Недельный обзор рынка: уровни поддержки/сопротивления, рекомендации

На неделе с 8 февраля по 14 февраля вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Сальдо платежного баланса за декабрь снизилось до ¥1100.5 млрд.
	Закладки новых домов за январь выросли до 186.3 тыс. домов в год.
	Сальдо торгового баланса за декабрь сократилось до €13.5 млрд.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за январь снизился на 0.6%, за год прирост составил 0.8%.
	Дефицит торгового баланса за декабрь вырос до £7.3млрд.
	Оптовые запасы за декабрь сократьились на 0.8%.
	Заказы в машиностроении за декабрь выросли на 20.1%.
	Промышленное производство за декабрь выросло на 0.5%, за год производство сократилось на 3.6%.
	Дефицит торгового баланса за декабрь составил С$0.2 млрд.
	Дефицит торгового баланса за декабрь вырос до $40.2 млрд.
	Уровень безработицы за январь снизился до 5.3%.
	Розничные продажи за январь выросли на 0.5%.
	Заявки на пособие по безработице за неделю снизились до 440 тыс.
	ВВП за 4 квартал не изменился, годовое падение составило 2.4%.
	Промышленное производство за декабрь снизилось на 1.7%, годовое падение составило 5.0%.
	Прирост ВВП за 4 квартал составил 0.1%, годовое падениме ВВП составило 2.1%.
	Индекс уверенности от Университета Мичигана за февраль снизился до 73.7.

Неделя была достаточно интересной. В Канаде отчетов было немного. Вышли данные по рынку жилья: закладки новых домов выросли до 186.3 тысяч, что стало максимальным уровнем с октября 2008 года, цены на первичном рынке жилья прибавили 0.4%, за последний год цены снизились на 0.9%. В Канаде постепенно раздувается пузырь на рынке жилья, что провоцируемся низкими процентными ставками и активным притоком каптала в канадскую экономику. Банк Канады пока не планирует ужесточать монетарную политику, потому есть все шансы на то, что раздувание пузыря продолжится. Во внешней торговле Канады ситуация остается негативной, баланс остался в декабре дефицитным. Ситуация могла быть сосем плохой, но спасли холода в США, которые вызвали рост экспорта нефти. Резкий рост канадской валюты в 2009 году негативно сказывается на внешней торговле, ситуация в экономике может ухудшиться.

Япония публиковала данные по внешней торговле, здесь ситуация пока более-менее устойчивая, что объясняется активным спросом со стороны Китая. Банковское кредитование в Японии продолжало сокращаться, за год кредит сжался на 1.5%, это говорит о том, что внутренний спрос продолжит оставаться слабым. Позитивным сигналом стал резкий рост заказов в промышленности, которые за месяц взлетели на 20.1%, здесь также помог Китай. Но стоит понимать, что китайцы в ближайшие месяцы начнут сворачивать кредитование, на неделе было принято решение повысить ставку резервирования до 16.5% после того, как кредитование в Китае за январь резко выросло.

По мере ужесточения монетарной политики в Китае и сворачивания стимулирующих мер японская экономика снова повернет вниз. В то же время, репатриация капиталов в Японию продолжит оказывать поддержку японской валюте.

Великобритания опубликовала отчет по внешней торговле в декабре, торговый дефицит резко вырос, что обусловлено плохими погодами и фактором сезонного роста импорта в преддверии Рождества. Дефицит составил £7.3 млрд., что стало рекордом за последние 11 месяцев. За месяц производство выросло на 0.5%, падение относительно декабря 2008 года составило 3.6%. Помог обрабатывающий сектор промышленности, который за месяц прибавил 0.9%, годовое падение тут составило 1.9%. Восстановление выглядит крайне скромно на фоне предыдущего падения, если это вообще можно назвать восстановлением. В центре внимания был квартальный отчет Банка Англии по инфляции, поставил больше вопросов, чем дал ответов. В отчете сквозила полная неопределенность относительно перспектив. Банк Англии надеется, что инфляция снизится, потому не планирует каких-либо активных мер по ужесточению монетарной политики. Позабавило заявление о том, что "срок погашения долга Великобритании длиннее, чем долга Греции", что говорит о крайне слабой позиции Центробанка, они понимают, что потеря доверия приведёт к очень серьёзным последствиям. Фунт продолжит оставаться под давлением в долгосрочной перспективе.

