран-При: Оценочная компания пятилетия" вручили компании "РСМ Топ-Аудит".

  Призы в "Персональных номинациях" получили глава АСВ Александр Турбанов ("За вклад в становление системы страхования вкладов и повышение надежности банковской системы России", Вадим Сосков из УК "КапиталЪ" ("Старейший участник рынка коллективных инвестиций"), Дмитрий Гришанков из "Эксперт РА" ("За вклад в развитие системы рейтингов финансовых институтов").

  Приз "Гран-При: Банк пятилетия" присужден "ВТБ 24". В номинации "Банк пятилетия в номинации "Надежность" приз получил "Альфа-Банк". Приза "За вклад в развитие инновационных продуктов для банков" удостоился "Центр Финансовых Технологий". "Банком пятилетия в сфере кредитования реального сектора экономики" назван "Россельхозбанк". Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в специальной номинации "Гран-При: Факторинговая компания пятилетия" стал "Промсвязьбанк". ПК "Элкабанк" получил приз в номинации "Региональный банк пятилетия"

  Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в номинации "Гран-При: Страховая компания пятилетия" стала компания "Ингосстрах". Страховой компанией пятилетия в номинации "Динамика развития" названа "КИТ Финанс Страхование". Компания "АльфаСтрахование" объявлена страховой компанией пятилетия в номинации "Признание клиентов". В номинации "Страховая компания пятилетия в сфере медицинского страхования" первой стала компания "ЖАСО". Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в номинации "Страховая компания пятилетия в сфере страхования жизни" стал "Русский Стандарт Страхование".

  Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в номинации "Гран-При: Инвестиционная компания пятилетия" стала компания "Финам". В номинации "Инвестиционная компания пятилетия в сфере управления проектами" лучшей стала Компания "Система Масс-медиа", а вице-президент компании Пушмин А.В. стал "Человеком пятилетия в сфере финансового управления непубличными активами". Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в специальной номинации "Гран-При: Брокерская компания пятилетия на рынке Forex" стала "Компания АЛЬПАРИ". Инвестиционной компанией пятилетия в номинации "Динамика развития" был признан "Алор-Инвест".

  "Гран-При: управляющая компания пятилетия" получила УК "Альфа-Капитал". Лауреатом премии в номинации "Гран-При: Управляющая компания пятилетия в сфере управления активами ОПИФ" стала "Управляющая компания УралСиб". Управляющей компанией пятилетия в номинации "Надежность" названа Управляющая компания "Ингосстрах-Инвестиции". Управляющая компания "КапиталЪ" получила "Гран-При: Управляющая компания пятилетия в сфере управления пенсионными накоплениями"

  "Гран-при: Негосударственный Пенсионный Фонд пятилетия" получил "НПФ Электроэнергетики". Лауреатом премии в номинации "Негосударственный Пенсионный Фонд пятилетия в сфере обязательного пенсионного страхования" стал НПФ "Стальфонд". Негосударственным Пенсионным Фондом пятилетия в номинации "Динамика развития" назван НО НПФ "Телеком-Союз". НПФ "ЛУКОЙЛ-Гпрпнт" назван "Негосударственным пенсионным фондом пятилетия в номинации "Надежность". Негосударственным Пенсионным Фондом пятилетия в номинации "Эффективная антикризисная стратегия" был признан НО НПФ "Транснефть.

  Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в номинации "Гран-При: Лизинговая компания пятилетия" стала компания "ВТБ Лизинг". Лизинговой компанией пятилетия в номинации "Надежность" названа компания "Сбербанк Лизинг". Компания "ФБ-Лизинг" получила приз в номинации "Признание клиентов". Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в номинации "Эффективная антикризисная стратегия" стала компания "Центр-Капитал".

  http://rosfincom.ru/news/570913.html

• Читать Закрыть 16

  11.06.2010 ПРАЙМ-ТАСС
  Названы Лауреаты Премии пятилетия - «Финансовая Элита России 2005-2010».

  10 июня 2010 года прошла шестая церемония награждения лауреатов Премии пятилетия "Финансовая Элита России". Наконец-то стали известны имена компаний финансового сектора, которые за прошедшие 5 лет показали наивысшие результаты деятельности. Эти компании были удостоены высокой экспертной оценки и общественного признания.

  Прошедшая Торжественная Церемония награждения Лауреатов Премии стала крупным и ярким светским событием в мире финансов. Достойные компании, компетентное жюри и уважаемые СМИ - все это Главная Премия года в области финансов "Финансовая Элита России 2010". Церемонию вручения наград в этом году вели обаятельные ведущие - Оксана Деревянко и Егор Пирогов.

  По мнению членов организационного комитета Премии компании, успешно справившиеся с серьезнейшими трудностями и по праву заслужившие Премию по итогам прошедшего пятилетия, поставили для себя стабильность и финансовую устойчивость выше сиюминутной выгоды. В настоящее время Россия вместе с остальным миром постепенно, но уверенно преодолевает тяжелые последствия финансовой нестабильности. Задача крупнейших и наиболее успешных финансовых компаний в этих условиях помочь стране возобновить уверенный экономический рост.

  Именно те компании, которые стали лауреатами Премии в этом году, своими дальнейшими успехами могут не просто доказать свою эффективность, дальновидность и высочайший уровень надежности, но и заложить прочный фундамент для дальнейшего устойчивого развития экономики и финансового рынка России.

