Публикации за сентябрь 2010 года

Авторская орфография, стилистика и пунктуация сохранены

• Читать Закрыть 1

  30.09.2010 Fincake.ru
  "Альпари": Китай не ревальвирует юань

  Китай не ревальвирует юань – он просто сменил направления своих интервенций, Япония уже достигла болевого порога, и потому будет вынуждена продавать иену на рынке, чтобы сдержать ее рост, считает руководитель аналитического департамента компаний, работающих под брендом "Альпари", Егор Сусин.

  По мнению аналитика, еврозона на подобные шаги не способна, хотя с ростом валюты началось явное замедление подъема экономики, но тут есть и свои выгоды: китайские покупки стабилизируют долговой рынок ЕС. Достаточно посмотреть на доходности двухлетних греческих облигаций, которые резко снизились, с 12% до 9% годовых, выплаты по этим облигациям гарантированы средствами Евросоюза и Международного валютного фонда. Но эта стабилизация – временная, так как проблемы никуда не ушли. Поведение Китая будет вызывать все большее раздражение в США, особенно в случае, если японцы продолжат интервенции. Напряжение в отношениях будет возрастать, и скоро мы столкнемся с усилением протекционизма против Китая, причем европейцы могут присоединиться к американцам, указывает Егор Сусин.

  http://fincake.ru/news/24600

• Читать Закрыть 2

  30.09.2010 Fincake.ru
  "Альпари": игры с юанем

  Противостояние США и Китая по вопросу ревальвации юаня резко усилилось весной–летом текущего года. В апреле Казначейство Соединенных Штатов должно было принять решение – объявлять ли Пекин валютным манипулятором. В преддверии этого события китайские власти начали проводить стресс-тесты компаний, которые были призваны оценить, что произойдет с экспортерами в случае повышения курса юаня.

  Официальные результаты оказались плачевными: большинство учреждений имеют рентабельность 3–5%, так что рост валюты КНР сделает большинство из них убыточными. Также было указано на то, что повышение курса юаня на 1% будет снижать прибыли экспортеров на 1% соответственно. Конечно, Пекин тут не совсем адекватно оценивал ситуацию, но общее положение китайских экспортеров таково, что выдержать существенное повышение юаня они не смогут. США не стали принимать решения об объявлении Китая валютным манипулятором. Отчасти это было обусловлено предстоящей встречей Барака Обамы и Вэнь Цзябао, отчасти – тем, что в феврале–апреле 2010 года сальдо торгового баланса Пекина опустилось до нулевых отметок и даже ушло в минус, что практически лишило Соединенные Штаты возможностей давления. Противостояние затихло до лета, когда данные по торговом балансу Китая показали резкий рост торгового сальдо страны и резкий рост торгового дефицита США. В июне ситуация накалилась и Штаты снова были близки к тому, чтобы объявить Пекин валютным манипулятором, администрация Обамы подверглась резкой критике со стороны республиканцев и была вынуждена усилить давление на азиатского партнера. В ответ на это Китай сдался и объявил об изменении валютной политики и начале ревальвации юаня, но четких ориентиров не указал. Само решение оказалось формальным. Этого было достаточно, чтобы избежать обвинения в валютных манипуляциях со стороны США и серьезных торговых санкций, которые бы обязательно последовали после такого решения.

  После объявления об изменении валютной политики Поднебесной, американский доллар начал снижаться, так как Пекин стал выкупать меньше долларов, заменив эти приобретения другими валютами. В этой ситуации Китай резко сократил покупки облигаций Казначейства США. За пару месяцев его портфель уменьшился на $56,5 млрд., или 6,3%, но курс юаня к доллару вырос незначительно – на доли процента. Сокращение вложений в суверенные облигации Соединенных Штатов началось еще в мае, то есть китайские власти приготовились к ревальвации заранее. Но если кто-то подумал, что Пекин действительно ее начал – он сильно ошибся. Китайцы просто переключили интерес на другие валюты. В июне, относительно иены и евро, резко снижался не только доллар, но и юань. Власти Поднебесной начали активнейшим образом скупать ценные бумаги стран еврозоны и Японии, что резко усилило рост их валют. К августу Страна восходящего солнца зафиксировала резкий рост покупок своих облигаций китайской стороной (выросли на $20 млрд.), также вырос спрос на европейские суверенные облигации. К началу сентября курс юаня не сильно изменился относительно доллара, но упал против валют двух других ключевых торговых партнеров: еврозоны и Японии. Китай не ревальвировал юань – он его девальвировал к валютам основных торговых партнеров, удовлетворив политический запрос США (в преддверии ноябрьских выборов в Соединенных Штатах давление на китайцев будет нарастать). С июня по сентябрь курс азиатской валюты упал к иене на 7,1%, к евро – на 4,1% и вырос относительно доллара на 0,3%. Мало кто решится назвать это ревальвацией юаня.

  В сентябре ситуация резко обострилась: директор Национального экономического совета США Лоуренс Саммерс и заместитель советника по национальной безопасности Обамы Том Донилон совершили срочный визит в Китай, где встретились со всем высшим руководством страны, вплоть до главы КНР Вэнь Цзябао, что говорит о крайне высоком уровне приема. Прямо перед началом визита курс юаня к доллару начал резко расти. В общей сложности американская валюта подешевела более, чем на полтора процента к третьей декаде сентября. К этому моменту резко обострилась ситуация в Японии: рост иены вызвал сильное беспокойство властей, после проведения опроса которыми выяснилось, что при курсе ¥85 за доллар до 40% компаний планируют выводить производственные мощности из Японии. Начались словесные интервенции Токио, но никто официально не указал на то, что резкое ускорение роста валюты связано с наращиванием Поднебесной вложений в японские облигации. В итоге иена укрепилась к доллару до 15-летнего максимума: при достижении уровня ¥83 за доллар нервы японцев не выдержали, и была начата первая за последние шесть лет интервенция Банка Японии, которая понизила курс валюты на 3–3,5%. Ее размеры оцениваются в $20 млрд, что соответствует объемам наращивания Китаем покупок японских облигаций – круг замкнулся. Пекин покупает меньше долларов и американских облигаций, но больше японской валюты. Страна восходящего солнца, в свою очередь, вынуждена проводить интервенции и покупать доллары за иены, а по сути, вместо Китая приобретать американские облигации. Не удивительно, что после того, как японцы решились на интервенцию, в США началась настоящая паника относительно курса юаня: в тот же день американцы подали жалобы во Всемирную торговую организацию на Пекин и увеличили пошлины на китайские трубы. Законодатели призвали перейти от слов к действиям в отношениях с КНР, глава Казначейства Т. Гайтнер достаточно жестко высказался относительно курса юаня, а через несколько дней к антикитайской компании присоединился и президент Обама. Лоуренс Саммерс заявил об уходе всего через две недели после своего визита в Китай и проведения встреч на самом высоком уровне. Это может быть обусловлено провалом американо-китайской экономической политики, который стал очевидным после начала интервенций Банка Японии.

  Китай не ревальвирует юань – он просто сменил направления своих интервенций, Япония уже достигла болевого порога, потому будет вынуждена продавать иену на рынке, чтобы сдержать ее рост. Еврозона на подобные шаги не способна, хотя с ростом валюты началось явное замедление подъема экономики, но тут есть и свои выгоды: китайские покупки стабилизируют долговой рынок ЕС. Достаточно посмотреть на доходности двухлетних греческих облигаций, которые резко снизились, с 12% до 9% годовых, выплаты по этим облигациям гарантированы средствами Евросоюза и Международного валютного фонда. Но эта стабилизация – временная, так как проблемы никуда не ушли. Поведение Китая будет вызывать все большее раздражение в США, особенно в случае продолжения интервенций японцами. Напряжение в отношениях будет возрастать и скоро мы столкнемся с усилением протекционизма против Китая, причем европейцы могут присоединиться к американцам.

  Руководитель аналитического департамента компаний, работающих под брендом "Альпари", Егор Сусин

  http://fincake.ru/currencies/investideas/4028

  Все новости сюжета:
  http://www.prime-tass.ru/news/comments/-101/%7B14224C6C-4BAD-4EEB-9BE7-1C4FE978A73D%7D.uif
  http://www.k2kapital.com/weekly/review/365524/
  http://www.pmoney.ru/txt.asp?sec=1528&id=1733144

• Читать Закрыть 3

  30.09.2010 Финанс
  В России мало денег на латание бюджетных дыр

  Резервный фонд будет полностью исчерпан в 2011 году, заявил глава комитета Госдумы по бюджету и налогам Юрий Васильев на заседании парламента Кабардино-Балкарии.

  По его словам, дефицит бюджета, планируемый на 2011-2013 годы на уровне 1,8-1,7 трлн рублей, будет покрываться в основном за счет государственных заимствований и средств, поступающих от реализации федеральной собственности. Поступления в Фонд национального благосостояния не планируются, сообщает ИТАР-ТАСС.

  По данным Минфина, объем Резервного фонда России на 1 сентября 2010 года составил 1,22 трлн рублей. Совокупный объем Фонда национального благосостояния превышает 2,6 трлн рублей.

  Минфин уже перешел к покрытию дефицита федерального бюджета за счет внутренних заимствований. В связи с этим ЦБ в ближайшие месяцы ожидает замедления роста денежной массы. На латание бюджетных дыр из Резервного фонда ушло уже 519,5 млрд рублей.

  В июне Минфин представил президенту Дмитрию Медведеву основные параметры федерального бюджета на 2011-2013 годы. Финансовый план на 2010 год сверстан из расчета цены на нефть в $75 за баррель и дефицита бюджета в 3,6% ВВП. Доходы страны в 2011 году должны составить 8,08 трлн рублей, а расходы - 9,86 трлн. К 2013 году дефицит бюджета должен составить 1,5% ВВП, а к 2015 году уменьшиться до нуля. Последний раз бездефицитный бюджет в России был сверстан в докризисном 2008 году.

  Дефицит пенсионного фонда в 2011 году составит 284 млрд рублей, а в 2012-м увеличится до 339,8 млрд. Увеличатся и расходы на обслуживание госдолга - с 280,3 до 612,5 млрд рублей.

  Напомним: федеральный бюджет на 2010 год был сверстан из расчета доходов в 6,95 трлн рублей и расходов в 9,9 трлн рублей. Но уже понятно, что из-за высоких цен на нефть бюджет получит дополнительные средства.

  Кстати, глава Минфина Алексей Кудрин считает, что в ближайшие 5 лет баррель будет стоить $50. Такая дешевая нефть может стать результатом коллапса мировой экономики. Сегодня казна тратит столько, как будто нефть стоит $95 за баррель, а не около $72. Бюджеты 2010 и 2011 годов будут исполняться при прогнозе $75 за баррель, тогда как главный экономист Alpari Егор Сусин считает, что базовый сценарий должен быть на уровне $60.

  http://www.finansmag.ru/news/91096

• Читать Закрыть 4

  28.09.2010 Gazeta.Ru
  МВФ проверит стабильность принудительно

  Раз в пять лет МВФ будет проверять финансовую стабильность 25 стран, в том числе и России. Усиление надзора поможет предотвратить повторение кризисов, подобных нынешнему, считают в МВФ. Идея хорошая, но малоэффективная, поскольку у фонда нет реальных инструментов влияния на эти 25 стран, возражают эксперты.

  Международный валютный фонд (МВФ) намерен провести принудительную проверку финансовых секторов 25 стран, устойчивость которых важна для мировой финансовой стабильности, отмечается в сообщении фонда. Проверки будут проходить раз в пять лет.

  В число системно важных стран вошли Австралия, Австрия, Бельгия, Бразилия, Канада, Китай, Франция, Германия, Гонконг, Индия, Ирландия, Италия, Япония, Люксембург, Мексика, Голландия, Россия, Сингапур, Южная Корея, Испания, Швеция, Швейцария, Турция, Великобритания и США. Эти страны охватывают почти 90% глобальной финансовой системы, на них приходится 80% мировой экономической эффективности.

  «Это решение является конкретным шагом по усилению экономического надзора за странами, финансовые сектора которых имеют наибольшее влияние на глобальную стабильность.

  Это один из ключевых шагов, предпринятых фондом, чтобы улучшить условия надзора в свете недавнего кризиса, и он соответствует обязательствам, принятым руководителями G20 в ноябре 2008 года», — говорится в сообщении МВФ.

  Ранее фонд оценивал финансовую стабильность стран-членов (Financial Sector Assessment Program, FSAP), но на добровольной основе. Кроме того, все 187 членов МВФ должны участвовать в подготовке ежегодного обзора состояния своих экономик, составляемого фондом.

  Обзор финансовой стабильности страны будет охватывать три основных элемента: риски (источник, вероятность и возможное влияние на финансовую стабильность), политику (работа властей по финансовой стабильности) и решения по выходу из кризиса (готовность властей предпринимать необходимые меры в случае системных стрессов), отмечается в сообщении фонда.

  Примером такого глобального влияния могут стать США, кризис на рынке недвижимости которых обернулся кризисом мировой финансовой системы.

