Недельный обзор рынка: уровни поддержки/сопротивления, рекомендации

На неделе с 8 марта по 14 марта вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Промышленное производство за январь выросло на 0.6%, годовой прирост составил 2.2%.
	Дефицит торгового баланса за январь вырос до £8.7 млрд.
	Заказы в машиностроении за январь снизились на 3.7%.
	Индекс потребительских цен за январь вырос на 0.4%, годовой прирост составил 0.6%.
	Сальдо торгового баланса за январь снизилось до €8.0 млрд.
	Промышленное производство за январь снизилось на 0.4%, годовое снижение составило 1.5%.
	Дефицит бюджета за февраль составил $220.9 млрд.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Новой Зеландии: ставка осталась неизменной на уровне 2.5%.
	Прирост ВВП за 4 квартал составил 0.9%.
	Уровень безработицы за февраль вырос до 5.3%.
	Решение по процентной ставке Национального Банка Швейцарии: ставка осталась неизменной, на уровне 0.25%.
	Сальдо торгового баланса за январь выросло до С$0.8 млрд.
	Дефицит торгового баланса за январь снизился до $37.3 млрд.
	Промышленное производство за январь выросло на 2.7%, годовой прирост составил 18.5%.
	Промышленное производство за январь выросло на 1.7%, годовой прирост составил 1.4%.
	Уровень безработицы за февраль снизился до 8.2%.
	Розничные продажи за февраль выросли на 0.3%.
	Индекс настроения потребителей от Университета Мичигана за март снизился до 72.5.

Неделя была не очень интересной. Канада опубликовала данные по закладкам новых домов за февраль, которые выросли до 196.7 тыс., что стало максимальным значением с октября 2008 года, показатель вырос седьмой месяц подряд. Продолжали расти и цены на первичном рынке жилья, которые прибавили 0.4% в январе, за год цены выросли на 0.1%, постепенно приближаясь к своим докризисным максимумам. На канадском рынке жилья продолжает раздуваться новый пузырь на фоне лояльных условий кредитования и крайне низких ставок. Второй месяц подряд растет загрузка производственных мощностей, которая составила 70.9%. Улучшилась ситуация и во внешней торговле, сальдо торгового баланса в январе составило C$0.8 млрд. Резко вырос экспорт в ЕС и Японию, в США же экспорт сократился. Происходило это на фоне сокращения импорта на 1.7%, резко сократился импорт из ЕС. Ситуация в торговле с США снова ухудшалась, что формирует тревожную ситуацию для канадской экономики, т.к. США - это основной торговый партнер Канады. За последний год на 32.2% взлетел экспорт энергоресурсов, что и спровоцировало улучшение ситуации. На рынке труда ситуация продолжила улучшаться, количество занятых выросло на 20.9 тыс., а безработица сократилась до 8.2%, проблема в том, что весь рост был обусловлен ростом занятых в госсекторе на 45.3 тыс., частный же сектор активизировал сокращения. На фоне относительно неплохих отчетов канадский доллар достигал новых максимумов, что позволяет говорить о возможности паритета с долларом в скором времени.

Япония опубликовала отчет по платежному балансу, который оказался очень неплохим и показал профицит ¥1.7 трлн. В основе позитивного сальдо продолжают оставаться доходы от внешних инвестиций, которые японцы осуществляли в последние десятилетия. Япония постепенно сокращает свои внешние инвестиции на фоне падения внутренних доходов. Денежная масса замедлила темпы роста до 2.7% годовых, кредитование за последний год сократилось на 1.5%. Заказы в машиностроении снизились на 3.7%, но после взлета на 20.1% в декабре это падение не выглядит проблемным. Внешний спрос продолжает поддерживать японскую промышленность, внешние заказы взлетели на 61% за год. Но даже это не спасает, потому как заказы оставались на 40.4% ниже своего докризисного уровня. Оптовые цены на товары выросли в январе на 0.1%, за год они снизились на 1.5%, так что дефляционные процессы пока превалируют. Прирост ВВП в 4 квартале пересмотрели с небольшим понижением до 0.9%, за год экономика прибавила 0.1%. С понижением был пересмотрен показатель внутреннего потребления, что говорит о слабом внутреннем спросе. На этом фоне производство продолжает активно восстанавливаться и прибавило в январе 2.7%, за год промышленность выросла на 18.5% на волне спроса со стороны Китая, даже при этом промышленность смогла восстановиться только до уровней 2002 года и остается на 16.3% ниже своего уровня. Япония все больше зависит от внешнего спроса со стороны азиатского региона, внутренний спрос продолжает стагнировать.