  В этом году Лауреатами Премии "Финансовая Элита России" стало рекордное количество компаний. Награды вручались в 8 основных подгруппах.

  Для приветственного слова на сцену был приглашен член Попечительского Совета Премии Гарегин Ашотович ТОСУНЯН, Президент Ассоциации Российских Банков;

  Господин Тосунян лично вручил призы в "Персональных номинациях".

  Лауреатами Премии в них стали:

  Александр Владимирович Турбанов /"Агентство по страхованию вкладов"/ - "За вклад в становление системы страхования вкладов и повышение надежности банковской системы России".

  "Старейшим участником рынка коллективных инвестиций" стал Вадим Викторович Сосков /ООО Управляющая компания "КапиталЪ"/ вышедший с аудиторией на связь по средством телемоста из Стокгольма.

  Приз "За вклад в развитие системы рейтингов финансовых институтов" получил Дмитрий Эдуардович Гришанков /РА "Эксперт РА"/.

  В подгруппе "Банки" Гарегин Ашотович вручил призы Лауреатам премии в следующих номинациях. "Гран-При: Банк пятилетия" присужден "ВТБ 24". В номинации "Банк пятилетия в номинации "Надежность" приз получил "Альфа-Банк". Приза "За вклад в развитие инновационных продуктов для банков" удостоился "Центр Финансовых Технологий". "Банком пятилетия в сфере кредитования реального сектора экономики" назван "Россельхозбанк".

  Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в специальной номинации "Гран-При: Факторинговая компания пятилетия" стал "Промсвязьбанк".

  ПК "ЭЛКАБАНК" получил приз в номинации "Региональный банк пятилетия"

  Для вручения наград в подгруппе "Страховые компании" на сцену был приглашен Генеральный директор Рейтингового Агентства "Эксперт РА" Дмитрий Эдуардович ГРИШАНКОВ.

  Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в номинации "Гран-При: Страховая компания пятилетия" стала компания "Ингосстрах". Страховой компанией пятилетия в номинации "Динамика развития" названа "КИТ Финанс Страхование". Компания "АльфаСтрахование" объявлена страховой компанией пятилетия в номинации "Признание клиентов". В номинации "Страховая компания пятилетия в сфере медицинского страхования" первой стала Компания "ЖАСО".

  Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в номинации "Страховая компания пятилетия в сфере страхования жизни" стала Компания "Русский Стандарт Страхование".

  Для награждения Лауреатов Премии в подгруппе "Инвестиционные и управляющие компании" на сцену был приглашен Научный руководитель Института Фондового Рынка и Управления Игорь Владимирович КОСТИКОВ.

  Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в номинации "Гран-При: Инвестиционная компания пятилетия" стала компания "ФИНАМ".

  В номинации "Инвестиционная компания пятилетия в сфере управления проектами" лучшей стала Компания "Система Масс-медиа", а вице-президент компании Пушмин А.В. стал "Человеком пятилетия в сфере финансового управления непубличными активами". Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в специальной номинации "Гран-При: Брокерская компания пятилетия на рынке Forex" стала "Компания АЛЬПАРИ". Инвестиционной компанией пятилетия в номинации "Динамика развития" была признана Компания "АЛОР-ИНВЕСТ".

  "Гран-При: управляющая компания пятилетия" получила УК "Альфа-Капитал".

  Лауреатом премии в номинации "Гран-При: Управляющая компания пятилетия в сфере управления активами ОПИФ" стала "Управляющая компания УралСиб".

  Управляющей компанией пятилетия в номинации "Надежность" названа Управляющая компания "Ингосстрах-Инвестиции". Управляющая компания "КапиталЪ" получила "Гран-При: Управляющая компания пятилетия в сфере управления пенсионными накоплениями"

  Для награждения Лауреатов в подгруппе "Негосударственные Пенсионные Фонды" на сцену был приглашен Депутат Государственной Думы член комитета по финансовому рынку Павел Алексеевич МЕДВЕДЕВ

  "Гран-при: Негосударственный Пенсионный Фонд пятилетия" получил "НПФ Электроэнергетики". Лауреатом премии в номинации "Негосударственный Пенсионный Фонд пятилетия в сфере обязательного пенсионного страхования" стал НПФ "Стальфонд". Негосударственным Пенсионным Фондом пятилетия в номинации "Динамика развития" назван НО НПФ "Телеком-Союз". НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" назван "Негосударственным пенсионным фондом пятилетия в номинации "Надежность". Негосударственным Пенсионным Фондом пятилетия в номинации "Эффективная антикризисная стратегия" был признан НО НПФ "Транснефть.

  Для награждения Лауреатов в подгруппе "Лизинговые компании" на сцену была приглашена Заместитель Председателя Комитета Государственной Думы РФ по финансовому рынку Лиана Витальевна ПЕПЕЛЯЕВА.

  Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в номинации "Гран-При: Лизинговая компания пятилетия" стала компания "ВТБ Лизинг".

  Лизинговой компанией пятилетия в номинации "Надежность" названа компания "Сбербанк Лизинг". Компания "ФБ-ЛИЗИНГ" получила приз в номинации "Признание клиентов". Лауреатом премии "Финансовая Элита России" в номинации "Эффективная антикризисная стратегия" стала компания "ЦЕНТР-КАПИТАЛ".