  До 2004 года цены на недвижимость росли на фоне увеличения кредитования. Банки агрессивно наращивали портфели активов, привлекая клиентов низкими процентными ставками и льготными условиями кредитования. Под такие высокорискованные кредиты банки выпускали облигации, которые были в портфелях многих крупных институциональных инвесторов. Возникла пирамида долгов, которая работала, пока росли цены на недвижимость, но, как только этот рост остановился, обнаружилось, что значительная часть ипотеки невозвратна. Это привело к кризису неплатежей, обвалившему стоимость активов в разы. Инвестбанки обнаружили, что их активы стоят вместо миллиардов долларов какие-то миллионы. Финансовые власти США с конца 2007 года пытались удержать ситуацию в руках: были приватизированы близкие к банкротству системообразующие американские ипотечные брокеры Fannie Mae и Freddie Mac. Однако спасти всех не удалось – в сентябре 2008 года один из крупнейших инвестбанков Lehman Brothers объявил о банкротстве, что привело к панике на мировых фондовых рынках, обернувшейся затем обвалом.

  Хотя инициатива МВФ и логична, однако эффект от нее может оказаться минимальным, говорят эксперты.

  «Предотвратить раздувание пузырей и слишком большие дисбалансы можно, но только если МВФ получит инструменты влияния на эти 25 стран, что вряд ли.

  Кроме того, МВФ все равно будет полагаться на данные, предоставленные самими странами, а они могут искажать ситуацию в тех же политических целях – например, чтобы не вызвать паники или ухудшения настроений», — объясняет начальник аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин. «Одним из существенных препятствий будет нежелание стран открывать чувствительную для себя информацию. Думаю, что правительство Греции в последние годы принципиально возражало бы против таких проверок, находя целый набор объективных причин, при реальном нежелании открывать неучтенные фактические заимствования», — соглашается начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских.

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/09/28/3423594.shtml

• Читать Закрыть 5

  24.09.2010 Gazeta.Ru
  Золотой пузырь

  Золото подорожало до $1300. Никогда в истории оно так дорого не стоило. Инвесторы используют драгметаллы как защитный актив. Дешевеющий доллар только усилил рост стоимости золота. Но это пузырь, который может сдуться, предупреждают эксперты.

  Золото взяло новую высоту. На торгах на Нью-Йоркской товарной бирже фьючерсы на золото с поставкой в декабре текущего года продавались по цене $1300,2 за унцию, подорожав почти на четыре доллара. Рекорды золото бьет практически ежедневно. Ралли началось в конце июля, и к текущему моменту цены выросли уже на 12,3%. С начала года оно подорожало более чем на 14%. Отметку в $1280 за унцию драгметалл пробил 17 сентября, а в $1290 за унцию — 22 сентября.

  Новый толчок росту золота дала ФРС США, которая дала понять, что следует ждать новой волны ослабления кредитно-денежной политики.

  «Ожидается, что ФРС будет действовать в направлении раскручивания инфляции — вливать деньги в экономику, часть из которых пойдет на рынки и, в частности, на рынок драгметаллов», — отмечает начальник аналитического отдела компании «Неттрейдер» Богдан Зварич. Даже в случае развития дефляционного сценария в США, скорее всего, золото будет чувствовать себя лучше, нежели другие активы, добавляет он.

  Сейчас на рынке практически нет активов, в которых есть тренд, уже только это провоцирует покупки золота, усиливая его роль как инвестиционного актива. Многие участники рынка, а также простые инвесторы стремятся включить золото в свои портфели. «Более того, золото имеет практически нулевую корреляцию с остальными инвестиционными активами, т. е. является отличным инструментом диверсификации», — говорит начальник отдела доверительного управления Абсолют-банка Иван Фоменко.

  Такой активный рост драгметаллов настораживает экспертов. «Золото предоставляет возможность заработать инвесторам и спекулянтам. Многие также считают золото безопасных активом, примерно так же года два назад считали, что нефть не падает, а недвижимость всегда растет», — говорит начальник аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин.

  Фактически сейчас золото растет на страхах, боязни инвестировать в долговые активы по причине рисков дефолтов, опасений спада в экономике, говорит Сусин. На рынке золота надувается пузырь.

  А Фоменко обращает внимание, что на этот раз вместе с золотом дорожают также серебро и платина. Это нетипично. Последние обычно росли в цене в условиях склонности инвесторов к риску, тогда как золото обычно рассматривалось как защитный инструмент. 17 сентября унция серебра обновила 30-летний максимум и достигла $20,745. Предыдущий рекорд в октябре 1980 года составлял $20,685 за унцию.

  По подсчетам Фоменко, к концу года золото способно достичь уровня $1450 долларов за унцию. Серебро, по прогнозам Фоменко, может добраться до $21,5 за унцию. «Платина вряд ли до конца года способна достигнуть своих максимальных значений $2150, хотя уровень в $2000 долларов за унцию вполне достижим, этому опять будет способствовать рост спроса со стороны производственных компаний, испытывающих значительную потребность, поддерживаемую экономическим ростом», — прогнозирует Фоменко.

  Сусин же полагает, что золотой пузырь уже скоро может начать сдуваться. «Возможен еще рывок в район $1320 за унцию, но уже в ближайший месяц на рынке золота может случиться активная распродажа, слишком много здесь сейчас «горячих» спекулятивных денег. В конце года золото с большой вероятностью будет заметно ниже текущих уровней, возможно, в районе $1150—1200 за унцию», — считает эксперт.

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/09/24/3422655.shtml

• Читать Закрыть 6

  23.09.2010 ПРАЙМ-ТАСС
  Япония и риски нового азиатского кризиса

  Европейский долговой кризис заставил многих задуматься о проблемах сектора суверенных займов.

  Активное бюджетное стимулирование привело к потере доверия инвесторов к периферийным европейским странам с высокими дефицитами бюджетов и негативными платежными балансами. Япония является лидером среди стран Большой Семерки по уровню государственного долга к внутреннему валовому продукту (904 трлн. йен или $10 трлн. на конец июня 2010 года). Относительно ВВП, долг страны восходящего солнца достиг отметки в 190%. Доходы японского бюджета составили всего 48 трлн. йен, расходы - 92.3 трлн. йен, при размере ВВП 475.2 трлн. йен. Внешне ситуация ужасна, но у этой страны есть свои особенности, которые выгодно её отличают от других государств с высокими уровнями государственного долга. Первое, что стоит учитывать – это чистый долг (без учета резервов пенсионных фондов и валютных резервов), который составляет около 110% ВВП и несет в себе рисковую составляющую (крайне большое значение, но ниже долга Греции). Второй особенностью является тот факт, что держателями большей части займа являются японские банки, домохозяйства, страховые компании и пенсионные фонды. Из общего объема выпущенных облигаций по итогам 2008 года только 6.8% держали нерезиденты. Это выгодно отличает Японию от таких стран, как Греция, где значительная часть долга сосредоточена в руках иностранных инвесторов и банков. Активизация Китая на рынке облигаций страны восходящего солнца, конечно, повысило эту величину в 2009-2010 годах, но не так существенно, чтобы риски Японии возросли, тем более что китайские покупки – это долгосрочные инвестиции резервов, достигших $2.5 трлн. Низкая вовлеченность иностранного капитала практически снимает риск бегства иностранцев с японского долгового рынка. Стоит помнить, что «греческий кризис» начался с массовой распродажи афинских займов со стороны швейцарских банков (в 4 квартале 2009 года они избавились от греческих долгов на $60 млрд.).

  Основные риски сосредоточены во внутреннем секторе Японии и связаны с ухудшением ситуации в экономике, что сокращает возможности наращивания накоплений. Дефицит бюджета страны в 2010 году составил около 9.3% от ВВП, в кризисный год - 11.2%. Японскую экономику в данный период поддержал спрос со стороны Китая. Но на фоне замедления американской экономики, слабого спроса со стороны Европы (и роста ценовой конкурентоспособности Еврозоны по причине падения евро) и охлаждения китайской экономики, возрастают риски для экономики Японии. Основным фактором, который может дестабилизировать сектор государственного долга, является падение доходов домохозяйств. Суть заключается в том, что японцы традиционно сберегают значительную часть своих доходов и инвестируют их напрямую (или посредством банковского сектора) в государственные облигации и иностранные активы. За последние два года норма сбережений составила 26% от располагаемых доходов, причем эта цифра включает кризисный период, в который безработица росла, а зарплаты понижались. Свою роль здесь сыграл японский менталитет: компании предпочли не расставаться с работниками после провала промышленности на 35%, а зафиксировали сокращение прибылей. Источником высоких доходов (позволяющих при поддержании устойчивого уровня жизни держать высокую норму сбережений) выступает поток капитала в страну в виде доходов от экспорта и инвестиций. За последние 12 месяцев положительное сальдо текущего счета платежного баланса Японии составило 16 трлн. йен, или $175 млрд., из которых около двух третей - инвестиционные доходы, около трети – чистый экспорт. Именно по этой причине для экономики ключевое значение имеет курс йены, рост которого снижает прибыль от внешних вложений (и обесценивает накопления японцев), а также лишает японскую промышленность конкурентоспособности (что несет риски роста безработицы). Чистая внешняя инвестиционная позиция составляет $2.9 трлн., причем ровно столько же насчитывают портфельные инвестиции в зарубежные активы. Согласно опросам правительства, около 40% японских компаний планируют переносить производство в другие страны, если курс национальной валюты продолжит оставаться на уровне 85 йен за доллар.

  Ситуация с состоянием японской экономики и перспективами сектора госфинансов сейчас становится сложнее: Центробанк и правительство не могут противопоставить что-то серьёзное росту йены. Начало интервенций спровоцирует приток спекулятивных капиталов, а склонность японцев к сокращению внешних инвестиций при росте йены только увеличит объемы покупок национальной валюты. В итоге, может повториться ситуация 2003 года, когда Банк Японии вынужден был уйти поверженным, а также недавнее «избиение» Национального банка Швейцарии (который прекратил интервенции, понеся приличный убыток, но швейцарский франк все равно взлетел до исторического максимума). Никак не вмешиваться в ситуацию Минфин и Банк Японии также не могут, т.к. негативные настроения на мировых финансовых рынках и ухудшение экономической ситуации заставляют сокращать внешние инвестиции, а компании вывозить производства, чтобы хоть как-то удержать свои рынки сбыта. Последние меры по наращиванию кредитования банков на 10 трлн. йен ($117 млрд.) со стороны Банка Японии и дополнительное бюджетное стимулирование со стороны правительства в размере 920 млрд. йен существенно ситуацию не изменят. Противостоять росту валюты, скорее всего, удастся только совместными усилиями Банка Японии, ЕЦБ и ФРС. Если же ситуация будет формироваться в текущем ключе, мировая экономика продолжит замедлять темпы роста, а развитые страны - сползать в рецессию, то мы увидим ускорение роста йены, с последующей дестабилизацией экономической, а за ней и финансовой системы Японии.

  На сегодняшний день долговой кризис в США удалось перевести в вялотекущую стадию: трудности не решены, а экономические перспективы крайне сомнительны. Последовавший за наращиванием дефицитов бюджетов кризис суверенного долга в Европе удалось стабилизировать, но проблемы удалось лишь отсрочить: внутренние дисбалансы продолжают нарастать, экономику поддерживает резко подешевевшая валюта. Фактор валютных курсов в Азии может выйти на первый план: расцветающий протекционизм по отношению к Китаю и рост ценовой конкурентоспособности Европы на фоне явных трудностей в стране восходящего солнца в связи с ростом йены, будут способствовать росту рисков дестабилизации ситуации в азиатском регионе. Судя по проблемам Японии, рискам кредитного сектора Китая, нарастающему протекционизму в США, пузырю на рынке недвижимости Австралии и сильной зависимости востока от динамики мировой экономики, можно сделать вывод, что экономические и финансовые риски смещаются в азиатский регион.

  Егор Сусин, руководитель аналитического департамента компаний, работающих под брендом Альпари

  http://www.prime-tass.ru/news/comments/-101/%7BC3364D5B-A410-4DE9-B44C-2F811D513541%7D.uif

  Все новости сюжета:
  http://bankir.ru/publication/article/6401106
  http://www.personalmoney.ru/txt.asp?sec=1528&id=1715180
  http://k2kapital.com/weekly/review/359577/

• Читать Закрыть 7

  23.09.2010 Gazeta.Ru
  США накажут Китай

  США угрожают Китаю наказанием за его отказ укрепить юань на 20–40%. Демократы разрабатывают законопроект, который позволит вводить повышенные импортные пошлины на китайские товары, поднимающие их стоимость до «справедливого» уровня. Эта мера позволит США сократить дефицит торгового баланса.

  Демократы в палате представителей конгресса США готовят законопроект, который позволит Америке принимать жесткие меры против Китая за «манипулирование национальной валютой», пишет Financial Times.

