Недельный обзор рынка: уровни поддержки/сопротивления, рекомендации

На неделе с 15 февраля по 21 февраля вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Прирост ВВП за 4 квартал составил 1.1%(4.6% SAAR), за год падение составило 0.4%
	Промышленное производство за декабрь выросло на 1.9%, годовой прирост составил 5.1%.
	Индекс потребительских цен за январь снизился на 0.2%, годовой прирост цен составил 3.5%.
	Индекс экономического настроения ZEW за февраль снизился до 45.1.
	Чистый приток капитала в долгосрочные активы составил $63.3 млрд.
	Уровень безработицы в январе остался на уровне 7.8%.
	Сальдо торгового баланса за декабрь составило €7.0 млрд.
	Закладки нового жилья за январь выросли до 591 тыс. домов в год.
	Промышленное производство за январь выросло на 0.9%, годовой прирост составил 0.9%.
	Публикация протоколов заседания FOMC: позиция ФРС ужесточается.
	Решение по процентной ставке Банка Японии: ставка оставлена без изменений на уровне 0.1%.
	Чистый объем заимствований гос. сектора за январь составил £4.3млрд.
	Индекс потребительских цен за январь вырос на 0.3%, годовой прирост цен составил 1.9%.
	Индекс производственных цен за январь вырос на 1.4%, годовой прирост цен составил 4.6%.
	Индекс производственных цен за январь вырос на 0.8%, годовое падение цен составило 3.4%.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за февраль вырос до 54.1.
	Розничные продажи зя январь снизились на 1.8%, годовой прирост продаж составил 0.9%.
	Розничные продажи за январь выросли на 0.4%.
	Индекс потребительских цен за январь вырос на 0.2%, годовой прирост цен составил 2.6%

Неделя была достаточно интересной. В Канаде неплохую динамику показали производственные поставки и оптовые продажи, которые прибавили в декабре соответственно 1.6% и 0.7%. Хуже была ситуация в розничном секторе, продажи выросли всего на 0.4%, при этом данные за прошлые месяцы были пересмотрены с понижением. Основной прирост был обеспечен, за счет роста продаж в автосектора, без учета которого розничные продажи выросли в декабре всего на 0.1%. Инфляционное давление в январе продолжало нарастать за счет подорожания нефти, прирост цен за месяц составил 0.3%, а годовой прирост цен достиг 1.9%. Но основными инфляционными факторами здесь были транспорт и энергетика, которые прибавили за месяц соответственно 1.5 и 2.8%. Без учета продуктов питания и энергии цены даже упали на 0.1%, за год же прирост составил всего 1.2%. В декабре канадскую экономику иностранные инвесторы продолжали накачивать капиталами, купив бумаг на С$11.2 млрд. За 2009 год иностранцы купили рекордные объемы канадских ценных бумаг, общая покупка составила C$109.4 млрд., что является рекордом за всю историю и почти в 4 раза больше, чем в 2008 году. На этом фоне в Канаде стремительно раздувались пузыри и наблюдался рост канадского доллара. Уход спекулятивного капитала может стать большой проблемой для канадской экономики в ближайшие годы.

Японский ВВП за 4 квартал по предварительным данным вырос на 1.1% (что соответствует приросту 4.6% по SAAR), падение относительно 4 квартала 2008 года составило 0.4%. Номинальный ВВП вырос всего на 0.2%, основной прирост был обусловлен дефлятором, который составил в 4 квартале -3.0% (SAAR). ВВП находится на уровне середины 2005 года и на 6% ниже своего докризисного уровня. При этом, данные за 3 квартал были пересмотрены с понижением до 0.0%, потому особой радости данные вызвать не могут.