Великобритания зафиксировала рост внешнеторгового дефицита на фоне падения фунта, высокая импортная зависимость и ориентация на стагнирующий внуриевропейский рынок создает приличные проблемы для английской экономики. Промышленное производство в январе сократилось на 0.4%, за год промышленность снизилась на 1.5%, ситуация здесь оставалась негативной.

Инфляционные ожидания в Великобритании продолжали расти и составили 2.5% в первом квартале 2010 года - это максимальный уровень за последние 5 кварталов. Падение фунта на фоне продолжающегося роста ресурсных цен провоцирует рост цен в Великобритании, инфляционные риски достаточно высоки. Повышение инфляционных ожиданий может заставить Банк Англии действовать более жестко, что нанесет серьёзный удар по стагнирующей экономике. Риски продолжения спада в Великобритании остаются достаточно высокими.

Европа порадовала данными по промышленности. В Германии производство выросла на 0.6% за месяц и 2.2% за год, французская промышленность прибавила соответственно 1.6% и 3.5%, в целом европейская промышленность выросла на 1.7% за месяц и 1.4% за год. Произошло все это правда после существенного пересмотра сезонных индексов с переносом негативной динамики на более ранние периоды. Некоторая активизация в промышленности все-таки присуствует благодаря китайскому фактору, но масштабы этого восстановления очень скромные. С понижением были пересмотрены данные по ВВП Италии, падение в 4 квартале 2009 года составило 0.3%, годовое падение было 3.0%. Инфляция в Германии оказалась в феврале несколько выше прогнозов, за месяц цены выросли на 0.4%, за год они прибавили 0.6%. Общее инфляционное давление в Германии остается достаточно низким в связи с низкой активностью потребителя, повышательное давление на цены начинает оказывать рост цен на ресурсы на фоне низкого курса европейской валюты. Сальдо внешней торговли Германии в январе резко снизилось в январе, с поправкой на сезонность оно составило €8.7 млрд., что почти вдвое ниже уровня декабря 2009 года. За месяц экспорт снизился на 6.3%, импорт вырос на 6%. За последний год экспорт прибавил 0.2%, импорт сократился на 1.4%. Продолжал снижаться экспорт в страны Еврозоны, за год здесь падение составило 2.5%, импорт из стран Еврозоны за год сократился на 1.5%. Европейская валюта корректировалась на фоне снижения страхов относительно долговых проблем Греции.

В США данные выходили без серьёзных сюрпризов. Деловые запасы не изменились, при этом оптовые запасы сократились на 0.2%. Оптовики упорно отказываются наращивать запасы на фоне восстановления продаж, причем соотношение запасов и продаж (Inventories/Sales Ratio) достигло исторического минимума 1.1. Это может стать предпосылкой к усилению инфляционных процессов. Розничные продажи в США за февраль выросли на 0.3%, за год они прибавили 3.4%. Без учета продаж автомобилей продажи прибавили 0.8%, а за год выросли на 3.9%. Продажи автомобилей падают второй месяц подряд и в феврале снизились на 2.0%. Значительная часть прироста продаж была обусловлена продуктами питания (более половины прироста) и продажами супермаркетов. Необходимо заметить, что данные за январь были пересмотрены с понижением, прирост продаж составил не 0.5%, а всего 0.1%, наблюдался и пересмотр данных за прошлые периоды, т.е. реального роста продаж там пока особо не наблюдается. Стоит также понимать, что продажи считаются в номинальном выражении, что говорит скорее о падении продаж, чем об их росте. Внешнеторговый дефицит США в январе сократился, причем до многолетнего минимума сократился импорт нефти, что обусловило основную часть сокращения дефицита.