  Согласно законопроекту, департамент торговли США сможет вводить так называемые компенсационные импортные пошлины на китайские товары, учитывающие недооцененность юаня. По словам председателя бюджетного комитета палаты представителей Сандера Левина, законопроект соответствует стандартам Всемирной торговой организации (ВТО): пошлины компенсируют материальный ущерб, нанесенный американским производителям, ведь дешевый юань – это скрытая экспортная субсидия для китайских компаний.

  «Этот документ может быть принят в отсутствие эффективных действий на многосторонней основе», – добавляет Сандер Левин.

  Американская администрация давно давит на власти Китая, настаивая, что недооцененность юаня – один из источников дисбалансов в мировой торговле. На необходимости укрепления китайской валюты настаивают также Международный валютный фонд (МВФ), Германия, Франция и Великобритания. Под таким давлением Пекин в конце июня 2010 года отменил жесткую привязку юаня к доллару, до этого с июля 2008 года курс национальной валюты с минимальными колебаниями находился на уровне 6,83 юаня за $1. С 19 июня юань подорожал на 2%, накануне курс китайской валюты к доллару вырос до максимального с 1993 года уровня – 6,7079 за $1.

  Однако в США считают такой рост юаня недостаточным и настаивают на его укреплении на 20–40%.

  В Китае же уверены, что повышение курса нацвалюты на 20% в короткие сроки ударит по китайской экономике. «Условий для более высокой стоимости юаня не существует. Мы даже представить не можем, сколько китайских заводов в этом случае обанкротятся, сколько китайцев потеряют работу и сколько трудовых мигрантов вернутся из городов обратно в деревню. Китай испытает сильные социальные потрясения», – цитирует Dow Jones заявление премьера госсовета КНР Вэнь Цзябао.

  В отрицательном сальдо США в торговле с Китаем виноват вовсе не обменный курс, как полагают в США, а структура торговли и инвестиций, уверен Цзябао.

  В начале недели министерство иностранных дел Китая уже обратилось к американскому правительству с просьбой сконцентрироваться на восстановлении собственной экономики после кризиса и принять усилия по стабилизации курса доллара. «Со стороны США не слишком мудро показывать пальцем на обменный курс юаня и требовать его укрепления», – цитирует Reuters заявление ведомства.

  Проект демократов – ответ на несговорчивость Китая. Он будет представлен на обсуждение бюджетного комитета палаты представителей конгресса в пятницу, а на следующей неделе вынесен на рассмотрение нижней палаты. Несколько часов спустя после заявления Левина Вэнь Цзябао, находящийся в Нью-Йорке для участия в сессии Генассамблеи ООН, отметил, что давление на Пекин необоснованно.

  Законопроект говорит об эскалации конфликта между США и Китаем, уверены эксперты. «По-хорошему с китайцами договориться США не удается, начавшаяся с июня ревальвация – это исключительно формальная мера. Китай играет цифрами, в США это понимают», – говорит начальник аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин. И в этот конфликт неизбежно окажутся втянуты другие страны. «Если власти США повысят пошлины на ввоз китайской продукции, это может подтолкнуть поднять пошлины на ввоз товаров из Китая и других стран – участников G20, что может крайне негативно сказаться на экспортно ориентированной экономике Китая. В условиях снижающегося экспорта это может обернуться банкротством предприятий страны», – предполагает трейдер департамента торговли и продаж UFS Investment Company Сергей Горев.

  Ольга Танас

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/09/23/3422171.shtml

• Читать Закрыть 8

  22.09.2010 Bankir.ru
  Америку спасет не финансовое вливание, а тотальная реформа экономики

  Кризис пытаются потушить деньгами, но первопричины – закредитованность среднего класса, финансовые инструменты и многие другие сопутствующие элементы системы остаются в том же состоянии.

  Руководитель аналитического департамента компаний, работающих под брендом Альпари Егор Сусин в клубе экспертов Bankir.Ru говорит о послекризисном восстановлении США, которое было обусловлено мощнейшей экспансией государства и монетарных властей, резкое наращивание дефицита бюджета смогло поддержать расходы домохозяйств, монетарная экспансия ФРС наводнила финансовые рынки ликвидностью и вывела финансовый сектор из состояния комы. По мнению аналитика, эти меры не могут завести американскую экономику и заставить её работать в нормальном режиме, т.к проблемы были сосредоточены не только в финансовом секторе. «Проблемы США значительно глубже, основываются они на перераспределении доходов в экономике и международном разделении труда. Решение этих проблем просто денежной накачкой и фискальными стимулами невозможно».

  Как считает Сусин, состоятельные домохозяйства очень активно увеличивали накопления, которые были сосредоточены в кредитном секторе, фондовом рынке, рынке недвижимости, товарных рынках и прочих активов. «Рост задолженности среднего класса провоцировал ещё большее расслоение по доходам, так как процент по кредиту сокращал его располагаемые доходы и повышал доходы состоятельных домохозяйств. Пузыри на рынках – это всего лишь следствие роста расслоения населения, поддерживаемого политикой правительства, действиями монетарных властей и усугубленными глобализационными процессами (использованием корпорациями дешевой иностранной рабочей силы на фоне низкой конкурентоспособности американцев). На настоящее время действия американских властей не предполагают структурных реформ, все направлено на решение текущих проблем по мере их поступления, потому пока говорить о выходе из кризиса не приходится».

  http://bankir.ru/news/article/6242738

• Читать Закрыть 9

  22.09.2010 РИА «Ореанда»
  ФИНАНСОВАЯ СВОДКА на 13.00: Россия обогнала G8

  Россия по качественным показателям госбюджета - размеру дефицита, доходам населения - опережает страны G8, и кредитный рейтинг страны может быть повышен, заявил министр финансов Алексей Кудрин. Но структурных реформ в экономике не проводится, а сбалансированности бюджета не достичь из-за расходов на фактически уже начавшуюся избирательную кампанию 2011-2012 годов, возражают эксперты.

  "Когда говорят "у вас падение экономического роста" - я могу ответить: Россия имеет несовершенную структуру экономики, в которой высока доля нефтегазового сектора, оказавшегося самым уязвимым в кризис, но благодаря мерам антикризисной поддержки мы сохранили социальные обязательства, а в некоторых случаях увеличили их", - сказал Кудрин, выступая на правительственном часе в Госдуме, пишет Газета.Ру.

  По качественным показателям бюджетной политики Россия, как считает министр, "выглядит лучше по сравнению с другими странами, даже со странами G8". Подтверждением этому стали реальные доходы населения, которые удалось удержать на докризисном уровне. "Это главный результат бюджетной политики", - считает глава Минфина. Одновременно возросло доверие населения к банковской системе. Если в первые месяцы кризиса в 2008 году россияне забирали деньги из банков по 400 млрд руб. в месяц, то уже в 2009 году депозиты юридических лиц в банках выросли на 10,5%, а вклады населения - на 26,7%. Банковская система укрепляется. В первом полугодии 2010 года кредитный портфель российских банков вырос на 2%. "До конца года мы ожидаем роста кредитования от 5% до 10%", - сказал глава Минфина.

  Вообще Россия подошла к кризису "как одна из самых подготовленных стран" - за счёт создания Резервного фонда. Фонд смягчил удар по экономике, когда из-за кризиса снижение доходов бюджета составило 20%, а расходы выросли на 28%, подсчитал Кудрин.

  Тем не менее он признал, что высокая зависимость бюджета от цены на нефть - это факт. "В 2009 году сбалансированность бюджета была достигнута при цене нефти 98 долларов за 1 баррель. Наша задача - к 2015 году постепенно прийти к сбалансированности бюджета при 70 долларов за баррель. Значит, нам постепенно нужно сокращать расходы, сокращать дефицит. К 2015 году мы это сделаем спокойно, плавно, не отменяя социальных обязательств, индексируя их в рамках инфляции и необходимых социальных программ", - заверил Кудрин. Он напомнил, что в целом программа антикризисной поддержки экономики составила 1 трлн 230 млрд руб.

  Министр финансов выразил надежду, что кредитный рейтинг России может быть повышен в ближайшие 2-3 года: "Мы перешли в новую категорию игроков, мы стали более надёжным рынком". Эксперты оптимизма Кудрина не разделяют. "Сейчас многие страны G8 живут с завышенными кредитными рейтингами просто потому, что их никто не решается снижать (кроме китайских агентств). Так что с оглядкой на этот факт кредитный рейтинг России действительно можно было бы повысить, но тут, скорее, рейтинг других стран надо понижать", - говорит руководитель аналитического отдела ГК "Альпари" Егор Сусин.

  Между тем торги на российском фондовом рынке открылись в среду слабым ростом основных индексов: РТС прибавил 0,06% и достиг 1479,15 п., ММВБ к 10.31 мск подрос на 0,06% до 1434,77 п. Такие данные представлены на сайтах бирж.

  "Сегодняшний день на фондовом рынке будет проходить с большей вероятностью в умеренно-негативном движении, так как изменение монетарной политики, которое ожидали от ФРС США не предвидится, и текущий день, возможно, повторит реакцию инвесторов на августовское бездействие ФРС. Поддержку российскому рынку может оказать публикация сегодняшней статистики по запасам нефти и нефтепродуктов в стране, где ожидаемые запасы сырой нефти могли снизится за неделю на 1,5-1,6 млн баррелей", - говорится в комментарии аналитика ГК BROCO Евы Боговой, передаёт Росбалт.

  Как напоминает эксперт, вчера российский фондовый рынок открылся ростом на фоне позитивного закрытия в понедельник фондовых рынков США. В результате торгов фондовый индекс ММВБ смог не только преодолеть уровень в 1430 п. и даже сумел закрепиться над ним, однако рынок двигался фактически на волне позитива с внешних площадок и роста цен на нефть. "Основных идей движения, дающих направление в сторону роста или коррекции, на российском рынке на данный момент нет. Заседание ФРС, по итогам которого ставка была оставлена на прежнем уровне, да ещё и с комментариями об удержании ставки на "исключительно низком уровне длительное время", явно не поможет "взбодрить" рынки, находящиеся в зоне неопределённости. Следующее заседание состоится в первых числах ноября, и до этого времени можно будет ожидать на рынках плавного, безыдейного снижения мировых фондовых индексов и переток активов в защитные инструменты", - прогнозирует аналитик.

  Следующую ФИНАНСОВУЮ СВОДКУ читайте завтра, 23 сентября 2010 года, в 13.00.

  http://www.oreanda.ru/ru/news/20100922/common/events/article502900/

• Читать Закрыть 10

  21.09.2010 Gazeta.Ru
  Кудрин обогнал G8

  Россия по качественным показателям госбюджета — размеру дефицита, доходам населения — опережает страны G8, и кредитный рейтинг страны может быть повышен, заявил министр финансов Алексей Кудрин. Но структурных реформ в экономике не проводится, а сбалансированности бюджета не достичь из-за расходов на фактически уже начавшуюся избирательную кампанию 2011—2012 годов, возражают эксперты.

  «Когда говорят «у вас падение экономического роста» — я могу ответить: Россия имеет несовершенную структуру экономики, в которой высока доля нефтегазового сектора, оказавшегося самым уязвимым в кризис, но благодаря мерам антикризисной поддержки мы сохранили социальные обязательства, а в некоторых случаях увеличили их», — сказал Кудрин, выступая на правительственном часе в Госдуме.

  По качественным показателям бюджетной политики Россия, как считает министр, «выглядит лучше по сравнению с другими странами, даже со странами G8».

  Подтверждением этому стали реальные доходы населения, которые удалось удержать на докризисном уровне. «Это главный результат бюджетной политики», — считает глава Минфина. Одновременно возросло доверие населения к банковской системе. Если в первые месяцы кризиса в 2008 году россияне забирали деньги из банков по 400 млрд рублей в месяц, то уже в 2009 году депозиты юридических лиц в банках выросли на 10,5%, а вклады населения — на 26,7%. Банковская система укрепляется. В первом полугодии 2010 года кредитный портфель российских банков вырос на 2%. «До конца года мы ожидаем роста кредитования от 5% до 10%», — сказал глава Минфина.

  Вообще Россия подошла к кризису «как одна из самых подготовленных стран» — за счет создания Резервного фонда. Фонд смягчил удар по экономике, когда из-за кризиса снижение доходов бюджета составило 20%, а расходы выросли на 28%, подсчитал Кудрин.

  Тем не менее он признал, что высокая зависимость бюджета от цены на нефть — это факт. «В 2009 году сбалансированность бюджета была достигнута при цене нефти $98 за 1 баррель. Наша задача — к 2015 году постепенно прийти к сбалансированности бюджета при $70 за баррель. Значит, нам постепенно нужно сокращать расходы, сокращать дефицит. К 2015 году мы это сделаем спокойно, плавно, не отменяя социальных обязательств, индексируя их в рамках инфляции и необходимых социальных программ», — заверил Кудрин. Он напомнил, что в целом программа антикризисной поддержки экономики составила 1 трлн 230 млрд рублей.

  Министр финансов выразил надежду, что кредитный рейтинг России может быть повышен в ближайшие 2—3 года: «Мы перешли в новую категорию игроков, мы стали более надежным рынком».

