Объемы размещений долговых бумаг Казначейства США
Раз уж были погашения, пришлось собрать и объемы привлечения средств Казначейством США. Июль пока только начался, потому данных почти нет, но в июне объем привлеченных Казначейством США средств составил $807.4 млрд., из которых Treasury Bills (на срок до года) $510.4 млрд., Treasury Notes (на срок от двух до десяти лет) на $286.9 млрд., и Treasury Notes (больше чем на 10 лет) на $13.1 млрд. Средние за год месячные объемы размещения бумаг составили $680.5 млрд., показатель очень стабилен последние полгода, даже больше, с октября держим уровень около $680-$690 млрд. ежемесячно. Средние за год месячные объемы погашений существенно меньше и составляют $558.7 млрд. в июне, они тоже очень стабильны.
Что важно – это то, что резко выросла доля размещения долгосрочных бумаг, перед кризисом их доля была невысока и составляла 13%-18%, от общего объема размещений, но с началом кризиса доля долгосрочных бумаг начала резко расти (отчасти это произошло и по той причине, что ФРС заместила краткосрочные бумаги у себя на балансе долгосрочными). Сейчас доля долгосрочных бумаг (2 и более лет) существенно выросла и приблизилась к 30% от общего объема размещений. Но здесь нужно смотреть более длинный период, если смотреть с 1980 года – то достаточно четко видно, что до 2000 года доля долгосрочных бумаг составляла от 20% до 30% общей эмиссии, а с 2000 года Казначейство США начало больше размещать краткосрочных долговых бумаг (конечно под более низкие ставки). Кстати такая ситуация была характерно в целом для финансовых рынков, что усугубило кризис, т.к. в этом случае рефинансироваться нужно значительно чаще. Взять короткие дешевые деньги на рынке, влить их в долгосрочные долги, купить CDS, захеджировать риск сильных изменений ставок… вуаля, прибыль из ничего и без рисков (формально, риски –то в реальности никуда не делись, но поняли это когда хорошо прижало).
Сейчас Казначейство США вернулось к тому, что доля долгосрочных долгов восстановилась до уровня 1980-2000 годов. Но есть тут тот самый нюанс, что значительный объем долгосрочных бумаг выкупила ФРС (около 20% от общей эмиссии этих бумаг с осени 2008 года). Т.е. возврат к более менее нормальным уровням в немалой степени произошел благодаря ФРС.