  В рамках Премии пятилетия были присуждены "Специальные номинации".

  Для объявления победителей на сцену был приглашен Депутат Государственной Думы, Президент Ассоциации Региональных банков /Ассоциация "Россия"/, Анатолий Геннадьевич АКСАКОВ

  Компания "КПМГ" получила "Гран-При: Аудиторская компания пятилетия".

  Приз "Гран-При: кредитный брокер пятилетия" был присужден компании "Кредитмарт". Компания "МОРГАН ЭНД СТАУТ" стала Лауреатом в номинации "Гран-При: Коллекторское агентство пятилетия". "Гран-При: Оценочная компания пятилетия" вручили компании "РСМ Топ-Аудит". ИА "Финмаркет" получило Приз в номинации "Гран-При: Финансовый Интернет-портал пятилетия"

  Все вышеназванные компании показали поистине высокие результаты работы за прошедший год и по праву заслужили эту награду.

  Информационную поддержку Премии оказывают:

  Генеральный радио-партнер

  "Коммерсант ФМ"

  Генеральный журнал

  Общенациональный деловой журнал "Эксперт"

  Генеральный телеканал

  Телеканал "PRO ДЕНЬГИ"

  Официальный интернет-партнер

  Интернет-журнал "Личные Деньги"

  Официальный печатный партнер

  Журнал "Пенсионные деньги"

  Официальное информационное агентство

  Лента.Ру

  Официальный online партнер и креативный консультант

  "Sostav.ru"

  Официальный партнеры по подгруппам:

  Информационно-консалтинговая группа "Бизнес-Сервис" /БиСер/,Информационное Агентство "Банки.ру",Журнал "БДМ. Банки и деловой мир",Первый Лизинговый Портал ЛизингInfo.Ru,НП "Национальная лига управляющих",

  Официальные информационные спонсоры:

  Стратегический информационный партнер

  "Аналитический банковский журнал"

  Печатные СМИ:

  Журнал "Банковское обозрение"Журнал "Босс""Национальный Банковский Журнал"Журнал "Слияния и Поглощения"Издательский дом "ФИНАНСЫ и КРЕДИТ" Журнал "Российский налоговый курьер"

  ИА и Интернет:

  ИА "ФК-Новости",Агентство экономической информации "ПРАЙМ-ТАСС",Медиа-холдинг "ОПОРА-КРЕДИТ",Информационный сервис "Про Страхование",

  Медиа-информационная группа "Страхование сегодня",Бухгалтерский сервер "Saldo.ru",Информационный портал ЛизингГрад,Компания "Гарант"

  Получить более подробную информацию можно на официальном сайте премии

  www.finelita.ru .

  Координатор программы: : тел.: +7 /916/ 595-26-76; +7 /926/ 025-15-03

  Запольский Антон e-mail:sec@finelita.ru

  http://www.prime-tass.ru/news/pressreleases/-106/{8F37ECE7-0F64-48D6-BD40-9950ABA5BCA6}.uif

• Читать Закрыть 17

  10.06.2010 Gazeta.Ru
  Королева останется без почты

  Растущий дефицит бюджета заставил Великобританию расстаться со своей Королевской почтой — Royal Mail. Предполагается, что сумма сделки составит ?9 млрд и это станет крупнейшей продажей госсобственности в стране за последние двадцать лет.

  Правительство Великобритании намерено продать свою Королевскую почту — Royal Mail. В процессе приватизации бюджет может выручить около ?9 млрд, что станет крупнейшей продажей госсобственности в стране за последние двадцать лет, передает газета The Daily Telegraph слова министра почтовых дел Великобритании Эда Дэйви. По его словам, почта будет продана полностью, а не частично, как ожидалось ранее. Разговоры о продаже шли и в прошлом году, но тогда правительство было вынуждено отложить сделку из-за плохих финансовых показателей и сложной экономической ситуации. Теперь ситуация исправилась: предложение Дэйви последовало после того, как прибыль организации в прошлом году выросла на 26%, до ?404 млн.

  Будущее Royal Mail вызывает сомнение без новых инвестиций из-за «смертельной комбинации» острого падения дохода от уменьшающегося числа писем и посылок, а также растущей черной дыры в ее программе пенсионного обеспечения, объясняет свое решение Дэйви. По его мнению, под вопросом и эффективность работы заведения.

  «Эра конвертов с огромной заработной платой для руководителей Королевской почты закончена», — сказал чиновник. Английские министры сейчас активно пытаются сократить средства, которые идут на содержание ее нового руководителя — Моя Грина. «Его предшественник Адам Крозир в прошлом году заработал более ?2 млн», — возмущается Дэйви.

  «В нынешней ситуации любые формы привлечения денег в бюджет хороши. С экономической точки зрения решение верно», — отмечает управляющий портфелем UFS Investment Company Алексей Козлов. Продажа почты должна способствовать сокращению дефицита бюджета. «До сих пор ни одному из правительств Великобритании не приходилось бороться с дефицитом, превышающим 11% ВВП. Здесь есть очень большие риски и сложности», — в начале недели говорил премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон, добавив, что резкое сокращение бюджетных расходов затронет всех жителей страны.

  По итогам прошлого года «дыра» в британской казне достигла 11,5% ВВП, или 160 млрд фунтов стерлингов. При этом дефицит увеличился более чем вдвое по сравнению с 2008 годом, когда он составлял 4,9% ВВП. Недостача бюджета в настоящее время вдвое превышает размеры, наблюдавшиеся после кризисов 1970-х и 1990-х годов.