  Оптимистические заявления Кудрина прозвучали после того, как премьер Владимир Путин 17 сентября выступил на форуме «Сочи-2010» с жизнеутверждающим докладом о состоянии инвестиционного климата в стране. Он сообщил, что «наша экономика сравнительно быстро и без серьёзных, капитальных потерь смогла преодолеть спад». Правительство старалось «работать быстро, но без суеты». И граждане стали больше доверять властям. В итоге объём вкладов в банках в этом году увеличился на 30% — до 8,4 трлн рублей (по состоянию на 1 июля).

  Рост ВВП сейчас составляет порядка 4%, промышленное производство с начала года выросло на 9,6%, реальные доходы населения — на 5% с лишним, сыпал цифрами премьер. Безработица сократилась до 7% экономически активного населения. Правительство еще и потому пользуется доверием граждан, что проводит «консервативную макроэкономическую политику», заявил премьер. В 2009 году бюджетный дефицит составил 5,9% ВВП, в текущем году ожидается его уменьшения до 5,3%. На 2011 год дефицит запланирован на уровне 3,6%. «Хотя совсем недавно и наши эксперты, и наши коллеги за рубежом таких оценок не давали», — съязвил Путин.

  А заявление Кудрина по поводу рейтинга, видимо, базируется на прогнозе Международного рейтингового агентства Fitch. Зимой 2009 года, в разгар кризиса, агентство снизило долгосрочный рейтинг России с BBB+ до BBB, но уже спустя год улучшило прогноз по рейтингу страны с «негативного» на «стабильный». 8 августа агентство подтвердило рейтинг на уровне BBB и улучшило прогноз рейтинга со «стабильного» на «позитивный». При этом было отмечено, что серьезное и продолжительное падение цен на нефть может привести к его снижению.

  Эксперты оптимизма Кудрина не разделяют. «Сейчас многие страны G8 живут с завышенными кредитными рейтингами просто потому, что их никто не решается снижать (кроме китайских агентств). Так что с оглядкой на этот факт кредитный рейтинг России действительно можно было бы повысить, но тут, скорее, рейтинг других стран надо понижать», — говорит руководитель аналитического отдела ГК «Альпари» Егор Сусин.

  Безусловно, заслуга Кудрина в том, что коллапса в экономике не случилось, обошлось без серьезных социальных взрывов, говорят эксперты. Но часть принятых Минфином мер имели скорее психологическое влияние на ситуацию.

  «Вспомним, например, программу выделения средств для развития банками кредитования промышленности. Адекватного роста кредитования не случилось, но вливания в банки миллиардных средств наряду с заявлениями премьера Путина и Генпрокуратуры о контроле за целевым использованием средств и неизбежности наказания за нарушения повысили доверие к банковской системе и, похоже, повлияли на приток вкладов в банки», — говорит эксперт Bakertilly russaudit Эдуард Кучеров.

  Наиболее эффективной была лишь программа поддержки банков, реализованная вместе с ЦБ, считает экономист ING банка Дмитрий Полевой. Другие эксперты не разделяют такую точку зрения. Сотни миллионов рублей по программе антикризисной поддержки ушли на стабилизацию банковской системы, но банки, пополнив запасы ликвидности, играли на фондовом рынке и с валютой — вместо кредитования экономики. «Это одна из основных проблем подобных антикризисных программ во всем мире — нецелевое использование госпомощи или отказ изменить свою стратегию после получения поддержки», — говорит руководитель практики госконсалтинга ООО «Бизнес решения» Алексей Калинин. В этой связи эксперт предлагает вспомнить скандалы с неадекватно высокими бонусами топ-менеджеров едва не разорившихся банков и компаний в США и ЕС.

  Накачав деньгами банковскую систему, государство приняло недостаточно мер для создания спроса на кредиты для юридических лиц и граждан, отмечает Калинин. С другой стороны, по мнению профессора Российской экономической школы Константина Стырина, накачку деньгами можно «оценить и как способ рекапитализации банковского сектора — за счёт денег налогоплательщиков, конечно».

  «Обычно власти идут на такие траты (в США сделали, по сути, то же) — это может оказаться дешевле, чем полномасштабная санация банковской системы, которая может обойтись, по опыту других стран, в 10% годового ВВП и более», — говорит эксперт.

  Причем, как ни странно, недовольство мерами господдержки высказывают и сами банки. Но только частные, а не государственные. «Было разрешено не создавать дополнительные резервы по ряду реструктурированных ссуд, но по вновь выдаваемым никаких льгот банкам не было. То есть, с одной стороны, банки должны были кредитовать реальный сектор по тем нормам и правилам, которые были до кризиса, в то время как финансовое состояние заемщиков, естественно, ухудшилось. Что-то я не припомню никаких распоряжений регулятора о снижении требований к финансовому состоянию заемщика. В нашем банке из 80 рассмотренных заявок на кредит выдавался один. Остальные заемщики не проходили по финансовому состоянию», — говорит пожелавший остаться неназванным аналитик одного из частных банков.

  Но, вообще-то, бюджет России выглядит неплохо, долгов у государства практически нет (по сравнению с теми же странами G8, у которых госдолги составляют от 60% до 200% ВВП, а дефицит бюджета достигает 14%), только вот заслуги властей и Кудрина, в частности, в восстановлении экономики маловато, и главная причина оптимизма властей — рост цен на нефть, считает Сусин. «Удержать финансовую систему от краха — да, удалось, большими вливаниями денежных средств, но сначала сами власти поставили финансовую систему страны в полную зависимость от внешнего кредитного ресурса. Зато спасать — это мы можем», — говорит Сусин.

  Кудрин радуется, что сберег золотовалютные резервы. В случае нового падения цен на нефть это сыграет положительную роль, например, заимствовать за рубежом будет легче.

  «Но структурные реформы в российской экономике не проводятся, бюджет не носит характера «бюджета развития», он социально ориентированный, предвыборный. Впрочем, проводить структурные реформы — это не задача Кудрина», — говорит заместитель гендиректора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников.

  Хотя в условиях приближения парламентских и президентских выборов Кудрину будет все сложнее противостоять политике наращивания расходов. Именно из-за ориентации на выборы правительство рассчитывает достичь сбалансированности федерального бюджета при цене на нефть $70 за баррель только к 2015 году, отмечает Верников.

  «Расходы бюджета очень разбухли: в 2005 году при ценах на нефть $55 бюджет сводился с профицитом, а сейчас и при $80 будет дефицит», — уверен эксперт.

  Судя по некоторым предыдущим заявлениям Кудрина, рост расходов в предвыборный период он относит к наиболее существенным рискам в перспективе среднесрочного развития России. «Возможно, ему удастся хотя бы частично сдерживать расходы, но, по нашим оценкам, бюджет 2011 года можно сбалансировать лишь при нефти выше $100 за баррель», — предполагает Полевой из ING банка.

• Читать Закрыть 11

  20.09.2010 K2Kapital
  ГК «Альпари»: Динамика курса рубля немного стабилизировалась

  "После резкого падения на прошлой неделе динамика курса рубля немного стабилизировалась. На прошедшей неделе российская валюта подверглась массовым распродажам на фоне достаточно вялой динамики фондового рынка, долговые рынки также не показали сильных колебаний. Процесс пошел по нарастающей, когда банки начали закрывать длинные позиции по рублю, что спровоцировало массовую волну продаж и падение рубля", - прокомментировал K2K открытие сегодняшних денежных торгов аналитик ГК "Альпари" Егор Сусин.

  "Объективных причин к такой динамике российской валюты не было, цены на нефть оставались достаточно устойчивы, негатив наблюдался только на американским рынке нефти, но эта ситуация больше связана с локальными позициям по фьючерсах на нефть в США, нефть марок Brent и Urals, оставались достаточно устойчивыми. К закрытию недели ситуация стабилизировалась, но относительно европейской валюты рубль остается под давлением, что обусловлено ростом евро относительно доллара. Новую неделю российская валюта начала небольшим снижением, в основном по причине возобновления роста евро на внешнем рынке", - считает эксперт.

  "Стоимость бивалютной корзины растет утром на 10 копеек и достигла уровня 35.34 рубля. Курс европейской валюты растет с начала торгов на ММВБ, доллар остается достаточно стабильным, в основном работают внешние факторы, а именно рост евро к доллару. На внутреннем рынке ситуация пока стабилизировалась, после резкого сброса рублей банки частично возобновили покупки, дополнительную поддержку российской валюте будет на неделе оказывать спрос связанный с налоговыми выплатами. В течение дня курс рубля будет стабилизироваться и может даже выйти в небольшой плюс", - прогнозирует аналитик "Альпари".

  http://k2kapital.com/quote/comments/355276/

• Читать Закрыть 12

  17.09.2010 Личные деньги
  Рубль: яснее некуда?

  Последние два дня подряд российская валюта заметно подешевела. И причины этого аналитики до сих пор обсуждают. Вместе с тем, глава Сбербанка Герман Греф заявил, что считает рубль стабильной валютой и не видит в его колебаниях угрозы для вкладчиков. По его мнению, колебания рубля вполне логичны, и ведет себя валюта предсказуемо.

  Стоит заметить, что не все аналитики разделяют мнение Германа Грефа. Большинство экспертов на фоне ослабления рубля и повышения стоимости бивалютной корзины, ждали вмешательства Центробанка, чего так и не произошло. Некоторые считают, что регулятор в данном случае пытается сбить с толку спекулянтов, другие полагают, что курс рубля уже на днях стабилизируется. В общем, мнений множество, тем временем рубль начал торги с укрепления.

  Итак, по мнению главы Сбербанка, "ситуация на валютном рынке рубль-доллар и рубль-евро достаточно стабильная, и те колебания, которые мы видим сегодня, не могу сказать, что они не логичны". "На сегодняшний день можно говорить о том, что рубль максимально устойчивая валюта и ведет себя абсолютно понятно", - отметил он.

  Как заявил Г.Греф, "никаких последствий, которые могли бы влиять на поведение вкладчиков или держателей валюты не происходит и не предвидится в силу того, что макроэкономические условия достаточно стабильны, цена на нефть достаточно стабильна, ЗВР растут, их более чем достаточно, чтобы обеспечить стабильный курс". При этом глава Сбербанка отметил, что "значительно менее устойчивая ситуация в сегменте доллар-евро". Но и это на поведение розничных вкладчиков не должно влиять, "валютный рынок - это последнее, о чем должны волноваться частные вкладчики", считает он.

  Говоря о ставках по вкладам в Сбербанке, Г.Греф отметил, что пока банк не планирует их повышение, в том числе, и по валютным вкладам. Он также сообщил, что последние полгода наблюдался спрос на ресурсы в долларах. "Сейчас мы видим некоторый поворот инфляции, я думаю, это повысит спрос на рублевую ликвидность", - сказал Г.Греф. Он также напомнил, что в августе Сбербанк получил хороший прирост по корпоративному кредитному портфелю - больше 2%. Глава банка назвал август переломным месяцем, когда впервые была такая позитивная динамика.

  Вместе с тем, именно те факторы, которые перечисляет Г.Греф и вносят неясность относительно ослабления рубля.

  Егор Сусин, руководитель аналитического департамента компаний, работающих под брендом АЛЬПАРИ, считает, что подобные заявления главы Сбербанка сразу вызывают желание продать рубль.

  "Все же нельзя назвать ситуацию стабильной, когда валюта падает на 5% за пару дней к евро и умудряется упасть к доллару (который, в свою очередь, падает ко всем валютам кроме йены, по которой проводятся интервенции). Это нужно признавать, чтобы люди не пугались таких движений. Происходит это падение без видимых факторов, экономическая ситуация вполне устойчива, цены на нефть пятую неделю остаются вблизи отметки $75 за баррель по Light Sweet и вблизи $79 по марке Brent. На фондовом рынке также ничто не указывает на серьезный негатив, индексы устойчивы, что говорит об отсутствии бегства с рынка нерезидентов. Текущее падение может быть вызвано покупками Лукойла валюты - компании необходимо консолидировать $5,4 млрд до 26 сентября, что вызвало небольшую панику в банковском секторе, т.к. большинство банков находились в покупках по рублю. Есть также версия, что покупки вызваны выводом капиталов в связи с конфликтом мэра Москвы и центральной власти. В любом случае, оба этих фактора носят краткосрочный, спекулятивный характер, т.е. к концу сентября российская валюта, вероятно, вернет потери", - полагает Е.Сусин.

  Аналитики "Грандис Капитал" предполагают, в свою очередь, что "ЦБ пока не предпринимал активных действий, возможно, чтобы хоть немного запутать спекулянтов. К тому же, на будущей неделе экспортеры будут продавать валютную выручку для выплаты налогов, что поддержит рубль".

  В целом же, среди причин ослабления рубля можно назвать и публикации ряда прогнозов, и возможную скупку валюты компаниями для выплат внешних долгов. Учитывая нынешние стабильные цены на нефть и отсутствие структурной инфляции, пока нет причин ожидать резкого ослабления курса рубля, как бы это ни было позитивно для бюджета и экспортеров, считают эксперты "Грандис Капитал". Кстати, Brent сегодня подорожал до 79 долл. за баррель - в связи с ростом евро/доллара до уровня 1.3130.