Новости из Европы были главным разочарованием недели. Конкретных решений по Греции принято так и не было, еврочиновники пообещали помочь, если такая помощь потребуется, что сильно разочаровало рынки. Сальдо внешней торговли Германии продолжало оставаться высоким, внешний спрос пока присутствует. Потребительские цены за январь резко снизились, но в годовом исчислении они пока остаются в положительной зоне, прибавив за год 0.8%. Крайне слабо вышли отчеты по ВВП европейских стран за 4 квартал 2009 года. Экономика Германии в 4 квартале не смогла развить роста, годовое падение составило 2.4%, Италия и Испания показали падение ВВП соответственно на 0.2% и 0.1% и только Франция показала прирост на 0.6%. В целом экономика Еврозоны за 4 квартал выросла на 0.1%, годовое падение ВВП составило 0.1%. В целом по Евросоюзу ВВП также вырос за квартал на 0.1%, а за год снизился на 2.1%.

Данные оказались существенно хуже прогнозов и сигнализируют о том, что экономика стагнирует в отсутствии мер стимулирования. Европейскую валюту болтало всю неделю на фоне противоречивых новостей о помощи Греции и слабых экономических данных. Перспективы Евро пока остаются негативными, но учитывая рекордный шорт по евро, вполне возможна коррекция пары.

США на неделе были больше озабочены мощнейшими снегопадами, многие экономические отчеты переносились, а госорганы не работали, потому неделя получилась скомканной. В декабре неожиданно резко снизились оптовые запасы, падение составило 0.8%. Холодные погоды заставили американцев нарастить импорт энергоресурсов в декабре, что вызвало рост дефицита бюджета до $40.2 млрд. В такой ситуации можно смело ждать пересмотра данных по росту ВВП в 4 квартале с хорошим понижением (значительная часть прироста ВВП была вызвана ростом запасов). В розничном секторе США тенденции пока позитивные, продажи выросли за январь на 0.5%, за год продажи прибавили 3.2%, практически с теми же темпами росли потребительские цены. С поправкой на инфляцию восстановление продаж пока практически отсутствует. Недельные заявки на пособия по безработице резко снизились до 440 тыс., ситуация на рынке труда остается устойчиво слабой. Администрация Обамы опубликовала свой прогноз, в котором ожидает роста занятости в 2010 году на 95 тыс. ежемесячно. На фоне рекордного дефицита бюджета могли бы нарисовать и побольше. В связи с плохими погодами публикацию отчета по бюджету за январь перенесли, не смог выступить в Сенате и глава ФРС Б.Бернанке, ограничившись публикацией текста своего выступления. Глава ФРС, указал на то, что ставки будут повышаться, но умолчал о том когда этот процесс начнется. Глава ФРС рассчитывает повышать ставки по резервам, что позволит удерживать средства на счетах ФРС. Несколько иного мнения придерживается глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который считает, что начинать надо с распродажи бумаг обеспеченных ипотекой, правда продавать их некому. Многие представители ФРС обеспокоены раздутостью баланса ФРС, но сделать с этим ничего не могут, т.к. сейчас ФРС является основным покупателем подобных бумаг. По мере приближения к началу сворачивания мер поддержки противоречия внутри ФРС будут нарастать.

Рынок банковского кредитования практически мертв, данные на неделе показали, что объем выданных кредитов продолжает сокращаться. За две недели объем выданных коммерческими банками США кредитов сократился ещё на 1%, или $63.5 млрд., до $6609.1 млрд. С начала кризиса сжатие банковского составило 9.9%, что стало новым историческим рекордом сокращения кредитования с момента начала ведения подобной статистики. Чтобы понимать масштабы кредитного сжатия: за весь послевоенный период максимальное сокращение кредитования было В 1975 году и составило оно 2.3%, сейчас 9.9% и процесс пока не думает останавливаться.