Промышленное производство прибавило за декабрь ещё 1.9%, годовой прирост промышленности составил 5.1%. Несмотря на это, производство остается на 18.5% ниже своего докризисного максимума, в целом за 2009 год производство рухнуло на 22.5%. Китайское потребление помогает японской промышленности оторваться от дна. Внутренний же спрос оставался крайне слабым, за год продажи универмагов сократились на 5.5%. Ситуация в Японии продолжает развиваться в прежнем русле: потребители сокращают свои аппетиты на волне падения доходов, они же сокращают свои внешние инвестиции, чтобы поддержать уровень жизни та устойчивом уровне. Это обещает йене продолжение роста в среднесрочной перспективе, дефляция же будет превалировать в японской экономике ещё долго.

Великобритания фиксирует продолжение стремительного роста цен на рынке жилья, что обусловлено исторически низкими ипотечными ставками (стоимость ипотеки рухнула вдвое) и низким предложением на рынке жилья. В то же время, январь зафиксировал ухудшение на ипотечном рынке, крупные банки одобрили всего 49 тыс. заявок на ипотеку, что стало минимальным значением с мая 2009 года. Чистые заимствования госсектора составили в январе 4.3 млрд. фунтов. Чистые заимствования за последние 12 месяцев составили 150.6 млрд. фунтов, что стало новым рекордом. Впервые за период публикации данного отчета (с 1993 года) заимствования госсектора были положительными в январе, обычно январь за счет налогов показывает сокращение заимствований. Суммарно госдолг Великобритании составляет 848.5 млрд.фунтов по сравнению с 708.8 млрд. фунтов годом ранее. Дефицит бюджета Великобритании обещает побить все рекорды. Ситуация на рынке труда в январе ухудшилась, количество безработных выросло на 23.5 тыс., хотя общий уровень безработицы пока остался на уровне 7.8%. Крайне плохо обстояли дела в розничном секторе, повышение ставки НДС и плохие погоды вызвали падение продаж за январь на 1.8%, за год продажи выросли на 0.9%. Повышение НДС способствовало и высокой инфляции, хотя за месяц потребительские цены снизились на 0.2%, но годовой прирост цен достиг 3.5%. Главе Банка Англии снова пришлось писать объяснительную записку по поводу роста цен более, чем на 3% за последний год. Протоколы Банка Англии были блеклыми, указывая на то, что пока особого ужесточения политики не ожидается. Фунт на этом фоне подвергся распродаже, хотя падение и не было очень серьёзным.

Экономические отчеты из Еврозоны не были не очень позитивны. Индекс экономического настроения ZEW за февраль снова снизился, что происходит уже пятый месяц подряд, зато индексы деловой активности продолжили стремительный рост. Деловая активность в европейской промышленности добралась уже до уровней лета 2007 года, что выглядит совсем уж анекдотично на фоне экономических отчетов. Относительно неплохо выглядела ситуация с внешней торговлей в декабре, где наблюдалось позитивное сальдо. Производственные цены в Германии за январь прибавили 0.8%, но за год цены упали на 3.4%. Рост цен происходит за счет подорожания ресурсов, что создает для немецкой экономики новые проблемы. Слабеющий внутренний спрос на фоне подорожания ресурсов - достаточно характерная для Европы проблема, которая только ухудшает долгосрочные перспективы. Греческие проблемы немного успокоились, хотя и оказывают давление на евро. На неделе выяснилось, что Греция занижала свои долги с помощью Goldman Sachs, что подняло новую волну недовольства со стороны еврочиновников. Несмотря на это, появилась информация, что Германия предлагает создать фонд помощи, что может немного успокоить ситуацию. Краткосрочно европейская валюта склонна к восходящей коррекции на фоне некоторого успокоения относительно греческих проблем.