  «Сейчас первоначальная задача правительства — сокращать дефицит бюджета. У Великобритании слишком высокие расходы. Держать в этих условиях активы на балансе и продолжать занимать — не очень правильная политика. Тем более держать активы, которые требуют серьёзных инвестиций в модернизацию», — говорит начальник аналитического департамента Альпари Егор Сусин. А другие способы привлечения денег сейчас не работают: если повысить налоги, то из страны могут начаться бегство капитала в более благоприятную среду, рост «серых» схем и, соответственно, негативное влияния на экономический рост. «А брать в долг сейчас сложно и будет еще сложнее», — говорит эксперт. По его мнению, потенциальным покупателем британской почты в Европе может стать немецкая Deutsche Post. «Но произойдет это в том случае, если этому не будет препятствовать антимонопольное законодательство», — добавляет Сусин. К слову, сама Deutsche Post уже давно приватизирована. Госдоля в ее капитале составляет около 30%.

  Приватизационная сделка в Великобритании, сопоставимая по сумме с продажей Royal Mail, состоялась в 1986 году. Тогда с молотка за ?9 млрд ушел British Gas. Последняя же продажа госактива была в 2006 году — тогда за ?1,3 миллиарда была продана оборонная фирма Qinetiq.

  http://www.gazeta.ru/business/2010/06/10/3383344.shtml

• Читать Закрыть 18

  07.06.2010 k2kapital.com

  Альпари: рубль падает на негативе внешних рынков

  "Неделю российский рубль начал со стремительного падения, отыгрывая негатив на внешних рынках. В пятницу резко упали цены на нефть, прочие ресурсы и американские фондовые рынки. Цены на нефть провалились к $70 за баррель по Light Sweet и $71 за баррель по Brent. Для российской валюты это плохой сигнал, особенно в условиях распродажи рисковых активов, потому как на рынок приходило в последний год много спекулятивных капиталов. Сейчас эти капиталы начинают бежать, одновременно снижается и приток валюты в страну от экспорта ресурсов. На таком фоне российский рубль может резко снижаться. Утром в понедельник стоимость бивалютной корзины снова выросла, рост составляет 21 корейку, стоимость корзины достигла 34,53 рубля. Резко вырос курс доллара, средневзвешенный курс американской валюты на ММВБ утром взлетел на 64 копейки до уровня 31,79 рубля за доллар. Средневзвешенный курс европейской валюты тоже растет, несмотря на резкое падение относительно доллара и йены, прибавка составила утром 7 копеек, курс поднялся до уровня 37,92 рубля за евро. Новостной фон в понедельник слабый, никаких важных событий на внешнем рынке пока не ожидается", - так прокомментировал к2к открытие сегодняшних фондовых торгов руководитель аналитического отдела Альпари Егор Сусин.

  "До прихода на рынки американцев, российская валюта, вероятно, будет корректироваться после утреннего падения, но существенного восстановления российской валюты ждать не стоит. Есть все шансы увидеть рубль по итогам дня с серьёзным падением. Негативным для рубля станет дальнейшее падение на ресурсных рынках, если нефть снова уйдет ниже $70 за баррель, падение рубля может ускориться. Важным уровнем для российской валюты относительно доллара является отметка 31,8, рост выше которой может указать на дальнейший рост доллара в район 33 рублей за доллар", - заключил аналитик.

  http://www.k2kapital.com/quote/comments/253067/

  Альпари: рубль стабилизировался после утреннего провала

  "К закрытию торгов на ММВБ ситуация на валютном рынке изменилась не сильно. После утреннего провала рубль немного стабилизировался, в связи с некоторым успокоением на финансовых рынках мира. Бивалютная корзина подорожала за торговый день на 20 копеек, до уровня 34,52 рубля за корзину. Основное падение произошло утром, как реакция на провал нефти в пятницу и резкое падение фондовых рынков в США, Азии и Европе, после чего рынки немного успокоились. Способствовал этому отчет по заказам в немецкой промышленности, заказы прибавили 2.8% за месяц и 29,6% за год. Но стоит понимать, что этот рост обусловлен внешними заказами, которые резко выросли на фоне падения евро, мало того заказы потребительских товаров снизились на 1,1%. Данные из Германии поддержали фондовые рынки, но основным фактором была банальная перепроданность, рынки корректировались после резкого падения накануне. К вечеру ситуация снова начала ухудшаться, но торги валютами на ММВБ уже закрылись, так что ситуация с рублем во вторник будет зависеть от настроений в США. Цены на нефть отскочили немного от своих минимумов, нефть марки WTI не смогла преодолеть поддержки в районе $70 за баррель", - так прокомментировал k2k итоги сегодняших валютных торгов руководитель аналитического отдела Альпари Егор Сусин.