Общий дефицит составил $37.3 млрд. Экспорт снизился на 0.3% до $142.7 млрд., импорт снизился в январе на 1.7% до $180 млрд. За последний год экспорт вырос на 18.3%, а импорт прибавил 11.3%. Важным моментом стал обвал импорта нефти, по данным торгового баланса в январе США импортировала всего 7.9 млн. баррелей в сутки, что стало многолетним минимумом. Это на 18.3% меньше, чем в январе 2009 года. Дефицит бюджета США в феврале составил рекордные $220.9 млрд., по сравнению с февралем 2009 года он вырос на 14%. Доходы бюджета относительно февраля 2009 года выросли на 23.2% и составили $107.5 млрд., расходы бюджета выросли на 16.8% и составили $328.4 млрд. Февраль традиционно является дефицитным месяцем, в этот раз американские власти поставили новый рекорд. Суммарные доходы бюджета за последние 12 месяцев составили $2044.1 млрд. - они выросли впервые с начала кризиса, но выросли и суммарные расходы, в сумме за 12 месяцев они достигли $3522.1 млрд., не сильно, но побив рекорд сентября 2009 года. Суммарный дефицит бюджета за последние 12 месяцев составил $1478 млрд. - это новый рекорд дефицита.

Активы домохозяйств составили $68.2 трлн. и они выросли за квартал на 1.0%, или $657 млрд., прирост активов резко замедлился в 4 квартале. Прирост активов был вызван ростом на фондовом рынке (акции, рост активов пенсионных фондов и ПИФов), недвижимость же за 4 квартал немного потеряла, хотя изменение было незначительным. Относительно располагаемого дохода активы домохозяйств и неприбыльных организаций выросли с 617% до 618%. Чистые активы (за вычетом долга) выросли и составили 490% от годового располагаемого дохода, что соответствует уровню 1995 года. До того, как начали надувать пузырь на Nasdaq стоимость чистых активов находилась в рамках 400-500% от дохода.

Ситуация вокруг проблем с долгами в Еврозоне немного стабилизировалась, чему не помешали постоянные забастовки. Управление по финансовым услугам Великобритании (FSA) проводит новые стресс-тесты английских банко, причем теперь они проводятся исходя из расчета падения ВВП с максимума на 8.1% (прошлый тест проводился исходя из падения на 6.9%, реально пока было падение на 6.2%), мало того стресс-тест предполагает безработицу 13.3% (ранее было 12.5%). При этом FSA говорит о том что банки могут столкнуться с серьезными проблемами финансирования. Стресс-тест проводится исходя из того, что во второй половине текущего года экономика снова столкнется со спадом. Инфляция в Китае к февралю достигла 2.7%, что стало максимальным уровнем с октября 2008 года. В январе годовой прирост цен составлял 1.5%. Но проблемой здесь является достаточно резкий рост цен на продукты питания, за год они прибавили 6%, месяцем ранее прирост составлял 5.0%, для большинства китайцев продукты питания - основная составляющая потребительской корзины. Проблемы в Китае продолжают нарастать, особенно это качается финансового сектора, где в феврале объем кредитов нарастили ещё на 700 млрд. юаней ($102 млрд.), общий объем выданных кредитов достиг уже $6.16 трлн., по темпам прироста кредит практически втрое опережает прирост ВВП. Короткие позиции по европейской валюте на неделе достигли исторического максимума 74.6 тыс. контрактов (один контракт равен €125 тыс.), сокращение этих позиций может оказать некоторую поддержку евро в ближайшие недели. В отличие от Китая, кредитование в США продолжало сокращаться, объем выданных банками кредитов на 10.5% ниже своего докризисного уровня. Долговые рынки были стабильно, а вот фондовый рынок снова переполнился оптимизмом, настоящего снижения рынка можно ждать после обновления максимумов. В целом, неделя была достаточно спокойной.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	Понедельник
	Покупка ценных бумаг за январь.
	Промышленное производство за февраль.
	Вторник
	Протоколы заседания Резервного Банка Австралии.
	Индекс потребительских цен за февраль.
	Индекс экономических ожиданий ZEW за март.
	Закладки новых домов за февраль.
	Решение по процентной ставке FOMC.
	Среда
	Решение по процентной ставке Банка Японии.
	Уровень безработицы за февраль.
	Публикация протоколов заседания Банка Англии.
	Индекс производственных цен за февраль.
	Четверг
	Чистый объем заимствований гос. сектора за февраль.
	Сальдо торгового баланса за январь.
	Индекс потребительских цен за февраль.
	Сальдо платежного баланса за 4 квартал.
	Индекс деловой активности от ФРБ Филадельфии за март.
	Пятница
	Индекс производственных цен за февраль.
	Индекс потребительских цен за январь.
	Розничные продажи за февраль.

Более полная информация в календаре...