США начали неделю с празднования Дня Президента. Региональные индексы деловой активности показывали позитивную динамику. Закладки жилья в США за январь выросли на 2.8%, до 591 тыс. домов в год, выданные разрешения на строительство сократились на 4.9% до 620 тыс. домов в год. Рынок немного отошел от дна, хотя значительную роль тут играет активное стимулирование продаж. В пересчете на 1000 жителей закладки домов остаются вблизи исторических минимумов и существенно ниже провалов прошлых лет. В январе американская промышленность снова показала позитивную динамику и выросла на 0.9%, причем восстановление продолжается уже седьмой месяц подряд. За год производство прибавило 0.9%. Использование производственных мощностей выросло до 71.6%. За последние 7 месяцев промышленность США смогла восстановить около 1/3 потерь в кризис, объем производства находится на 10.1% ниже своего докризисного максимума. На рынке труда ситуация снова ухудшилась, первичные заявки на пособия по безработице неожиданно резко выросли до 473 тыс. Инфляционные показатели выходили противоречиво: производственные цены резко выросли, рост потребительских цен оказался ниже ожиданий. Производственные цены в США за январь выросли на 1.4%, существенно превысив среднерыночные прогнозы. За год производственные цены выросли на 4.6%, что стало самым сильным приростом с октября 2008 года. Виной всему цены на энергию, которые прибавили за месяц 5.1% и 20.2% за год. В отличие от производственных цен, потребительский сектор на какие-либо серьёзные инфляционные риски не указывает. Потребительские цены выросли на 0.2% за январь, годовой прирост потребительских цен составил 2.6%. Даже в таком росте виновата исключительно энергия, подорожавшая на 2.8% за месяц и 19.1% за год. Без учета продуктов питания и энергии потребительские цены в январе снизились на 0.1%, а годовой прирост базового индекса потребительских цен составил 1.6%. Серьёзные инфляционные риски американской экономике пока не грозят.

Приток капитала в долгосрочные активы США за декабрь составил $63.3 млрд. Снова пользовались спросом облигации Казначейства, в которые пришло $69.9 млрд., еще $20.1 млрд. смогли привлечь на фондовый рынок. Американцы активно покупали иностранные акции и облигации. За последний год в долгосрочные активы США смогли привлечь $441.5 млрд.: госсектор привлек $527.0 млрд., корпоративный сектор привлек $112.1 млрд., американцы же купили иностранных бумаг на $197.5 млрд. Госсектор привлек в долгосрочные активы рекордное с лета 2007 года количество иностранных средств. Не смотря на активный приток капитала в долгосрочные активы, краткосрочные и прочие активы особым спросом не пользовались, что в общем-то не удивительно, т.к. доходности по ним не покрывают инфляцию. За месяц инвесторы продали краткосрочных активов на $2.4 млрд., за год же отток капитала тут составил рекордные $720.8 млрд., частично он был перекрыт притоком капитала в долгосрочные активы, но только частично. Общий отток капитала за последний год составил рекордные $279.3 млрд. Примечательным моментом стало резкое сокращение Китаем своих покупок бумаг Казначейства США, что вывело Японию на первое место. Однако стоит понимать, что сокращение это наблюдалось в краткосрочных бумагах, доходность по которым не покрывает инфляции. Не исключено, что такое поведение Китая происходит по причине скорого повышения курса юаня, о котором все чаще говорят. Кредитование в США продолжало сокращаться на неделе, банки за последние полтора года сократили объем выданных кредитов на 10%. Отложенный из-за непогод отчет по дефициту бюджета США зафиксировал сокращение дефицита в январе до $42.6 млрд. (на 32.8% меньше, чем в январе 2009 года). Доходы составили $205.2 млрд.(на 9.2% меньше, чем в январе 2009 года), расходы составили $247.9 млрд. (на 14.4% меньше, чем в январе 2009 года). Расходы серьёзно притормозили, не смотря на рост стоимости обслуживания долга, причина в сокращении расходов на поддержку банковской системы.