  Напомним, накануне стоимость бивалютной корзины выросла еще на 55 копеек и на момент закрытия торгов на ММВБ составила 35,67 рубля (за два дня корзина выросла на 95 копеек).

  При этом доллар США по итогам торгов на ММВБ в четверг вырос по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня на 37 копеек - до 31,34 руб./$1, в то время как евро вырос на 77 копеек, поднявшись до 40,97 руб./EUR1 вслед за ростом на мировом рынке Forex.

  Сегодняшние торги на ММВБ открылись с укрепления рубля в рамках коррекции. Торговая сессия ММВБ расчетами "завтра" по доллару началась в пятницу сделками в диапазоне 31,00-31,10 руб./$1, что на 24-34 копейки ниже уровня закрытия предыдущего дня и в среднем на 22-32 копейки ниже текущего официального курса.

  Торги евро начались в пятницу в диапазоне 40,66-40,75 руб./EUR1, на 22-31 копейки ниже уровня закрытия предыдущего дня, но на 34-43 копейки выше официального курса единой европейской валюты.

  Рубль по отношению к бивалютной корзине (включает $0,55 и EUR0,45) заметно вырос, отвоевывая тем самым потери последних двух дней. Стоимость корзины при открытии торгов 17 сентября колебалась в диапазоне 35,40-35,45 рубля, что на 22-27 копеек ниже, чем на закрытие торгов в четверг.

  Способствовали тому и котировки ноябрьских нефтяных фьючерсов на сорт WTI, которые утром торгуются у отметки $76,24 за баррель, т.е. приблизительно на 0,7% выше закрытия предыдущего дня.

  При этом на мировом рынке Forex продолжается рост евро против доллара, где европейская валюта утром в пятницу торгуется у отметки $1,314 за евро. Курс доллара к евро в ходе торгов в пятницу опустился до самого низкого уровня с 11 августа, аналогичного минимума достигла и иена в паре с единой европейской валютой.

  http://www.personalmoney.ru/txt.asp?sec=1528&id=1699674

• Читать Закрыть 13

  17.09.2010 Личные деньги
  Не все, что блестит - золото

  Во времена золотого стандарта риски инвестирования были наглядны и объяснимы. Сейчас, золото и другие драгоценные металлы многие инвесторы рассматривают как наиболее надежный вариант хеджирования рисков. Сегодняшнее ралли на рынке драгметаллов заставляет задуматься, а так ли однозначно можно рассматривать золото в качестве "тихой гавани".

  С самого начала кризиса, огромные вливания долларов Федеральной резервной системой и крах американского рынка заставили вспомнить о золоте, как не теряющей своей ценности инвестиции. Последующие два года рынок драгметаллов показывал неплохие результаты. И пусть, в сравнении с ростом фондового рынка, драгметаллы проявляли осторожность, уровень риска тоже был несопоставим. Сегодня цена на золото достигла очередного рекорда, а серебро и вовсе подорожало до максимума с 1980 года. Однако, эксперты относятся к такому росту цен настороженно, предупреждая о перегретости рынка драгметаллов.

  Стоимость золота с немедленной поставкой поднялась на 2,7% на этой неделе, при этом золото несколько раз устанавливало новые рекорды. Спот-цена в пятницу подскочила до исторического максимума в $1280,05 за тройскую унцию, затем цены опустились до $1278,78 за унцию. Декабрьский фьючерс на золото достиг рекордной отметки в $1281,50 за унцию. С начала года золото подорожало на 16%, годовой прирост, как ожидается, будет уже десятым подряд.

  При этом 80% трейдеров, инвесторов и аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, ожидают повышения стоимости драгметалла на следующей неделе.

  Серебро подорожало в четверг до максимума с 1980 года. Индивидуальные инвесторы раскупают серебряные американские и старинные монеты, а хедж-фонды вкладывают деньги в металл с середины года, пишет The Wall Street Journal. В результате только на этой неделе цена серебра выросла на 4,8%, а с начала года - на 23%, превзойдя повышение стоимости золота, которое подорожало всего на 16%.

  По итогам торгов в четверг цена серебра составила $20,745 за унцию, превысив прежний рекорд в $20,685 за унцию, зафиксированный 15 октября 1980 года. Исторический максимум в $48,7 за унцию был отмечен в январе 1980 года.

  Ралли на рынке драгоценных металлов вызвано обеспокоенностью инвесторов, что бумажные деньги могут потерять свою стоимость, поскольку правительства сосредоточены на предотвращении очередного витка рецессии, отмечается в статье. "У меня нулевая вера в американский доллар в будущем, - заявил американец Чэд МакНэир, инвестирующий в серебро. - Продолжая печатать деньги для спасения банков и компаний, мы продолжает разрушать доллар. Поэтому физические активы становятся последней надеждой".

  Он предпочитает серебро, потому что этот драгметалл пользуется как инвестиционным, так и промышленным спросом, используется при производстве электроники, ювелирных изделий и в фотографии.

  За последнюю неделю многие эксперты также повысили свои годовые прогнозы на драгметаллы. Аналитики BNP Paribas считают, что средняя стоимость золота по итогам текущего года составит $1200 за унцию против ранее ожидавшихся $1190 за унцию, сообщается в пресс-релизе французского банка. Прогноз для цен на серебро в этом году был повышен до $18,5 за унцию с $18 за унцию.

  Аналитики Nomura Holdings Inc. снизили прогноз цены меди в 2010 году и повысили прогноз цены никеля, золота и палладия. Оценка для золота была улучшена до $1189 за тройскую унцию по сравнению с $1100 за унцию, для палладия - до $484 за тройскую унцию с $458 за унцию и для никеля - до $21380 за тонну с $18960 за тонну, сообщается в отчете японского банка.

  Тем временем, эксперты опрошенные "Личными деньгами", в качестве инвестиции золото не советуют, хотя и отмечают, что рост его стоимости вполне закономерен.

  Как отмечает, Тимур Хайруллин, заместитель начальника аналитического отдела ИК "Грандис Капитал": "В целом, сейчас инвесторы, из-за сохраняющихся рисков и неопределенности, стремятся ограничить возможные убытки, на случай, если худшие опасения оправдаются. Защитные активы пользуются все большим спросом - растут золото, швейцарский франк. Даже американские гособлигации, предлагающие минимальную доходность, пользуются спросом. Помимо этого сохраняющийся навес ликвидности и возможность количественного смягчения создают предпосылки для реализации инфляционного сценария выхода из кризиса и девальвации доллара. А драгметаллы - это именно тот инструмент, который позволяет застраховаться от роста инфляции и обесценивания реальной стоимости прочих активов. Поэтому сохранение цен на драгметаллы на высоком уровне - вполне вероятно. В то же время, значительного роста цен на золото в ближайшее время мы не ждем. Однако рост цен на серебро может продолжиться - ранее золото стоило лишь в 50 раз дороже серебра, а сейчас этот показатель превышает 60. Соответственно, цены на серебро вполне могут вырасти на 25%, до $26 за унцию".

  Андрей Чернявский, консультант департамента Due Diligence НКГ "2К Аудит - Деловые консультации" / Morison International, добавляет: "Драгметаллы являются основным защитным активом. На фоне замедления роста в США и угрозы повторной рецессии на рынки вновь вернулись достаточно тревожные настроения. Главные опасения связаны с тем, что США могут вновь пойти на послабления денежно-кредитной политики, а госдолг и без того огромен. На фоне этих ожиданий котировки и растут.

  Падение доллара практически всегда вызывает рост котировок на золото, так как оно становится менее дорогим для держателей других более рискованных валют. Кроме того, золото - этот тот актив, который всегда покупают на фоне замешательства, в условиях неопределенности по восстановлению экономики, рисков относительно движения валют, акций и т.д.

  Что касается рубля, то его существенное ослабление может быть только в случае сильного снижения цен на нефть и серьезного разгона российской инфляции".

  Как заявил Егор Сусин, руководитель аналитического департамента компаний, работающих под брендом АЛЬПАРИ: "Золото каждый день обновляет максимумы, реальных фундаментальных поводов к ралли драгметалла нет. Фундаментально его цена завышена в полтора раза, текущие уровни отражают страхи и спекулятивные интересы инвесторов. Не мешает золоту расти и достаточно слабый реальный спрос на металл, особенно в Индии. На текущей волне мы вполне можем добраться до $1300-1320 за унцию, после чего, боюсь, покупателей золота будет ждать разочарование, т.к. в нем уже сформирован достаточно большой пузырь. Спекулянты придумывают достаточно много оправданий к покупкам этого драгметалла, но пока это все основывается на надеждах, а не на реалиях. Разговоры о второй волне количественного смягчения от ФРС действиями не подтверждаются. Наоборот, Федрезерв сокращает свой баланс, изымая ликвидность последние 5 недель, правда, не очень активно.

  На рынках присутствует явное желание загнать цены на золото в район $1300 за унцию - подобная ситуация была на том же нефтяном рынке перед схлопыванием пузыря. Скорее всего, достичь этих уровней в текущем году удастся, даже, несмотря на то, что спекулятивные позиции по золоту на фьючерсном рынке находятся вблизи своих максимумов".

  "В данной ситуации вложения в золото выглядят слишком рисковыми, в мире нет такой инфляции, которая бы соответствовала ралли в этом драгметалле. Наоборот, большинство стран с трудом удерживают экономику от дефляции. В Европе внутренний спрос практически не растет, в США базовые индексы цены показывают минимальные темпы роста за последние полвека. Спрос на золото сейчас слишком спекулятивен, цены слишком перегреты, чтобы рассматривать вложения в золото именно сейчас. Не исключено, что к концу года мы увидим резкую коррекцию на этом рынке. Тогда можно будет рассматривать какие-то варианты, но точно не сейчас - запас роста золота в 3-4% явно не стоит того, чтобы брать на себя риски его возможного падения на 15-20%, которые становятся все более вероятными", - резюмирует Е.Сусин.

  http://www.personalmoney.ru/txt.asp?sec=1528&id=1700470

• Читать Закрыть 14

  17.09.2010 Banki.ru
  Эксперты комментируют исторический рекорд цены на золото

  Цены на золото бьют исторические рекорды. При этом мнения экспертов об инвестициях в драгметалл расходятся, как и мнения о возможном возвращении кризиса. 80-летний миллиардер Джордж Сорос сделал интересное заявление по поводу золота. «Я называю золото величайшим пузырем. Это значит, что цена на металл, может и будет расти дальше, но это не продлится вечно, и подобные инвестиции небезопасны», - сказал он. Глава Soros Fund Management заговорил про пузырь на рынке драгметаллов на фоне того, как золото на этой неделе взлетело до исторического максимума - почти $1275 за тройскую унцию (31,1 г). С начала года цены на золото выросли более чем на 15%, и восходящий тренд сохраняется десятый год подряд. Сам Джордж Сорос признается, что не спешит расставаться с золотом, он владеет паями крупнейшего в мире золотого фонда SPDR, эквивалентными почти 16 тоннам драгоценного металла. Другой известный экономист - профессор университета Нью-Йорка Нуриэль Рубини тоже не обошел «золотую тему» стороной. Рубини прогнозирует, что высокие цены на драгметалл сохранятся. «Существуют два события, которые могут привести к росту цен. Первое - это инфляция, но в развитых экономиках инфляции нет, а второе - риск обвала мировой финансовой системы, но мы сократили этот риск, оказав ей поддержку», - говорит он. Между тем риск обвала сохраняется. «Почему заглохло восстановление экономики, в том числе Рубини: обвал финансовой системы вызовет золотую лихорадкусле - в США?», - задается вопросом руководитель аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин. По версии эксперта, существующие системные проблемы решить денежной накачкой и фискальными стимулами невозможно. В основе кризиса лежат проблемы долгового рынка. Резкий рост данной нагрузки в последние 15-20 лет происходил на фоне снижения процентных ставок (так ФРС сглаживала ухабы в экономике). При этом на рынке происходило перераспределение доходов в пользу «состоятельных домохозяйств», которые сохраняют больше средств, чем расходуют. «Отчасти такая динамика обусловлена появлением новых рынков с дешевой рабочей силой, таких как Китай, отчасти - налоговой политикой США», - пишет аналитик «Альпари». Оживить систему могло только активное кредитование, а интерес к нему подогреть низкие ставки. Устойчивое снижение ставок, которое стало возможным благодаря использованию дешевой иностранной рабочей силы в условиях глобализации рынков, позволило наращивать кредит, который перед кризисом достиг рекордных уровней 135% от располагаемого дохода домохозяйств, а общая долговая нагрузка в экономике превысила 350% от американского ВВП. Пузыри на рынках, говорит Егор Сусин - это лишь следствие все большего расслоения населения, поддерживаемого политикой правительства, действиями монетарных властей и усугубленного глобализацией. При этом программа «спасения» крупнейшей мировой экономики - экономики США не предполагает структурных реформ, потому пока говорить о выходе из кризиса не приходится. А значит, у цен на золото есть шансы подрасти.