Фондовые индексы на неделе немного восстановились, снегопады в США породили ожидания рост импорта энергоресурсов, что позитивно сказалось на нефтяных ценах. Ликвидность на рынках была не очень высокой в связи с обильными снегопадами. Панические настроения в Европе немного успокоились, хотя и не было объявлено о конкретных мерах поддержки Греции, но все же еврочиновники указали на то, что помогут грекам в случае нарастания проблем. Ближайшие недели покажут удалось ли убедить рынки хотя бы на некоторое время. Начавшееся ужесточение монетарной политики в Китае пока не осознано в достаточной мере, этот фактор начнет оказывать давление на рынки несколько позднее.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	Понедельник
	Прирост ВВП за 4 квартал.
	Промышленное производство за декабрь.
	Выходной (President's Day).
	Вторник
	Индекс потребительских цен за январь.
	Индекс экономического настроения ZEW за февраль.
	Покупка ценных бумаг за декабрь.
	Среда
	Уровень безработицы за январь.
	Публикация протоколов заседания Банка Англии.
	Сальдо торгового баланса за декабрь.
	Разрешения на строительство за январь.
	Промышленное производство за январь.
	Публикация протоколов заседания FOMC.
	Четверг
	Решение по процентной ставке Банка Японии.
	Чистый объем заимствований гос. сектора за январь.
	Индекс потребительских цен за январь.
	Индекс производственных цен за январь.
	Пятница
	Индекс производственных цен за январь.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за февраль.
	Розничные продажи зя январь.
	Розничные продажи зя январь.
	Индекс потребительских цен за январь.

Более полная информация в календаре...

Неделя очень насыщена экономическими отчетами. Канада начнет экономическую неделю с публикации данных по поставкам в промышленности, показатель ожидается с ростом, но сильного влияния на рынки он не окажет. Важные отчеты про канадской экономике будут опубликованы в четверг, когда опубликуют данные по инфляции и притоку капитала. Ожидается рост цен на фоне подорожания ресурсов, но существенного роста инфляционного давления пока не ожидается. По притоку капитала за декабрь ожидания пока позитивные, канадская экономика привлекает достаточно большой спекулятивный интерес. Ситуация с притоком капитала может ухудшиться в 2010 году, но по итогам 2009 года ситуация будет позитивной. Закроет неделю публикация в пятницу отчета по розничным продажам за декабрь, ожидания по показателю очень позитивные, есть риски того, что они не оправдаются. Динамика канадского доллара, в значительной мере, будет зависеть от динамики цен на нефть.

Япония начнет неделю с публикации данных по динамике ВВП за 4 квартал, ожидания по росту ВВП очень позитивные, что продиктовано сильным спросом со стороны Китая на японские товары. Япония продолжала активно наращивать экспорт в Китай и промышленное производство, что обещает позитивные данные по ВВП. В то же время, внутренний спрос в Японии продолжает сокращаться, что будет ограничивать рост экономики. Проблемы у Японии начнутся когда Китай начнет охлаждать свою экономику, ближе к середине 2010 года. Также будет опубликован уточненный отчет по производству за декабрь, но на фоне данных по ВВП, этот отчет сильного влияния на рынки не окажет. В четверг состоится заседание Банка Японии по ставкам, изменений ставок не ожидается ещё долго. Банк Японии продолжит сохранять мягкую монетарную политику в ближайшие годы, т.к. дефляционные процессы превалируют. Не исключено, что будет объявлено о новых мерах по стимулированию экономики со стороны Центробанка, т.к. борьба с инфляцией пока не приносит никаких результатов. Японцы продолжат сокращать свои внешние инвестиции, что будет поддерживать японскую валюту.