Большой переполох на рынках устроила ФРС, которые неожиданно заявили о повышении дисконтной ставки на 0.25 п.п. до 0.75%. Сделано это было сразу после закрытия американского рынка, после повышения ставок пошел просто вал выступлений представителей ФРС. Все они в один голос утверждали, что это ещё не ужесточение монетарной политики, до открытия американского рынка им удалось немного успокоить ситуацию. Несмотря на то, что повышение дисконтной ставки не имеет какого-то экономического эффекта, сам факт может служить сигналом того, что ФРС переходит к ужесточению монетарной политики, но сделать это хочет постепенно, не пугая сильно участников рынка. Выступления же после дисконтной ставки были призваны успокоить рынки. Спекулятивные европейской валюты на неделе до 16 февраля достигли исторического максимума, потому мы вполне можем увидеть коррекцию по евро, но среднесрочные перспективы доллара продолжают оставаться позитивными.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	Понедельник
	Продажи в супермаркетах за январь.
	Вторник
	Индекс настроения в деловых кругах IFO за февраль.
	Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller за декабрь.
	Индекс доверия потребителей за январь.
	Среда
	Прирост ВВП за 4 квартал (детализация).
	Продажи на первичном рынке жилья за январь.
	Выступление главы ФРС с полугодовым отчетом по монетарной политике.
	Выступление главы Казначейства Т.Гайтнера по бюджету на 2011 финансовый год.
	Четверг
	Уровень безработицы за январь.
	Заказы на товары длительного пользования без учета транспортировки за январь.
	Пятница
	Индекс потребительских цен и промышленное производство за январь.
	Розничные продажи за январь.
	Прирост ВВП зя 4 квартал.
	Индекс потребительских цен за январь.
	Сальдо платежного баланса за 4 квартал.
	Прирост ВВП за 4 квартал.
	Индекс деловой активности Chicago за февраль.
	Индекс настроения по данным Мичиганского Университета за февраль.
	Продажи на вторичном рынке жилья за январь.

Более полная информация в календаре...

Неделя не очень насыщена экономическими отчетами. Канада важных экономических отчетов на этой неделе не публикует, динамика канадского доллара будет определяться ситуацией на нефтяном рынке и новостями из США. Не исключено, что рост цен на нефть продолжится, что будет позитивно сказываться на канадском долларе.

Банк Японии во вторник опубликует протоколы решения по ставкам, особых сюрпризов от них не ожидается, постепенно будет сокращаться предоставление ликвидности банковскому сектору. В среду выйдет отчет по динамике оптовых цен в секторе услуг, здесь ожидается сохранение дефляционных процессов, в отличие от товарного сектора, где рост ресурсных цен немного усилил инфляционное давление. Более интересным будет отчет по внешней торговле. Можно ожидать того, что сальдо останется позитивным в январе по причине высокого спроса со стороны китайских потребителей. Ближе к середине года ситуация во внешней торговле может ухудшиться, т.к. Центробанк Китая начинает ужесточать монетарную политику. Основная порция отчетов будет опубликована в пятницу, когда выдут данные по инфляции, промышленному производству и розничным продажам за январь. В потребительском секторе дефляционные процессы остаются сильными, слабый внутренний спрос не способствует повышению цен даже на фоне роста стоимости ресурсов. Помогает удерживать цены низкими снижение зарплат в Японии, что сказывается себестоимости. В розничном секторе участники рынка надеются увидеть небольшой рост продаж, есть все шансы, что оптимизм не оправдается, о чем говорит резкое падение продаж универмагов. Также будет опубликован январский отчет по динамике промышленного производства, пока китайский спрос позволяет ожидать роста показателей. В то же время, темпы роста промышленного производства начинают замедляться, эта тенденция будет превалировать. Рост йены может возобновиться на фоне сокращения японских вложений в иностранные активы.

Британская Банковская Ассоциация во вторник опубликует данные по одобренным заявкам на получение ипотечного кредита, здесь присутствую риски резкого сокращения количества одобренных заявок. В четверг опубликуют данные по инвестициям за 4 квартал, сокращение инвестиций может вызвать пересмотр данных по ВВП с понижением. В пяницу свой отчет по динамике цен на дома публикует Nationwide, в условиях низкого предложения цены продолжают расти, но тенденция может измениться во втором квартале, т.к. кредитный сектор остается в крайне сложном положении, прирост кредитования идет, в основном, за счет государтсвенного вмешательства в деятельность банков. Ключевым отчетом для Великобритании станет публикация уточненных данных по ВВП за 4 квартал, ожидается пересмотр данных с повышением, однако данные по инвестициям в четверг могут изменить ожидания. Стагнация в английской экономике превалирует, никакого серьёзного роста нет и быть пока не может. Фунт продолжит оставаться под давлением в долгосрочной перспективе, но краткосрочно формируются предпосылки для восходящей коррекции.