  Алексей ПЛЕШКОВ

• Читать Закрыть 15

  17.09.2010 Деловой Петербург
  Бывший банкир ждет девальвации рубля

  Негативное отношение к евро в Евросоюзе может ускорить девальвацию рубля, о которой недавно заявил бывший первый зампред Центробанка России Сергей Алексашенко.

  Несмотря на рост последних дней, евро не вызывает симпатии в Евросоюзе. Об этом говорят исследования, проведенные Германским фондом Маршалла (США) и Compagnia di San Paolo.

  Около 55% европейцев негативно относятся к евро по итогам последнего финансового кризиса. Хуже всех -- во Франции (60%), Германии и Испании (по 53%).

  В странах, где введение евро -- возможный сценарий развития событий, единую валюту воспринимают прохладно или очень прохладно. Так, 83% британцев и 53% поляков уверены, что введение евро повредит экономикам их стран.

  Тем временем на рынке Forex евро продолжал в четверг удерживать позиции выше отметки $1,3. А вот российский рубль, несмотря на достаточно высокие цены на нефть (Brent в районе $79 за баррель) и сезон налоговых выплат, продолжал падать.

  В четверг Центробанк РФ повысил официальный курс доллара на 28 копеек, до 31,0223 рубля. Евро снова перешагнул психологическую отметку 40 рублей -- 40,3166 рубля, плюс 40 копеек.

  "Слухи о возможной девальвации рубля вынуждают игроков оперативно реагировать", -- говорит аналитик рынка Forex Анна Бодрова.

  Об угрозе девальвации рубля к доллару на 20% заявил недавно Сергей Алексашенко. Нынешнюю ситуацию на рынке он называет затишьем перед бурей.

  "В декабре российским властям, банкам и компаниям предстоит выплатить нерезидентам максимально высокую с начала года сумму $15,8 млрд. Наш прогноз: новая плавная девальвация рубля в такой ситуации станет неизбежной", -- пишет в своем обзоре Сергей Алексашенко, который сейчас руководит макроэкономическими исследованиями в Высшей школе экономики (ВШЭ).

  Впрочем, эксперты финансового рынка не исключают, что Россия сможет какое-то время удержаться от девальвации рубля. В частности, если евро укрепится, нефть подорожает и т.д.

  Насколько такое развитие событий возможно, если учесть, что экономика Евросоюза и США сползает в рецессию?

  Как считает аналитик "Альпари" Егор Сусин, проблемы значительно глубже, они основываются на перераспределении доходов в экономике и международном разделении труда, решить их денежной накачкой и фискальными стимулами невозможно.

  Статистическую информацию к статье, графики и таблицы Вы можете найти в PDF-версии газеты

• Читать Закрыть 16

  16.09.2010 Деловой Петербург
  Нуриэль Рубини назвал две причины золотой лихорадки

  Цены на золото бьют исторические рекорды. При этом мнения экспертов об инвестициях в драгметалл расходятся, как и мнения о возможном возвращении кризиса.

  80-летний миллиардер Джордж Сорос сделал интересное заявление по поводу золота. "Я называю золото величайшим пузырем. Это значит, что цена на металл, может и будет расти дальше, но это не продлится вечно, и подобные инвестиции небезопасны", - сказал он.

  Глава Soros Fund Management заговорил про пузырь на рынке драгметаллов на фоне того, как золото на этой неделе взлетело до исторического максимума – почти $1275 за тройскую унцию (31,1 г). С начала года цены на золото выросли более чем на 15%, и восходящий тренд сохраняется десятый год подряд. Сам Джордж Сорос признается, что не спешит расставаться с золотом, он владеет паями крупнейшего в мире золотого фонда SPDR, эквивалентными почти 16 тоннам драгоценного металла.

  Другой известный экономист – профессор университета Нью-Йорка Нуриэль Рубини тоже не обошел "золотую тему" стороной. Рубини прогнозирует, что высокие цены на драгметалл сохранятся. "Существуют два события, которые могут привести к росту цен. Первое - это инфляция, но в развитых экономиках инфляции нет, а второе - риск обвала мировой финансовой системы, но мы сократили этот риск, оказав ей поддержку", - говорит он.

  Между тем риск обвала сохраняется. "Почему заглохло восстановление экономики, в том чиРубини: обвал финансовой системы вызовет золотую лихорадкуРубини: обвал финансовой системы вызовет золотую лихорадкусле – в США?", - задается вопросом руководитель аналитического департамента ГК "Альпари" Егор Сусин. По версии эксперта, существующие системные проблемы решить денежной накачкой и фискальными стимулами невозможно.

  В основе кризиса лежат проблемы долгового рынка. Резкий рост данной нагрузки в последние 15-20 лет происходил на фоне снижения процентных ставок (так ФРС сглаживала ухабы в экономике).

  При этом на рынке происходило перераспределение доходов в пользу "состоятельных домохозяйств", которые сохраняют больше средств, чем расходуют. "Отчасти такая динамика обусловлена появлением новых рынков с дешевой рабочей силой, таких как Китай, отчасти – налоговой политикой США", - пишет аналитик "Альпари".

  Оживить систему могло только активное кредитование, а интерес к нему подогреть низкие ставки. Устойчивое снижение ставок, которое стало возможным благодаря использованию дешевой иностранной рабочей силы в условиях глобализации рынков, позволило наращивать кредит, который перед кризисом достиг рекордных уровней 135% от располагаемого дохода домохозяйств, а общая долговая нагрузка в экономике превысила 350% от американского ВВП.

  Пузыри на рынках, говорит Егор Сусин - это лишь следствие все большего расслоения населения, поддерживаемого политикой правительства, действиями монетарных властей и усугубленного глобализацией. При этом программа "спасения" крупнейшей мировой экономики - экономики США не предполагает структурных реформ, потому пока говорить о выходе из кризиса не приходится. А значит, у цен на золото есть шансы подрасти.

  http://www.dp.ru/a/2010/09/16/Nurijel_Rubini_nazval_dve

• Читать Закрыть 17

  15.09.2010 Личные деньги
  Девальвация: быть или не быть?

  Ряд средств массовой информации со ссылкой на исследование Высшей школы экономики авторитетно заявили о возможности возникновения нового витка девальвации уже к концу года. В результате чего, некоторые эксперты дают совет сократить россиянам долю рубля в своих сбережениях до 10%. Но подобного мнения придерживаются отнюдь немногие, указывая, что объективных причин для ослабления курса рубля нет.

  Первыми "забили тревогу" на основе исследования ГУ ВШЭ в "Независимой газете". По данным прогноза, который опубликован в бюллетене Центра развития Высшей школы экономики (ВШЭ), декабрьские выплаты по внешним долгам и рост импорта приведут к подорожанию доллара к рублю примерно на 20%. Опрошенные журналом "Личные деньги" эксперты, так драматично к прогнозу не отнеслись, и разъяснили причины слухов о девальвации.

  Как пишет "НГ", причиной возможной девальвации должны стать объемные выплаты российскими властями, банками и компаниями нерезидентам к концу года. Кроме того, эксперты издания ожидают сокращения сальдо текущих операций, что фактически означает дефицит в стране иностранной валюты, который возникает из-за превышения импорта над экспортом и оттока капитала.

  Понятно, что в этом году превышение импорта весьма вероятно. Причиной тому послужит и засушливое лето-2010, и рост импорта фармацевтической продукции (в связи с введением госрегулирования цен из перечня жизненно-важных и необходимых лекарств), и высокий спрос россиян на импортные одежду, обувь, бытовую технику и автомобили.

  Однако все перечисленные причины раньше никоим образом ощутимо на стоимости рубля не сказывались. А тем временем, директор департамента финансово-экономической экспертизы компании "2trade.ru" Дмитрий Пушкарев заявил "НГ": "Граждане могут попытаться сохранить свои сбережения, закупив за рубли доллары и евро. Мы рекомендуем населению сокращать рублевую долю в корзине трех валют и наращивать свои сбережения в долларах и евро в части сбережения капитала, сохранив при этом необходимую и достаточную рублевую базу для обслуживания потребительских текущих нужд. В течение третьего квартала мы сокращаем долю рубля с текущих 30% до целевых 10% в валютной корзине до конца 2010 года", - советует Пушкарев.

  Между тем, эксперты, опрошенные "Личными деньгами", серьезной угрозы девальвации не видят и в большинстве своем привязывают курс рубля к стоимости нефти. А также советуют, по-прежнему, распределять накопления в корзине валют. Правда, не все однозначно придерживаются мнения, каких именно валют.

  Так, аналитик ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников считает, что сценарий 20%-ной девальвации, маловероятен. "При ценах на нефть не ниже $70 за баррель мультивалютная корзина ЦБ (55% в долларах, 45% в евро) будет стоить к концу года не выше 35 рублей. Шансы на то, что цены на нефть не рухнут, укрепились после того как правительство Китая заявило в этом месяце, что будет наращивать инвестиции в товарные ресурсы. Выплаты долга в декабре действительно большие, но ничего катастрофичного в этом нет. Выплачиваться будет только часть долга, а другая часть будет реструктуризирована (это нетрудно сделать при нынешних ценах на нефть). Высокие цены на нефть создают приток капитала по торговому балансу - оснований для особого беспокойства я пока не вижу", - отмечает он.

  "Нам кажется целесообразным вкладывать деньги в рублевые депозиты, а также евродепозиты. Вложения в доллары США мы не советуем из-за неопределенности связанной с усилением позиций демократов после ноябрьских выборов в Конгресс США. Экономическая политика может существенно поменяться, и текущее вялое восстановление остановится, не исключен и сценарий гиперинфляции. Кроме того экономические проблемы Европы "на виду", а масштаб проблем в экономике США до сих пор неизвестен. В частности, не известна точная цифра по "плохим долгам" и это создает препятствия для вложение в доллар. Наш выбор: 50% вложений в рубль и 50% в доллар", - заключает А.Верников.

  Старший финансовый консультант юридической компании "Налоговик" Тамара Сударева дает еще более интересное заключение: "Хотелось бы сначала рассказать о таком финансовом термине, который уже 50 лет используется в биржевых сделках - шумовая торговля. Это сделки, совершаемые не специалистами-аналитиками, а обывателями, действующими по полученной из СМИ информации (шуму). И если учесть, что брокеры получают свой доход с любых колебаний, то при любом затишье на рынке появляется смысл подобную "волну" создать. Почему-то в описанном анализе нет ссылок на мировые цены на нефть, а именно это влияет на экспортную составляющую торгового баланса России", - отмечает Т.Сударева.

  "За последний год по данным oil-price.net эта цена выросла почти в 1,5 раза - с 58 до 87 долларов за баррель. И приток долларов в российскую экономику только увеличился. Не думаю, что изменения структуры торгового и неторгового (по международным кредитам и т.п.) баланса непременно приведут к девальвации рубля - ЦБ РФ уже год удерживает курс рубля в намеченных рамках, хотя и в этом периоде колебания тоже имелись", - отмечает консультант "Налоговика".

  "Поэтому точно не стоит, руководствуясь одной публикацией, бросаться обменивать валюту. Для того, чтобы обеспечить сохранность своих сбережений, их точно не следует держать в какой-то одной валюте, англичане в старинной поговорке советовали "не держать все яйца в одной корзине". Самым устойчивым от валютных колебаний считается вложение, пропорциональное "рублевой корзине" Центробанка - 50% в долларах США, 50% - в евро", - советует Т.Сударева.

  Консультант департамента Due Diligence НКГ "2К Аудит - Деловые консультации" / Morison International Андрей Чернявский отмечает: "В России ускорилась инфляция, понятно, что в определенные правительством рамки в 7,5% она уже не уложится, увеличивается импорт, кроме того, на конец года приходятся серьезные выплаты по внешнему долгу, поэтому основания для снижения курса рубля есть".

  Однако добавляет: "Но несмотря на эти негативные тенденции сальдо внешней торговли не переживает резко ухудшения, отток капитала по итогам 2010 года из страны будет, но не в очень серьезных масштабах, конъюнктура внешних рынков и цены на нефть остаются стабильными. Серьезной девальвации рубля к концу года в 20% не ожидается, но рубль подеешевеет. Максимально рубль может подешеветь на 10% к концу года".