  "Средневзвешенный курс доллара расчетами «завтра» на ММВБ в понедельник вырос на 59 копеек до уровня 31,75 рублей за доллар. Средневзвешенный курс евро расчетами «завтра» на ММВБ в понедельник вырос на 11 копеек до уровня 37,95 рублей за евро. Рубль смог удержаться ниже сильного сопротивления 31,80 рублей за доллар, что сохраняет шансы на коррекцию, но рост выше данного уровня стоит воспринимать как сигнал к росту в район 32,5-33,0 рубля за доллар. Настроения на рынках продолжают оставаться негативными, капиталы уходят из рисковых вложений после почти годового периода неоправданного оптимизма. Но сам факт панического настроя на рынках говорит о том, что скоро стоит ждать небольшой передышки и коррекции на рынках", - заключил аналитик.

  http://www.k2kapital.com/articles/30/253519/

  Альпари: на рынке наблюдается техническая коррекция рубля

  "К обеду ситуация на рублевом рынке немного стабилизировалась и российская валюта корректировалась после резкого утреннего падения, что было вполне ожидаемо. После резкого провала утром ниже 1,19 европейская валюта немного восстановилась и практически добралась до 1,20, в позитивную зону ушли и фьючерсы на американском фондовом рынке, смогли удержаться выше $70 за баррель цены (WTI) и даже показывают небольшой рост к закрытию пятницы. На этом фоне замедлилось и падение на российском фондовом рынке. Ситуация в целом немного стабилизировалась, хотя серьёзных факторов, которые могли бы дать позитивные сигналы пока нет, восстановление носит скорее технический характер. Рост стоимости бивалютной корзины к обеду замедлился до 18 копеек, за неё давали 34,49 рублей. Средневзвешенный курс доллара на ММВБ укрепляется на 62 копейки и составляет к обеду 31,78 рублей за доллар. Европейская валюта, наоборот, ускорила рост относительно рубля, что вызвано коррекцией евро на внешних рынках. Средневзвешенный курс европейской валюты растет на 11 копеек и достиг уровня 37,95 рублей за евро", - так прокомментировал к2к ход сегодняшниз валютных торгов руководитель аналитического отдела Альпари Егор Сусин.

  "Пока этот отскок является исключительно коррекционным, вероятно, к вечеру ситуация на внешних снова ухудшится, что негативно скажется и на российской валюте, но сильного ускорения негативных процессов в понедельник я бы ждать не стал, основное падение мы отыграли утром. Новостная нагрузка сегодня низкая, потому движения будут формироваться больше за счет технических факторов, а они сигнализируют о рисках падения на рынках, прежде, чем мы увидим более серьёзную коррекцию, возможно позднее на американской сессии, когда торги на ММВБ уже будут закрыты", - заключил аналитик.

  http://www.k2kapital.com/quote/comments/253221/

• Читать Закрыть 19

  02.06.2010 Gazeta.Ru
  Сбербанк привлек спекулянтов

  За прошлый год доля нерезидентов в капитале Сбербанка увеличилась на 8%. По мнению руководства банка, это следствие открытости "Сбера" и его узнаваемости в мире. Но эксперты отмечают, что главной причиной интереса иностранцев стал резкий рост российского рынка акций. Скоро тенденция прервется.

  За прошлый год в Сбербанке сильно изменилась структура миноритарных акционеров, сообщила зампред правления Сбербанка Белла Златкис на пресс-конференции в среду. Доля нерезидентов в уставном капитале банка выросла с 24,2% до 32,1%. "На наш взгляд, это отражает тенденции, происходящие в Сбербанке. Мы становимся все более открытым и узнаваемым банком в мировом масштабе, - сказала Златкис. - На сегодняшний день мы занимаем 18-ю позицию в рейтинге крупнейших банков. Мы крупнейший банк в Восточной Европе".

  Доля мажоритарного акционера Сбербанка - ЦБ - осталась на прежнем уровне и составляет 58%. Соответственно, сократилось число миноритариев-резидентов. Так, ВЭБ, говоривший о снижении доли в Сбербанке, наконец-таки это сделал. Его доля уменьшилась с 4% до 0,46%. "Я думаю, он неплохо заработал", - сказала Златкис. Также расстаться со своими пакетами акций Сбербанка решили "Еврофинанс групп" и "Интеко". Но, по словам экспертов, это не было желанием заработать, это связано с отсутствием у последних денег и проблемами с доступом к кредитам.

  Одновременно уменьшилась и доля физлиц - на 2,6%, до 6,1%. "Это произошло в связи с тем, что кризис затронул как юридических, так и физических лиц. Кроме этого акции Сбербанка в прошлом году как падали, так и росли, и поэтому многие фиксировали прибыль", - объяснила Златкис. Российским инвестором № 2 (после ЦБ) стала Оксана Озорнина, ее доля увеличилась с 0,4%, до 0,9% (стоимость пакета составляет около 15 млрд рублей). "Это крупнейший инвестор среди как физических, так и юридических лиц. Что касается Максимова (был крупнейшим в прошлом году), то он сегодня в списке акционеров не значится. Но это не означает, что он продал акции. Он мог их просто кому-либо передать", - говорит Златкис. По данным "Коммерсанта", Озорнина является гражданской женой бизнесмена Николая Максимова, основателя металлургической компании "Макси-Групп".

  Энтузиазм нерезидентов легко понять. Как известно, в 2009 году российский рынок рос как на дрожжах. За 2009 год обыкновенные акции Сбербанка поднялись в цене в 4 раза, до 84 рублей, привилегированные - в 8 раз, до 69 рублей.