Во вторник немецкий институт IFO опубликует свой отчет по настроениям в деловых кругах, ожидания рынков позитивные, ожидается рост индексов. Во вторник Германия публикует детализированный отчет по динамике ВВП за 4 квартал, который экономика завершила без изменений. Учитывая позитивную динамику экспорта, отсутствие роста ВВП позволяет ожидать негативной ситуации в потребительском секторе, если это действительно так, то перспективы немецкой экономики могут продолжить ухудшаться в начале 2010 года. Также выйдут данные по заказам в промышленности за декабрь, тут настрой негативный, что обусловлено провальными данным по промышленному производству в последний месяц года. В четверг свой отчет по рынку труда публикует Германия, учитывая приличные объемы скрытой безработицы, этот отчет не позволяет адекватно оценить ситуацию на немецком рынке труда. Помимо этого, свой отчет по динамике денежной массы опубликует ЕЦБ, сжатие денежной массы, вероятно, продолжится, как и сокращение объемов кредитования. Без активного стимулирования кредитный сектор сейчас не может расти, а ЕЦБ пока ведет достаточно консервативную стимулирующую политику. Ожидания на рост настроений в деловых кругах Евросоюза за февраль, вероятно, не оправдаются, причиной этого будут проблемы в Греции и вообще на долговых рынках Еврозоны. В пятницу Еврзона опубликует уточненные данные по инфляции за январь, здесь особых сюрпризов не ожидается. Предложение Германии о создании фонда помощи таким странам как Греция, может несколько стабилизировать ситуацию с европейской валютой, долгосрочного эффекта для евро от таких действий ждать не стоит, но краткосрочное восстановление евро вполне вероятно.

США во вторник публикует отчет по потребительскому доверию за январь, ожидания по показателю негативные, что могло бы оказать давление на доллар, хотя показатель и являет достаточно субъективной оценкой ситуации. Также свой отчет по ценам на дома в декабре и за 4 квартал в целом опубликует S&P/Case-Shiller, ожидается, что падение цен замедлилось на фоне активной поддержки рынка жилья со стороны властей. В среду публикуется отчет по динамике продаж на первичном рынке жилья США за январь. В декабре продажи резко провалились до минимального за 8 месяцев уровня, январь также не обещает какого-либо улучшения, рост обещает быть скромным. Весь интерес в среду будет прикован к полугодовому отчету по монетарной политике главы ФРС Б.Беранке и представлению бюджета на 2011 финансовый год со стороны главой казначейства Т.Гайтнером. Недавнее повышение дисконтной ставки вызывает много вопросов, которые могут задать Б.Бернанке сенаторы. Есть риски, что глава ФРС таки укажет на некоторое ужесточение позиции ФРС, что может спровоцировать резкий рост доллара. Ответы на вопросы законодателей могут оказать сильное влияние на финансовые рынки и динамику доллара. В четверг США публикует январский отчет по заказам на товары длительного пользования, ожидаемый рост показателя может не состояться по вине обильных снегопадов и плохой погоды. Стоит также обратить внимание на данные по недельным заявкам на пособия по безработице, их рост будет сигналом к тому, что отчет по рынку труда за январь выйдет негативно. В пятницу США публикует уточненные данные по ВВП за 4 квартал. Рынки ожидают, что темпы роста ВВП не будут сильно пересматривать, хотя есть все предпосылки к тому, чтобы пересмотреть их с понижением. В декабре запасы на складах резко сократились, а дефицит внешней торговли вырос, расходы потребителей также не оправдали ожиданий. Все это говорит о том, что ВВП должны пересмотреть с понижением, причем достаточно существенным понижением. В этой ситуации прогнозы на уровне 5.6%-5.7% выглядят очень завышенными, скорее всего они не оправдаются, что будет негативно сказываться на американской валюте. Краткосрочные ожидания по доллару скорее негативные, чем позитивные, хотя многое будет зависеть от того, какую позицию займет глава ФРС Б.Бернанке.