Неделя не очень насыщена экономическими отчетами и событиями. Канада начнет неделю с публикации во вторник данных по производственным поставкам, здесь показатели показывают позитивную динамику, что вполне соответствует текущим тенденциям. В среду опубликуют данные по оптовым продажам, которые обещают показать рост. Более интересны будут данные в четверг по притоку капитала в Канаду и покупке ценных бумаг. Приток спекулятивного капитала в канадскую экономику остается на высоких уровнях, но рынок перегрет. Если начнут появляться негативные сигналы по потокам капитала, риски для канадской экономики будут возрастать. Основные отчеты будут опубликованы в пятницу, когда выйдут данные по инфляции и розничным продажам за февраль. Есть риски того, что инфляция окажется выше прогнозов - это заставит Банк Канады действовать более жестко. Кредитование в Канаде остается на высоком уровне, потому розничный сектор также обещает позитив. Укрепление канадского доллара вполне могло бы продолжиться в краткосрочном периоде, но раздутие пузырей на рынке недвижимости несет долгосрочные риски.

В Японии важных экономических отчетов на неделе не много. В понедельник выйдут данные по доверию потребителей, ожидается рост показателя на фоне улучшения ситуации в промышленности. Единственным на что стоит обратить особое внимание будет публикация решения по ставке в среду. Саму ставку, конечно, не изменят, более важными будут комментарии главы Центробанка. Есть шанс на то, что Банк Японии пойдет на дальнейшее стимулирование кредитования, т.к. внутренний спрос остается крайне слабым, а дефляционные процессы превалируют. Если это произойдет, йена может немного снизиться. Ситуация с японской валютой будет определяться финансовыми потоками, но краткосрочное давление на йену вполне может усилиться.

Великобритания начнет неделю и публикации отчетов по ценам на дома в понедельник и вторник. В последние месяцы объемы кредитования существенно сократились, что может вызвать ухудшение ситуации на рынке жилья. В среду будет опубликован отчет по рынку труда за февраль, от которого ожидается сокращение рабочих мест и рост безработицы. На рынке труда Великобритании ситуация может начать снова ухудшаться, наращивать дальше дефицит внешней торговли будет затруднительно, расходы придется сокращать. Более важным событием для рынков станет публикация протоколов Банка Англии, ситуация с инфляцией достаточно сложная, есть риск, что появятся желающие начинать сворачивать поддержку финансового сектора и ужесточать монетарную политику - это может оказать краткосрочную поддержку английской валюте. В четверг будут публиковаться отчеты по дефициту бюджета и ипотечному кредитованию. Наращивание дефицита будет крайне негативно сказываться на динамике английской валюты. В январе ипотечное кредитования резко сократилось, продолжение такой динамики будет оказывать давление на английскую валюту. Долгосрочные перспективы фунта будут оставаться негативными.

Во вторник немецкий институт ZEW опубликует отчет по ожиданиям в деловой среде Германии и Еврозоны. Индексы ожиданий снижаются уже пять месяцев подряд, что говорит об ухудшении перспектив экономики. Резкий рост ожиданий на фоне активного стимулирования экономики постепенно сходит на "нет". Оценка текущей ситуации остается негативной. Также выйдет отчет по динамике потребительских цен в Еврозоне за февраль, тут возможен небольшой пересмотр показателя с повышением на фоне низкого курса евро и высоких цен на ресурсы. В четверг выйдут данные по торговому и платежному балансу, есть все шансы увидеть дефицит торгового баланса, т.к. сальдо внешней торговли в Германии в январе резко сократилось. Данные по динамике производственных цен в немецкой экономики будут опубликованы в пятницу, не исключено, что рост показателя превысит ожидания - это вполне логично на фоне снижения европейской валюты. Также состоится выступление главы ЕЦБ Ж.-К.Трише, любые сигналы на продолжение мягкой монетарной политики будут провоцировать падение евро. В целом, европейская валюта сильно перепродана, спекулятивные продажи на максимумах, что будет способствовать восходящей коррекции евро.