  "Сбербанк - самая ликвидная "фишка" на российском рынке акций, входит в состав индекса MSCI, на который ориентируются крупные западные фонды при формировании инвестиционных портфелей", - объясняет популярность акций Сбербанка аналитик ФЦ "Инфина" Вероника Чекина. Похожая картина наблюдается и в ВТБ. Если доля The Bank of New York в капитале ВТБ 25 декабря 2009 года составляла 7,69%, то 16 апреля 2010 года - уже 8,75%. Капитализация ВТБ за 2009 год поднялась в 3 раза, до $726,6 млрд.

  "Здесь помог и рост цен на нефть, благодаря которому на российский финансовый рынок пришли большие объемы спекулятивного и инвестиционного капитала. Это просто рыночная конъюнктура, можно не сомневаться, что иностранные инвесторы и спекулянты нарастили свои доли и в других российских компаниях.

  Это нельзя поставить в заслугу менеджменту компаний, это, скорее, заслуга общей стабилизации и большого объема свободной ликвидности в мире, а также вынужденная распродажа внутренними инвесторами активов в связи с нехваткой денежных средств", - говорит начальник аналитического департамента Альпари Егор Сусин.

  "Текущая тенденция носит локальный характер, и в ближайшее время мы не видим ее продолжения", - делает вывод Сергей Горев из департамента управления торговли и продаж UFS Investment Company.

• Читать Закрыть 20

  01.06.2010 Gazeta.Ru
  Долговой кризис подкосит банки Европы

  ТЕКСТ: Сюзанна Камара

  Европейский Центробанк ожидает списаний в банковской системе на общую сумму 195 млрд евро за ближайшие два года. Если ЕЦБ начнет изымать ликвидность из системы, как обещал сделать, то ситуация окажется ещё более мрачной, предупреждают эксперты.

  За два года европейские банки спишут в качестве долгов порядка 195 млрд евро ($239,26 млрд). Таким образом, банковский сектор Европы рискует пасть жертвой долгового кризиса. С такими выводами выступили исследователи Европейского центрального банка (ЕЦБ) в докладе о финансовой стабильности еврозоны. «Риск, который мы хотим подчеркнуть, заключается в том, что неблагоприятные условия могут сохраняться дольше, чем ожидалось ранее», — заявил вице-президент ЕЦБ Лукас Пападемос. Как пишет WSJ, причиной краха станут увеличивающиеся объемы дефицита бюджетов стран еврозоны, что, в свою очередь, приведет к росту займов.

  Многие банки Европы вложились по-крупному в гособлигации проблемных стран — Греции, Испании и Португалии. По данным Royal Bank of Scotland, общий объем находящихся во владении банков облигаций достигает 2 трлн евро.

  Кроме того, большая часть потребительских кредитов — ипотечные, причем огромная доля из них приходится на ипотеку, выданную под залог падающей в цене недвижимости в Испании.

  Европейского регулятора беспокоит, что помощь, оказываемая им банкам, хоть и стабилизирует ситуацию, но одновременно с этим ставит банки в крайнюю зависимость. По данным аналитиков UBS, в последнее время ЕЦБ выдал кредитов банкам на сумму более 800 млрд евро — это рекорд за все время существования регулятора. По данным ОЭСР, коэффициент финансового рычага, характеризующий зависимость фирмы от внешних займов, для банков США составляет в среднем 12—17. Для сравнения, у европейских банков этот показатель — 21—49.

  Средства, полученные от центробанка, не идут на кредитование экономики. Вместо этого банки предпочитают хранить деньги во вкладах в том же ЕЦБ. Так, общий объем депозитов в пятницу на прошлой неделе достиг 305 млрд евро.

  Обновленные прогнозы ЕЦБ по банковским списаниям, которые опубликованы 31 мая, выглядят реальными, только если ситуацию заморозить в текущем состоянии, говорят эксперты. Это возможно лишь в том случае, если ЕЦБ будет активно скупать мусорные облигации и долги у банков. Но за две минувшие недели объемы покупок составили лишь 26,5 млрд евро, что достаточно скромно по сравнению с имеющимися проблемами, говорит начальник департамента Альпари Егор Сусин. Для сравнения, только долги стран PIIGS перед банками составляют более $3 трлн с учетом Италии и более $2 трлн без Италии, большая часть этих долгов — перед европейскими банками.

  И вообще, ЕЦБ несколько лукавит с возможным объемом списания, считают эксперты. Даже если посмотреть, сколько уже банки потеряли, становится понятно, что оценка слишком скромна. Так, по данным МВФ, с начала кризиса по конец второго полугодия 2009 года суммарные списания банков США, еврозоны, Великобритании и других стран Европы составили соответственно $610, $350, $260 и $80 млрд.

  «Потенциальные списания банковского сектора в III кв. 2009-го — IV кв. 2010 года оценивались в $420,470,140 и 120 млрд соответственно для банков США, еврозоны, Великобритании и других стран Европы. Что касается общей суммы потенциальных списаний с точки зрения перспективы нескольких ближайших лет, то она существенно выше этих значений», — считает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.