Англия начнет неделю с публикации в понедельник данных по динамике цен на дома, на рынке жилья Великобритании можно ожидать охлаждения в 2010 году. Крайне важным будет вторник, когда опубликую данные по динамике потребительских цен. Все последние месяцы рост цен опережал ожидания, что говорит о недооценке инфляционных рисков со стороны рынков и властей Великобритании. Есть все шансы того, что инфляция превысит ожидания и в этот раз, потому как с января ставка НДС повышается до 17.5%. Не смотря на достаточно высокую инфляцию, Банк Англии пока не планирует переходить к более жесткой монетарной политики. Ужесточение сейчас может крайне сильно ударить по экономике, которая только и держится на стимулирующих мерах. В среду Банк Англии опубликует протоколы своего заседания по ставкам, важное значение будет иметь согласованность позиции голосующих членов Центробанка. Не исключено, что в стане Банка Англии появится оппозиция, склонная к более жесткой монетарной политике. Помимо этого будет опубликован отчет по рынку труда Великобритании за январь, здесь никаких сюрпризов не ожидается, рынок труда немного стабилизировался. Ещё один важный отчет будет опубликован в четверг, когда выйдут данные по дефициту бюджета Великобритании и потребности государства в заимствованиях. Здесь особого позитива ждать не приходится, дефицит бюджета продолжит оставаться высоким, а госдолг продолжит рост - это является основным долгосрочным риском английской экономики. Ситуация с Грецией показала, что кризис госфинансов не за горами. Закроет неделю отчет по динамике розничных продаж за январь в пятницу. Ожидания по продажам мрачные, т.к. января снова повышается НДС, что ударит по ценам и спросу. Для фунта текущая неделя может стать мрачной, есть риски приличного падения английской валюты на фоне высокого дефицита бюджета и усиливающейся инфляции (при сохранении мягкой позиции Банка Англии).

Во вторник немецкий институт ZEW опубликует свой отчет по настроениям в деловой среде. Индекс настроений снижается уже четыре месяца подряд, происходит это на фоне достаточно слабой динамики экономики, после отмены стимулов со стороны немецкого правительства. Ситуация в Еврозоне достаточно сложная, риски ухудшения экономической ситуации крайне высокие. Есть все шансы на приличное падений ожиданий в деловой среде на фоне разворачивающегося кризиса госфинансов. В средц выйдут данные по торговому балансу Еврозоны, здесь можно ожидать ухудшения по причине высокого курса евро во второй половине 2009 года. В пятницу Германия публикует данные по динамике производственных цен, ожидается рост цен на фоне подорожания ресурсов, но годовая динамика останется отрицательной. Дефляционные риски в Еврозоне пока превалируют над инфляционными. Помимо этого опубликуют предварительные данные по деловой активности за февраль, есть все шансы увидеть негативную динамику показателей. Стоит обратить внимание на платежный баланс Еврозоны, во второй половине 2009 года резко вырос объем портфельных инвестиций, но ан фоне проблем с Грецией ситуация может резко измениться. Проблемы стран PIGS (Португалия, Италия, Греция, Испания) пока останутся на первом плане. В то же время по евро накоплена рекордная чистая спекулятивная позиция на продажу, что может нести риск резкой восходящей коррекции.

США начнет неделю с выходного дня в понедельник, а потому ликвидность в этот день будет низкой. Во вторник стоит обратить внимание на публикацию отчета по потокам капитала за декабрь, ожидается, что приток капитала останется на высоком уровне. Проблемы в других регионах могут вызвать активный приток капитала в облигации Казначейства США. Пока проблем с привлечением средств у США не наблюдается, но привлекать удается только в сектор государственных бумаг. В среду ожидается публикация данных по закладкам новых домов и выданным разрешениям на строительство, здесь не исключено, что мы увидим негативную динамику. В этот же день будет опубликован отчет по динамике промышленного производства за январь. Ожидается продолжение восстановления производства на фоне резкого роста экспорта в Китай (прирост за год составил 63%), но о долгосрочном восстановлении пока говорить не приходится (по причине слабого внутреннего спроса). Ключевым событием среды станет публикация протоколов ФРС по процентным ставкам. Публикация выступления Б.Бернанке оставила нерешенным основной вопрос: когда ФРС перейдет к политике повышения ставок, участники рынков будут искать ответ на этот вопрос в протоколах ФРС. Рынки настроены на то, что ставки начнут повышаться не раньше октября - декабря 2010 года, потому любые намеки на более ранее ужесточение будут провоцировать резкий рост доллара. В четверг будут выходить данные по динамике производственных цен за январь. Настрой на рынках боевой, ожидается резкий рост цен на фоне плохих погод и дорогой нефти. Подобные ожидания, скорее всего, оправдаются, что даст ФРС ещё один стимул для ужесточения монетарной политики. Данные по заявкам на пособия по безработице ожидаются без сильных изменений. Помимо этого будут опубликованы отчеты по динамике деловой активности ФРБ Филадельфии и индексу окружающих индикаторов, эти данные сильного влияния на доллар оказать не должны. В пятницу США публикует отчет по инфляции за январь, учитывая рост цен на бензин, индекс потребительских цен будет склонен к росту, однако резкого роста показателя ждать не стоит. Выход данных по показателю выше ожиданий может вызвать новую волну опасений относительно повышения ставок. Перспективы доллара пока остаются позитивными, но сильная перекупленность американской валюты может спровоцировать коррекцию.