  Егор Сусин, руководитель аналитического департамента компаний, работающих под брендом АЛЬПАРИ солидарен с позицией привязки рубля к стоимости нефти. "Девальвационные риски для рубля присутствуют, но пока я не стал бы сильно драматизировать ситуацию. Риск скорее идет со стороны крайне неоднозначной ситуации на рынке нефти, цены зафиксировались в достаточно узком диапазоне и активнее реагируют на негативные факторы, игнорируя периодически пробивающийся позитив. Отрицательное влияние на рубль окажет и засуха, ускорение инфляции и рост импорта сельскохозяйственной продукции внесут определенные коррективы в перспективы российской валюты. Это нормальные процессы - рубль действительно будет склонен к снижению к концу года, но называть это управляемой девальвацией не стоит, рублевый рынок постепенно становится более гибким и больше отражает реальную ситуацию, как во внутренней экономике, так и во внешнеэкономических отношениях. Тот факт, что российским компаниям предстоит погасить достаточно большой объем внешних займов мало о чем говорит, т.к. большая часть займов рефинансируется. Пока нефть удерживается в диапазоне $70-$80 за баррель, серьёзных рисков резкой девальвации для рубля нет. Рост инфляции может сделать внешние кредитные ресурсы несколько дороже, кредиторы будут просить выше ставки, но пока мировая ликвидность находится на достаточно высоких уровнях, можно не паниковать по поводу невозможности рефинансирования кредитов. Ориентиром к концу года будут уровни 32-33 рубля за доллар, говорить же о какой-то специальной управляемой девальвации я бы не стал, есть объективные финансовые потоки - они в текущем моменте имеют приоритет", - объясняет Е.Сусин.

  Денис Барабанов, начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" резюмирует: "Я бы не стал называть возможное некоторое ослабление рубля девальвацией. Это нормальный процесс, когда валюта то дешевеет, то дорожает, тем более что ЦБ стал в этом вопросе более гибким. Если мы посмотрим на период кризиса, то рубль довольно быстро восстановил свои позиции. Указанные факторы (выплата долгов, рост импорта, локальный всплеск инфляции) действительно будут способствовать снижению курса рубля, однако в долгосрочном периоде далеко не факт, что реальный курс рубля будет низким. Ситуация будет во многом зависеть от темпов роста экономики и ее привлекательности в глазах мировых инвесторов. Плюс от цен на нефть".

  "Что касается накоплений, то, во-первых, вопрос диверсификации обычно стоит перед состоятельными гражданами, которым есть что диверсифицировать. Если говорить о небольших суммах, вкладах в банк, то наиболее разумно – вложить их в доллары и евро в соотношении 50 на 50. А в рублях население получает зарплату", - советует Д.Барабанов.

  В заключение нашего обзора вероятности наступления рублевой девальвации, хотелось напомнить и о позиции регулятора по данному вопросу. С начала введения Центробанком плавной девальвации, границы бивалютной корзины поддерживал сам Банк России путем интервенций. Неоднократно первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев объяснял, что финансовая система России недостаточно развита и не предлагает необходимых инструментов хеджирования валютных рисков, поэтому ЦБ приходится сглаживать избыточную волатильность.

  При этом, по его словам, ЦБ осуществляет валютную интервенцию, как на границах, так и внутри плавающего коридора, находящегося в пределах фиксированного широкого коридора стоимости бивалютной корзины. ЦБ действует в двух обстоятельствах. Первое связано с торговым балансом РФ - очень высокое положительное сальдо торгового баланса давит на рубль в сторону укрепления, поэтому часть валюты ЦБ приобретает вне зависимости от того, где находится курс - приближается он к нижней границе коридора или не приближается.

  Другая часть интервенций, по словам А.Улюкаева, связана с притоком капитала. В этом случае ЦБ приобретает валюту вблизи нижней границы валютного коридора. Совершив определенный объем покупок, ЦБ сдвигает нижнюю и верхнюю границы плавающего коридора вниз (при покупке $700 млн ЦБ сдвигает коридор на 5 копеек вниз, при продаже $700 млн - на 5 копеек вверх).

  И пока никаких причин, а также официальных высказываний, впрочем, как и слухов, со стороны ЦБ не последовало, система будет действовать по-прежнему.

  http://www.personalmoney.ru/txt.asp?sec=1528&id=1693336

• Читать Закрыть 18

  15.09.2010 Gazeta.Ru
  Промышленность замерла

  Промышленность в августе подскочила на 7% по сравнению с прошлогодним показателем, сообщил Росстат. Но по сравнению с июльским показателем рост в разы скромнее — всего 0,1%. По сути, это стагнация производства, говорят экономисты.

  В августе промышленное производство выросло на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщил Росстат. В целом в январе — августе рост промпроизводства составил 9,2% по сравнению с прошлым годом, когда спад за восемь месяцев достиг 13,5%.

  Основное ускорение годового роста в августе наблюдалось в обрабатывающих отраслях, где производство увеличилось на 11%.

  Производство и распределение электроэнергии, газа и воды выросло на 4,4%, добыча полезных ископаемых — на 0,6%.

  По сравнению с июлем и с учетом очистки сезонного и календарного факторов промпроизводство выросло на 0,1% после падения на 0,1% в июле и на 0,6% в июне. Больше всего увеличился выпуск швейных хлопчатобумажных ниток — более чем в два раза по сравнению с июлем, пальто и полупальто — на 69,1%, трикотажно-чулочных изделий — на 36,8%, курток — на 21%, ювелирных изделий с бриллиантами — на 21,7%. Также выросло производство элеваторов и ковшовых конвейеров (+65,5%), посудомоечных машин промышленного типа (+44,9%), металлорежущих станков (+62,2%), генераторов переменного тока (+52,9%).

  При этом сократилось производство зерноуборочных комбайнов — на 63,2% по сравнению с июлем, пассажирских вагонов — на 63,6%, грузовых автомобилей — на 24,8%, деревообрабатывающих станков — на 28,9%, кабелей и проводов — на 28,5%. На фоне засухи и пожаров производство и гречневой крупы рухнуло на 38,4%.

  Главной причиной роста промышленного производства с начала года стал эффект низкой базы: слишком сильным было падение в кризисном 2009 году, уверены экономисты. Однако показатели месяц к месяцу не внушают оптимизма.

  «Исходя из месячной динамики, рост совсем небольшой, сглаженный. Это, по сути, стагнация производства», — говорит директор центра макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка Ксения Юдаева. «Рост производства в августе трудно даже ростом назвать, но это лучше, чем ожидалось. В целом промышленный сектор пока выглядит достаточно слабо», — соглашается начальника аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин

  Едва ли стоит ожидать скачка промпроизводства и в сентябре. «Согласно последнему опросу Института экономики переходного периода, промышленные предприятия более осторожно смотрят в будущее, что указывает на отсутствие серьезных причин для дальнейшего улучшения динамики промпроизводства в сентябре», — говорит экономист банка ING Russia Дмитрий Полевой, добавляя, что сохраняется и неопределенность относительно устойчивости спроса. «Вероятнее всего, стагнация продолжится в ближайшие месяцы, замедление в третьем квартале будет компенсироваться ростом за счет расходов на восстановление после пожаров», — добавляет Сусин.

  По итогам года Минэкономразвития ожидает, что производство увеличится на 7,6%. «Прогноз министерства, на мой взгляд, разумный. На докризисный уровень мы вряд ли выйдем», — заключает Юдаева.

  http://www.gazeta.ru/business/2010/09/15/3419963.shtml

• Читать Закрыть 19

  14.09.2010 Gazeta.Ru
  Оптимизм усох

  Оптимизм экономистов по поводу перспектив российской экономики усох вместе с засухой. Эксперты понижают прогнозы роста ВВП в связи с неурожаем, ускорившейся инфляцией, стабилизацией цен на нефть и замедлением внутреннего спроса. Прогноз Morgan Stanley понижен с 5,5% до 4,2%.

  Morgan Stanley понизил прогноз роста ВВП в этом году с 5,5% до 4,2%. Это связано с более низким, чем ожидалось, уровнем потребительского спроса и последствиями летней жары. На будущий год рост экономики России оценивается банком в 4,3% против прежнего прогноза на уровне 3,5% на фоне ожидаемого увеличения бюджетных расходов и инвестиций. Днем ранее другая инвесткомпания — «ВТБ Капитал» — также понизила прогноз роста ВВП РФ в 2010 году с 4,9% до 4,3%. В то же время прогноз роста ВВП РФ в 2011 году эксперты оставили без изменения — на уровне 4%.

  Теперь цифры экспертов совпадают с официальным прогнозом Минэкономразвития, которое в этом году заранее проявило большую осторожность в своих оценках перспектив экономики, чтобы не подвергать в случае чего риску и так дефицитный бюджет. Оно ожидает рост ВВП на уровне 4%, в 2011 году — 4,2%, в 2012-м — 3,9%, 2013 году — 4,5%.

  Ранние прогнозы ВВП на текущий год от независимых экспертов были крайне оптимистичными, признают они. «Наш прогноз по этому году — 4,1%. Ранее я был более оптимистичен, так как ожидал, что кредитование будет восстанавливаться быстрее», — говорит главный экономист ФК «Открытие» Владимир Тихомиров. По его словам, рост инвестиций в капитальные вложения также слабый — в этом году по отношению к предыдущему всего на 1%. Эти факторы повлияют негативно на восстановление ВВП. Поддержка экономики, по мнению эксперта, будет основываться на двух факторах — экспортном и внутреннем потребительском спросе.

  Есть среди экспертов и большие пессимисты. Ожидания роста ВВП на 4—4,5% выглядят даже завышенными, уверен начальник аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин. «Можно, конечно, надеяться на рост нефтяных цен, рост цен на металлы, но замедление темпов роста мировой экономики во втором полугодии этому совсем не способствует, в таких условиях мы, скорее, увидим рост ВВП ниже 4%, в районе 3,5—3,7%», — прогнозирует Сусин.

  В первой половине 2010 года рост российской экономики относительно прошлого года составил 4,2%. «Этот рост сформировался на фоне резкого восстановления цен на нефть — с $51,5 за баррель в первом полугодии 2009 года до $77,4 за баррель в первом полугодии 2010 года, снижения инфляционного давления и постепенного восстановления внутреннего спроса», — отмечает Сусин. Но первое полугодие 2009 года — это период провала, когда ВВП России рухнул более чем на 10%. Так что восстановление относительно такого провала на 4,2% не является чем-то выдающимся на фоне позитивной внешней конъюнктуры и активного наращивания государственных расходов.

  «Во второй половине года база расчета уже будет существенно выше, а цены на ресурсы пока указывают, скорее, на снижение, в лучшем случае стабилизацию ресурсного рынка на фоне замедления роста мировой экономики, — говорит Сусин. — На все это будет накладываться эффект потерь от пожаров и засухи, которые пока точно просчитать достаточно сложно, но общие потери оцениваются в 1% ВВП.

  Негативное влияние на экономику окажет и резко ускоряющаяся инфляция, особенно в продовольственном секторе».

  Впрочем, некоторые экономисты все-таки находят источники для более ускоренного роста экономики. «Это обусловлено активностью на рынке труда и ростом зарплат. Плюс из-за роста инфляции ставки по депозитам к концу года ожидаются отрицательными, соответственно, людям менее выгодно сберегать деньги во вкладах, то есть часть денег пойдет на потребление, — говорит экономист банка ING Russia Дмитрий Полевой. — На этот год наш оптимистичный прогноз в 5% пока остается, на следующий — 4,5%».

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/09/14/3419458.shtml

• Читать Закрыть 20

  14.09.2010 Финам
  «Альпари»: почему «заглохло» восстановление?

  Послекризисное восстановление было обусловлено мощнейшей экспансией государства и монетарных властей, резкое наращивание дефицита бюджета смогло поддержать расходы домохозяйств, монетарная экспансия ФРС (quantitative easing – количественное смягчение и резкое снижение ставок) наводнила финансовые рынки ликвидностью и вывела финансовый сектор из состояния комы. Многие рассчитывают на то, что эти меры смогут завести экономику и заставить ее работать в нормальном режиме. Если бы проблемы были исключительно в финансовом секторе – это, конечно, произошло бы. Но проблемы США значительно глубже, основываются они на перераспределении доходов в экономике и международном разделении труда. Решить этих проблем одной лишь денежной накачкой и фискальными стимулами невозможно. Эти меры призваны стабилизировать ситуацию, но структурные долгосрочные проблемы экономики они скорее усугубляют, чем решают.

  Практически все согласны с тем, что в основе кризиса лежат проблемы долгового рынка. Резкий рост данной нагрузки в последние 15–20 лет происходил на фоне снижения процентных ставок (именно этот инструмент использовала ФРС, чтобы сгладить спады в экономике). Такие меры позволяли снижать стоимость обслуживания долга, а значит, и наращивать долговую нагрузку на домохозяйства. Все это формировало потребительский бум, экономика США росла в основном за счет активного роста потребления. Однако рост потребления может присутствовать только при условии наличия средств на это потребление, то есть увеличения доходов или же – долгов. При этом наиболее активный потребитель – это средний класс и домохозяйства с низким доходом (именно они тратят большую часть своих доходов). Состоятельные же домохозяйства значительную часть капитала сберегают и инвестируют.

  Следовательно, рост доходов еще не гарантирует активного роста потребления. Именно потому структура распределения доходов имеет очень большое значение. В США после войны сложилась достаточно стабильная ситуация, когда 20% наиболее состоятельных домохозяйств получали около 42–43% всех доходов, более 20% которых посредством фискальной системы перераспределялось в пользу менее обеспеченных. С 1970-х годов ситуация начала меняться, начался рост доли состоятельных домохозяйств в общих доходах американцев, в 1990-х этот рост резко ускорился, а налоговая нагрузка снизилась.