  «Оценки потерь банков со стороны ЕЦБ выглядят достаточно консервативными, они не предполагают ухудшения экономической ситуации, не предполагают и ухудшения ситуации на долговых рынках, которое уже идет полным ходом», — говорит Сусин. Во-первых, ЕЦБ намерен изъять ликвидность из системы, свернув госпрограммы поддержки экономики. В июле истекает срок выданных на год кредитов на сумму 442 млрд евро, деньги банки получили на год в июне 2009 года. Это, по словам экспертов, увеличит количество невозвращенных кредитов. Кроме того, надо учитывать, что иностранные инвесторы потеряли доверие к европейской валюте и постепенно сокращают долю европейских активов в своих портфелях. Если же повторится сценарий обвала 2008 года, спровоцированный банкротством Lehman Brothers, то потери будут существенно выше, говорит заместитель руководителя аналитического департамента ИК «Совлинк» Ольга Беленькая. «Проблема в том, что помимо кредитных рисков, которые более или менее поддаются объективной оценке, на объем потерь влияют еще и рыночные риски, а их оценить гораздо сложнее, поскольку здесь задействованы и технические, и поведенческие факторы», — говорит Беленькая.

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/06/01/3378541.shtml

• Читать Закрыть 21

  01.06.2010 ПРАЙМ-ТАСС
  Объем торгов на срочном рынке биржи "Санкт-Петербург" в мае вырос на 61,5 проц

  САНКТ-ПЕТЕРБУРГ, 1 июня. /ПРАЙМ-ТАСС/. Объем торгов на срочном рынке биржи "Санкт-Петербург" в мае 2010 г вырос по сравнению с апрелем 2010 г на 61,5 проц, с 2,278228 млрд руб до 3,681259 млрд руб, следует из сообщения биржи.

  Общее число заключенных сделок в мае - 10762 на 96004 контрактов /в апреле - 7871 сделок и 58819 контрактов/. Объём открытых позиций при закрытии торговой сессии зафиксирован на отметке 1156 контрактов, что составляет 40,64 млн руб.

  В рейтинге участников торгов срочного рынка биржи "Санкт-Петербург" в мае лидировали: ООО "ЮМИС, ООО "М Бизнес Сервис", АКБ "Металлинвестбанк", ЗАО "Петроинвест", ООО "Альпари-Брокер", ООО "Биг брокерс бэнд".

  На срочном рынке биржи "Санкт-Петербург" обращаются фьючерсные контракты на кросс-курс "евро - доллар" объемом 1000 евро, на кросс-курс "английский фунт стерлингов - доллар США" объемом 1000 английских фунтов стерлингов, на кросс-курс "доллар США - японская иена" объемом 1000 долл, на кросс-курс "доллар США - швейцарский франк" объемом 1000 долл, на курс "доллар США - рубль" объемом 1000 долл, на курс "евро - рубль" объемом 1000 евро, фьючерсные контракты с начислением/списанием вариационной маржи за перенос позиции. Все контракты являются расчетными и не предполагают дальнейшей поставки.

• Читать Закрыть 22

  01.06.2010 РБК (Москва)
  Валютные гонки

  Доллар возвращается. Надолго ли?

  За последние полгода доллар США прибавил в весе против своих основных конкурентов. Продолжаем и дальше сохранять верность вечнозеленым ценностям?

  Доллар США - валюта страны, виновной в глобальном кризисе, - опять в фаворе. Ведь в последнее время аппетит к риску у биржевых игроков снова уменьшился: еврозона трещит по швам из-за проблем стран PIGS, иена придавлена долгами, фунт стерлингов только начал выбираться из предвыборной неопределенности, а юань все никак не хочет ревальвироваться. Перефразируя известное высказывание Черчилля о демократии, можно сказать, что доллар - наихудшая валюта, если не считать всех остальных. Да, у Штатов проблемы с долгами, дефицитом бюджета и устойчивостью роста экономики. Но те же проблемы есть и у других развитых стран, и в сравнении с ними на данный момент США выигрывают. Экономический рост в Америке во втором полугодии 2010-го будет выше, чем в ЕС и Японии. Об этом не стоит забывать, планируя свои инвестиции и сбережения.

  Еврослабость

  Проблемы с долгами Греции и других стран провоцируют усиление спекулятивного давления на европейскую валюту и отток капиталов из еврозоны, считает начальник аналитического департамента Альпари Егор Сусин. По его мнению, это будет способствовать дальнейшему ослаблению евро до 1,23-1,25 ЕUR/USD. В то же время аналитик подчеркивает, что из-за большого спекулятивного "навеса" волатильность европейской валюты будет высокой. Не верит в евро и главный экономист Goldman Sachs Джим О'Нил. "Сегодня он торгуется выше своей справедливой оценки в 1,25-1,20 ЕUR/USD, - уточняет эксперт. - Скорее всего, евро будет и дальше снижаться к этим уровням в течение года". Нужно учитывать и то, что доллар недооценен по отношению к евро по паритету покупательной способности (ППС). "Равновесный курс по ППС определяется ОЭСР как 1,17 ЕUR/USD, - говорит начальник аналитического отдела УК "Парма-Менеджмент" Дмитрий Тимофеев. - Движение к этой отметке с экстремальных уровней 1,5-1,6 прошлых лет является более вероятным, чем возврат на прежние позиции. Поэтому на ближайшие годы доллар выглядит привлекательнее, чем евро".