• Читать Закрыть  

  EURUSD

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  1.3510-1.3520	1.3650-1.3660	M
  1.3440-1.3450	1.3730-1.3740	W
  1.3380-1.3390	1.3840-1.3850	D
  1.3300-1.3310	1.3930-1.3940	H4

  В январе европейская валюта резко снизилась и достигла минимальных уровней с июля прошлого года. На прошедшей неделе продолжалось стремительное снижение европейской валюты и она практически достигла ключевой поддержки в районе 1.3510. На недельном таймфрейме есть риски формирования "утренней звезды", пара подошла к сильной поддержке, в то же. На дневном таймфрейме пара находится в рамках краткосрочного нисходящего тренда, в то же время появились риски формирования конвергенций, особенно пока пара удерживается выше 1.3510. Давление на пару остается сильным пока она удерживается ниже 1.3740. Закрепление выше 1.3740 может спровоцировать рост европейской валюты. Падение ниже 1.3510 укажет на дальнейшее ослабление европейской валюты.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3660 со стопами выше 1.3740. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3510 со стопами ниже 1.3440.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3510. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3750.

• Читать Закрыть  

  GBPUSD

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  1.5660-1.5670	1.5740-1.5750	M
  1.5560-1.5570	1.5830-1.5840	W
  1.5470-1.5480	1.5890-1.5900	D
  1.5380-1.5390	1.5990-1.6000	H4

  В январе английский фунт снизился второй месяц подряд, снижение английской продолжается и он пробил нижнюю границу восьмимесячного диапазона. На прошедшей неделе английская валюта консолидировалась после резкого падения. На недельном таймфрейме пара сформировала двойную вершину, что предполагает глубокое падение фунта в течение года. На дневном пара пытается сформировать основание, но пока так и не достигла краткосрочных целей падения в районе 1.54. Фунт удерживается ниже 1.5740, это говорить о высоких рисках продолжения нисходящего движения по фунту. Закрепление ниже 1.5570 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.5740 может спровоцировать рост английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5750 со стопами выше 1.5840. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5660 со стопами ниже 1.5570.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5570. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5760 и выше 1.5840.

• Читать Закрыть  

  USDJPY

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  89.50-89.60	90.30-90.40	M
  88.40-88.50	91.10-91.20	W
  87.90-88.00	91.90-92.00	D
  87.10-87.20	93.00-93.10	H4

  В январе пара снижалась после резкой восходящей коррекции и оставалась в рамках общего нисходящего тренда, хотя стоит обратить внимание конвергенции по паре. На прошедшей неделе пара консолидировалась, преодолеть сопротивления так и не удалось. На недельном таймфрейме нисходящий тренд по паре остается актуальным, движение происходит в рамках коррекции на нисходящем тренде. На дневном таймфрейме сформировался краткосрочный нисходящий тренд, в то же время, удалось удержаться выше поддержки 88.50. Закрепление ниже поддержки 88.50 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 90.30 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 90.30 со стопами выше 91.20. Покупки можно рассмотреть в районе 88.50 со стопами ниже 88.00.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 88.40. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 90.30.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)

Текущую ситуацию предлагаю обсуждать на форуме
С уважением, Егор Сусин (aka Юг)

Прогноз носит информационный характер и не является прямым руководством для принятия торговых решений.