  В итоге, к нынешнему кризису доля доходов 20% наиболее состоятельных домохозяйств достигла 50% от всей прибыли. Из них 5% составляют те, чья доля выросла с 21% в 1980 году до 37,5% в 2007 году, а налоговая ставка снизилась с 26,9% до 20,5% соответственно. Отчасти такая динамика обусловлена появлением новых рынков с дешевой рабочей силой, таких как Китай (что позволило нарастить прибыли корпораций, но отрицательно сказалось на заработных платах, которые в США практически не росли), отчасти – налоговой политикой США.

  Так как состоятельные домохозяйства больше сберегают, чем потребляют, уровень потребления мог расти только за счет одного фактора – кредитования. Сбережения состоятельных домохозяйств перераспределялись в пользу среднего класса посредством кредита. Устойчивое снижение ставок, которое было возможно в связи с использованием дешевой иностранной рабочей силы в условиях глобализации рынков (что позволяло снижать инфляционное давление), позволило наращивать кредит, который достиг рекордных уровней: 135% от располагаемого дохода домохозяйств, а общая долговая нагрузка в экономике превысила 350% от американского ВВП.

  Любой кредит в экономике – это чей-то актив, поэтому говорить, что накопления американцев не показывали рост – это очень большое заблуждение: на самом деле состоятельные домохозяйства очень активно увеличивали накопления, которые были сосредоточены в кредитном секторе, на фондовом рынке, рынке недвижимости, товарных рынках и рынках прочих активов. Любой долг – это чье-то сбережение, долг не берется ниоткуда и не девается никуда. Рост задолженности среднего класса провоцировал еще большее расслоение по доходам, так как процент по кредиту сокращал его располагаемые доходы и повышал доходы состоятельных домохозяйств.

  Пузыри на рынках – это всего лишь следствие роста расслоения населения, поддерживаемого политикой правительства, действиями монетарных властей и усугубленными глобализационными процессами (использованием корпорациями дешевой иностранной рабочей силы на фоне низкой конкурентоспособности американцев). На настоящее время действия американских властей не предполагают структурных реформ, все направлено на решение текущих проблем по мере их поступления, потому пока говорить о выходе из кризиса не приходится.

  Руководитель аналитического департамента компаний, работающих под брендом "Альпари", Егор Сусин

  http://fincake.ru/stock/investideas/3854

  Все новости сюжета:

  http://www.prime-tass.ru/news/comments/-101/%7B0D5E2C77-D405-48C4-8927-5D06B4C3B498%7D.uif
  http://fincake.ru/currencies/investideas/3854
  http://www.k2kapital.com/weekly/review/350118/
  http://pmoney.ru/txt.asp?sec=1528&id=1689389
  http://bankir.ru/news/article/6235765

• Читать Закрыть 21

  09.09.2010 Gazeta.Ru
  Россия сохранила неконкурентоспособность

  Россия заняла лишь 63-е место из 139 в рейтинге конкурентоспособности, рассчитываемом Всемирным экономическим форумом. Провалившись до этой отметки еще в кризис, она так и не смогла вновь подняться. Это грозит закреплением экономической отсталости страны, предупреждают эксперты.

  Самая конкурентоспособная страна мира — Швейцария, как и год назад, следует из рейтинга Всемирного экономического форума. В тройке призеров также Швеция и Сингапур. США опустились за год со второго на четвертое место из-за макроэкономических дисбалансов, ослабления частных и государственных институтов и опасений по поводу состояния финансовых рынков. До 2009 года Америка занимала первую строчку в рейтинге.

  В десятку лидеров вошли на этот раз также Германия, Япония, Финляндия, Нидерланды, Дания, Канада. Из развивающихся стран лучше всех выглядит Китай, он занимает 27-е место, продвинувшись на две позиции. Индия, еще одна страна БРИК, на 51-м месте, Бразилия на 58-м месте. Россия — на 63, как и год назад. До этого она занимала 51-ю строчку рейтинга. Соседние места с ней теперь занимают Шри-Ланка и Уругвай. Украина заняла в новом рейтинге 89-е место против 82-го в прошлом году, Казахстан — 72-е (67).

  При этом по уровню развития финансового рынка Россия занимает 125-е место из 139, по защите прав собственности — 128-е место, по защите прав акционеров — 132-е.

  Главные причины низкого рейтинга России из года в год остаются прежними: коррупция, сокращение населения, низкая диверсификация экономики, слабое развитие инфраструктуры, сокращение инвестиций в научный потенциал. Мешает отсутствие реальных изменений в системе управления экономикой, огромная государственная составляющая в экономике, низкая финансовая грамотность населения, слабое развитие финансового рынка, высокая зависимость от экспорта ресурсов, добавляет глава аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин.

  «Фактически значительная часть экономики контролируется государством и чиновником и построена на связях, не имея которых, практически любой бизнес не сможет нормально развиваться. Защита бизнеса и прав на крайне низком уровне, суды, правоохранительные органы не защищают, а скорее участвуют в перераспределении собственности», — подытоживает эксперт.

  И кризис лишь усугубил многие из этих проблем. «Политики выбирают разные способы управления экономикой, чтобы подготовиться к будущим вызовам, так как в среднесрочной перспективе экономический ландшафт характеризуется неопределенностью и смещением тех балансов, к которым мы уже привыкли», — объяснил подвижки в рейтинге за последние годы основатель и исполнительный председатель ВЭФ Клаус Шваб.

  Но даже в нынешних нестабильных условиях политики не должны забывать про долгосрочные основы конкурентоспособности, считает еще один автор рейтинга, профессор экономики Колумбийского университета Ксавье Сала-и-Мартин: «Экономическая среда, которая настроена на поддержание конкурентоспособности, может помочь национальной экономике справиться со спадами бизнес-циклов и обеспечить стабильное развитие».

  Низкая оценка конкурентоспособности России как раз является обратной стороной той «стабильности», о которой любят говорить представители властей страны, считают эксперты.

  «У нас действительно нет серьезных экономических и политических потрясений, но нет и серьезного прогресса, например, в области защиты прав инвесторов, а без этого трудно рассчитывать на улучшение конкурентных позиций», — соглашается с выводами авторов рейтинга главный экономист УК «Русь Капитал» Алексей Логвин. Декларируемая модернизация экономики может быть достигнута только при резком увеличении инвестиций, как внутренних, так и иностранных, а без улучшения инвестиционной привлекательности страны это представляется весьма затруднительным.

  Развитие экономики будет тормозиться, а зависимость от ресурсов расти. «Населению это грозит медленным ростом реальных доходов. Для бюджета риск в том, что население будет стремительно стареть», — добавляет начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов.

  Правда, преувеличивать значение рейтинга все же не стоит, добавляет ректор учебного центра «Финам» Ярослав Кабаков. «Страны, показывающие наиболее высокие темпы экономического развития и наиболее привлекательные для инвесторов, такие как Китай, Индия и Бразилия, также получили не очень высокие места, — отмечает он. — А еще несколько лет назад высокие рейтинги стабильности были у Исландии и Ирландии, стран, которые одними из первых зашатались под ударами мирового финансового кризиса».

  http://www.gazeta.ru/business/2010/09/09/3417651.shtml

• Читать Закрыть 22

  03.09.2010 Gazeta.Ru
  Медведев наведет внесудебный порядок

  В России появился «общественный примиритель на финансовом рынке», в функции которого входит разрешение споров между клиентами банков и кредитными организациями во внесудебном порядке. Им стал депутат Павел Медведев. Экспертов настораживает, что деятельность «примирителя» финансируется банками, а не государством.

  В России появился финансовый омбудсмен. Он будет регулировать во внесудебном порядке споры между клиентами и банками, а его решения для финкомпаний станут обязательными к исполнению, сообщил глава Ассоциации российских банков (АРБ) Гарегин Тосунян. Подключение к инициативе, автором которой выступила АРБ, добровольное. Пока в «пионерах» значатся Райффайзенбанк, ОТП-банк, Джи и Мани банк, НБ Траст, Юниаструмбанк.

  На роль омбудсмена АРБ выбрала члена комитета Госдумы по финансовому рынку Павла Медведева, сообщил Тосунян: «Он омбудсмен от природы, имеет Богом данную тягу к справедливости. Несмотря на то что он сделал много для развития банковской системы, для него потребитель является более важным, чем сами банки».

  Создать в России институт «общественного примирителя на финансовом рынке» АРБ предложила еще шесть лет назад. За основу после многочисленных исследований и опросов была выбрана германская модель, в соответствии с которой данный институт не является госструктурой.

  Услуги омбудсмена для заявителя жалобы будут бесплатными, а максимальная сумма претензий ограничена 300 тысячами рублей.

  Прием жалоб финансового омбудсмена начнется уже с октября текущего года. Пока аппарат омбудсмена будет находиться на базе АРБ, но со временем его планируется переключить на автономный режим.

  «Это очень важный шаг, который можно сравнить с шагом АРБ в начале 90-х, когда ассоциация поддержала идею страхования вкладов. То, что сейчас происходит, — следующий шаг повышения ответственности банковского сообщества», – прокомментировал свое назначение Медведев. Он убежден, что функция будет востребована. «Ко мне сейчас как к депутату обращаются многие люди, жалующиеся на банки. Иногда справедливо, иногда нет. Я пишу банкирам письма с просьбой помочь клиентам. Распоряжения давать не могу, поскольку я депутат. И банкиры, за редчайшим исключением, отвечают положительно».

  Зарплату за свою работу Медведев получать не будет: депутат по закону имеет право на платной основе заниматься только преподавательской и научной работой. Что касается финансирования аппарата омбудсмена, то это ляжет на плечи входящих в систему банков, причем организаторы надеются на пополнение своих рядов в будущем.

  Когда клиент выбирает финансовую компанию, он предпочтет ту, где его права защищаются наилучшим образом, объясняют авторы идеи привлекательность нового института для банков. Однако банки с госучастием вступать в систему пока не спешат.

  «Во многих проектах они первопроходцы. Но в данном случае некоторые не дозрели и говорят: мы пока подождем. Другие – что и слова такого не слышали, – сообщил Тосунян. – Возможно, у них пока нет потребности в новых клиентах». Также для более эффективной работы нового института АРБ намерено пригласить к сотрудничеству такие ведомства, как Центробанк и Роспотребназор.

  По мнению председателя правления Райффайзенбанка Павла Гурина, институт омбудсмена, давно существующий в развитых странах, позволит повысить финансовую грамотность населения: ведь нередко клиент обращается к омбудсмену с заведомо неправомерным вопросом, и в этом случае регулятор сможет объяснить, в чем потребитель неправ.

  Соответственно, в выигрыше оказываются и суды, количество обращений к которым должно снизиться.

  Свою деятельность Медведев планирует начать «очень осторожно». «На первых шагах я буду просить банки. Постепенно придется принимать решения. Но я надеюсь, что к тому моменту уже выработается практика. В своих решениях я прежде всего буду руководствоваться здравым смыслом, – говорит Медведев. – Если я потеряю доверие, дело погибнет». Депутат пообещал, что будет очень стараться.

  В России может появиться еще один финансовый омбудсмен – с такой идеей выступала и Ассоциация региональных банков «Россия». По мнению Медведева, введение двух омбудсменов в принципе возможно, но лучше, чтобы он был один, по крайней мере на начальном этапе. «Глава ассоциации «Россия» Анатолий Аксаков – мой бывший студент. Я попытаюсь с ними договориться, чтобы произошло объединение», – говорит омбудсмен.

  Введение финансового омбудсмена будет достаточно полезным для российской банковской системы, считают эксперты. «В настоящее время вся судебная практика, как арбитражная, так и судов общей юрисдикции, «заточена» под банки», – говорит управляющий партнер адвокатского бюро «Корельский, Ищук, Астафьев и партнеры» Андрей Корельский. Да и судебные приставы за последнее время на порядок увеличили свою производительность и эффективность, получив благодаря банковскому лобби огромные полномочия, добавляет он: «При таком усердии в скором времени наличие неоплаченного долга может запросто привести к «реальным посадкам», чего ранее в России практически не наблюдалось».

  «Введение института омбудсмена хоть немного уравновесит взаимоотношения частных клиентов и банков», – считает глава аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин.

  Но правильнее было бы снизить его зависимость от банковского сообщества, добавляет он: «Финансирование его деятельности банками создает определенный конфликт интересов».

  «Сегодняшнее создание «народного банковского защитника» вряд ли серьезно сможет усилить позиции компаний реального сектора экономики, а уж тем более граждан, в отношениях с банками. Как говорится, «ворон ворону глаз не выклюет», – соглашается Корельский. – Для создания реальной, а не декларативной «банковской оппозиции», представляющей интересы потребителей, потребуется создание независимого общественного органа, что в ближайшие годы российское банковское лобби вряд ли допустит».

  http://www.gazeta.ru/financial/2010/09/02/3414366.shtml