  Подвешенный фунт

  Не радует инвесторов и Туманный Альбион: фунт стерлингов тоже уже несколько месяцев падает по отношению к доллару. В этом году в госбюджете Соединенного Королевства образовалась огромная дыра - 167 млрд фунтов стерлингов, или 11,8% ВВП, что, разумеется, давит на национальную валюту. Ситуация в первом полугодии полностью подчинялась ожиданиям исхода выборов в британский парламент: фунтрос, когда опросы общественного мнения предвещали уверенную победу фискально ответственных консерваторов, и снижался, когда их преимущество перед наступавшими им на пятки лейбористами падало. "Выборы стали важнейшим событием для британского валютного и долгового рынка, - отмечает валютный аналитик Nomura Securities Нед Рампел тин. - Осуществился самый плохой вариант - формирование так называемого подвешенного парламента, в котором ни одна партия не будет иметь простого большинства. Это приведет к коалиционным торгам при формировании нового правительства и негативно скажется на управляемости страны, а соответственно, и на курсе национальной валюты. Он вполне может опуститься ниже 1,45 GBP/USD".

  Сомнительная иена

  Довольно сложная ситуация и с японской валютой. Страна восходящего солнца давно страдает от высокого долгового бремени - почти 200% ВВП. Впрочем, в расчете объема госдолга есть свои тонкости: японские заимствования во многом компенсируются активами государства. Так, чистый госдолг Японии, по расчетам аналитиков McKinsey Global Institute, несколько меньше - 142% ВВП, и при этом он практически целиком находится в руках японских же держателей. Все это снижает вероятность сброса японских облигаций, особенно на фоне ультрамягкой монетарной политики нацбанка, которую он не планирует сворачивать. Если доходность по долгам развитых стран в ближайшие месяцы устремится вверх (что уже очень постепенно происходит), Япония может на некоторое время опять стать источником ликвидности. То есть возобновится характерный для последних предкризисных 10 лет carry trade с плавно падающей иеной в качестве валюты фондирования.

  "Закрепление пары USD/JPY выше отметки 93,0 может спровоцировать достаточно сильное снижение иены против доллара и достижение уровней 100-103 USD/JPY, что не должно никого удивить", - полагает Егор Сусин. Однако, несмотря на риски резкого краткосрочного падения курса иены, долгосрочные перспективы японской валюты остаются устойчивыми. Только бегство японцев из облигаций своего правительства может изменить эту ситуацию, но это маловероятно.

  Поднебесный юань

  Главная интрига сейчас - судьба юаня, на ревальвацию которого надеются США и Европа. Пекин сопротивляется: укрепление юаня может ослабить позиции китайских экспортеров. Но многие аналитики думают, что его все-таки удастся уломать. "Я считаю, что юань обречен на роль новой мировой резервной валюты наравне с долларом и евро, - говорит Джим О'Нил. - Китай готов пойти на ревальвацию юаня приблизительно на 5%, и это может случиться в любой момент - и завтра, и через несколько месяцев". Недавно КНР объявила о проведении стресс-тестов влияния 5-процентного укрепления на бизнес экспортеров - отсюда и приблизительная оценка масштабов возможной ревальвации. Взгляд О'Нила близок к консенсусному мнению экспертов: большинство также ожидают усиления юаня в ближайшее время.

  Но есть и скептики. Так, старший экономист Societe Generale Corporate & Investment Banking Альберт Эдвардс обращает внимание финансистов на недавнее заявление сразу нескольких высокопоставленных китайских чиновников о том, что уже в марте импорт КНР превысил экспорт. Если тенденция получит развитие, не будет гигантского торгового профицита Поднебесной. Следовательно, пропадет и недооцененность юаня. В чем же причина? Эксперт видит в этом не реальное выправление торгового и курсового дисбалансов, а лишь новую уловку китайцев. "Если вы держите заниженный курс национальной валюты и вынуждены скупать горы казначейских обязательств США, то почему бы не скупать вместо них горы железной руды и моря нефти, которые могут быть использованы когда-нибудь в будущем? - объясняет г-н Эдвардс. - Китай теперь может указать на торговый дефицит и заявить, что ревальвация в таких условиях невозможна".

  Безумству храбрых

  Как же обратить текущую конъюнктуру на пользу своему кошельку? Если говорить об играх на валютных рынках, то выгодной представляется продажа евро против доллара. Сигналом к дополнительному росту последнего станет перспектива повышения процентной ставки ФРС США. Поэтому главный экономист ФК "Открытие" Данила Левченко советует следить за тональностью заявлений комитета по открытому рынку ФРС. Правда, после этого могут возникнуть и шансы для европейской валюты, добавляет начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов. "После старта программы по увеличению ставок в США и при отсутствии серьезного усиления инфляции в стране, - подчеркивает эксперт, - можно рассматривать вероятность долгосрочной игры на повышение курса евро, поскольку ЕЦБ также будет поднимать ставки, но позже ФРС".

  Относительно сбережений эксперты более консервативны. "Хранение де нег по-прежнему актуально в трех основных валютах: рублях, долларах и евро", - считает вице-президент банка "Интеркоммерц" Александр Турсков. Аналитик НБ "Траст" Владимир Брагин предлагает использовать соотношение долларов и евро 55/45. "Именно в такой пропорции Центробанк таргетирует курс, - напоминает эксперт. - Так что волатильность корзины сбережений по отношению к рублю минимальна". Неподверженность "заначки" текущим событиям более чем оправданна. Полгода-год - это слишком долго, и здесь возможны серьезные колебания, уследить за которыми в состоянии лишь профессионал.

  Александр Зотин, Милена Бахвалова