• Читать Закрыть  

  EURUSD

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  1.3510-1.3520	1.3670-1.3680	M
  1.3440-1.3450	1.3730-1.3740	W
  1.3380-1.3390	1.3840-1.3850	D
  1.3300-1.3310	1.3930-1.3940	H4

  В феврале европейская валюта продолжает снижаться третий месяц подряд, читуация в Еврозоне остается сложной. На прошедшей неделе европейская валюта достигала новых минимумов, но закрыла неделю практически без изменений и удержалась выше 1.35. На недельном таймфрейме пара продолжает оставаться в рамках негативной тенденции, но сформировала "дожи", что может спровоцировать восходящую коррекцию по паре. В пользу коррекционного роста сигнализирует и наличие конвергенций на дневном таймфрейме, хотя пара и остается в рамках краткосрочного нисходящего канала. Давление на пару остается сильным пока она удерживается ниже 1.3680. Закрепление выше 1.3680 может спровоцировать рост европейской валюты. Падение ниже 1.3510 укажет на дальнейшее ослабление европейской валюты.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3670 со стопами выше 1.3740. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3510 со стопами ниже 1.3440.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3510. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3680.

• Читать Закрыть  

  GBPUSD

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  1.5380-1.5390	1.5520-1.5530	M
  1.5330-1.5340	1.5650-1.5660	W
  1.5240-1.5250	1.5740-1.5750	D
  1.5170-1.5180	1.5810-1.5820	H4

  В феврале английский фунт стремительно снижается и пробил нижнюю границу восьмимесячного диапазона. На прошедшей неделе английская валюта продолжила падение и достигла базовых краткосрочных целей падения, но смогла закрыть неделю выше 1.5350-1.5400. На недельном таймфрейме пара сформировала двойную вершину, что предполагает глубокое падение фунта в течение года. На дневном тайимфрейме пара достигла краткосрочных целей падения в районе 1.54, после чего сформировала "дожи", есть риски формирования конвергенций, все это позволяет говорить о рисках восходящей коррекции по паре. В то же время, фунт удерживается ниже 1.5530, что говорит о высоких рисках продолжения нисходящего движения по фунту. Закрепление ниже 1.5390 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.5530 может спровоцировать восстановление английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5530 со стопами выше 1.5600. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5390 со стопами ниже 1.5310.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5390. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5530 и выше 1.5660.

• Читать Закрыть  

  USDJPY

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  91.20-91.30	92.10-92.20	M
  90.30-90.40	93.00-93.10	W
  89.50-89.60	93.70-93.80	D
  88.40-88.50	94.50-94.60	H4

  В феврале пара протестировала поддержки в районе 88.50, после чего восстанавливается, на месячном таймфрейме сформированы конвергенции, в то же время она остается в рамках общего нисходящего тренда. На прошедшей неделе пара выросла и протестировала трендовуб в районе 92.10, но закрепиться выше не удалось. На недельном таймфрейме нисходящий тренд по паре остается актуальным, движение происходит в рамках коррекции на нисходящем тренде. На дневном таймфрейме паре удалось удержаться выше поддержки 88.50 и она преодолела сопротивления в районе 90.30, пока пара остается выше, риски краткосрочного роста сохраняются. Закрепление ниже поддержки 91.20 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 92.20 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 92.10 со стопами выше 93.00. Покупки можно рассмотреть в районе 90.40 со стопами ниже 89.50.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 90.40. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 92.10 и выше 93.00.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)

Текущую ситуацию предлагаю обсуждать на форуме
С уважением, Егор Сусин (aka Юг)

Прогноз носит информационный характер и не является прямым руководством для принятия торговых решений.