Американцы начнут неделю с публикации отчета по притоку капитала за январь. В последние месяцы приток капитала достаточно высокий, но единственным получателем этих средств является американское правительство, долги которого пользуются хорошим спросом. Данная тенденция, вероятно, сохранится. Негативным для США могло бы стать сокращение притока капитала, т.к. это будет означать падение склонности внешних инвесторов финансировать американский долг. Помимо этого выйдет отчет по динамике промышленного производства в феврале, данные могут выйти хуже ожиданий на фоне обильных снегопадов в этом месяце. Индекс цен на рынке жилья особых сюрпризов не обещает. Во вторник будут публиковать отчет по выданным разрешениям на строительство и закладкам нового жилья за февраль. Можно ожидать снижения обоих показателей, что будет обусловлено плохими погодами и резким падением активности на рынке жилья в начале 2010 года. Ключевым событием недели станет решение по ставке ФРС, которое будет опубликовано во вторник. Изменения ставок никто не ожидает, скорее всего, этого и не случится. Но ФРС может дать сигналы на ужесточение монетарной политики, в последние недели активно ходят слухи, что этот вопрос обсуждается. Любые намеки на ужесточение монетарной политики будут провоцировать резкий рост доллара. В среду опубликуют данные по динамике производственных цен, цены на бензин в феврале снижались, потому участники рынка ждут снижения показателя. Более важные данные по инфляции будут опубликованы в четверг, когда выйдет отчет по динамике потребительских цен. Ожидания по показателю умеренные, существенного роста цен в феврале никто не ждет, потому выход данных выше прогнозов может несколько расстроить участников рынка. Это будет сигнализировать в пользу ужесточения монетарной политики ФРС. Также стоит обратить внимание на данные по платежному балансу, в 4 квартале ожидается рост дефицита в связи со стабилизацией во внешней торговле и подорожанием ресурсов. Динамика доллара на неделе будет определяться решением ФРС по процентной ставке и сопутствующими комментариями, если Федрезерв решит воздержаться от сигналов на ужесточение, американская валюта может оказаться под давлением продаж.

• Читать Закрыть  

  EURUSD

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  1.3650-1.3660	1.3780-1.3790	M
  1.3540-1.3550	1.3840-1.3850	W
  1.3500-1.3510	1.3940-1.3950	D
  1.3440-1.3450	1.4010-1.4020	H4

  В феврале европейская валюта продолжила снижаться третий месяц подряд, при этом пара смогла удержаться выше важного уровня 1.35. На прошедшей неделе европейская валюта начала корректироваться после четырехнедельной консолидации. На недельном таймфрейме пара сформировала основание их трех подряд "дожи", что говорит в пользу роста евро, но пока пара остается ниже 1.3950-1.4000 общая тенденция остается нисходящей. На дневном таймфрейме пара сформировала конвергенции и корректируется, европейская валюта преодолела линию краткосрочного нисходящего тренда. Закрепление выше 1.3780 может спровоцировать рост европейской валюты. Падение ниже 1.3650 укажет на дальнейшее ослабление европейской валюты.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3780 со стопами выше 1.3840. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3650 со стопами ниже 1.3600.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3650. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3780.

• Читать Закрыть  

  GBPUSD

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  1.5070-1.5080	1.5220-1.5230	M
  1.4990-1.5000	1.5300-1.5310	W
  1.4940-1.4950	1.5350-1.5360	D
  1.4850-1.4860	1.5420-1.5430	H4

  В феврале английский фунт стремительно снижался и пробил нижнюю границу восьмимесячного диапазона. Прошедшую неделю английская валюта начала с падения и снова опускалась ниже отметки 1.50, но к закрытию недели отыграла все потери и закрылась даже с небольшим приростом. На недельном таймфрейме пара сформировала двойную вершину, что предполагает глубокое падение фунта в течение года. Краткосрочно пара остается под давлением, но пара сформировала "молот", две недели подряд не удается развить падение, что сигнализирует в пользу восходящей коррекции. На дневном тайимфрейме фунт сформировал конвергенции, что говорит в пользу продолжения роста пары. Закрепление ниже 1.5070 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.5230 может спровоцировать восстановление английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5230 со стопами выше 1.5300. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5080 со стопами ниже 1.5000.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5080. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5230.

• Читать Закрыть  

  USDJPY

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  89.50-89.60	90.70-90.80	M
  88.70-88.80	91.40-91.50	W
  87.80-87.90	92.20-92.30	D
  87.10-87.20	93.00-93.10	H4

  В феврале пара снижалась и пока продолжает оставаться в рамках общего нисходящего тренда. Прошедшую неделю пара провела без существенных изменнеий, развить направленного движения не удалось. На недельном таймфрейме нисходящий тренд по паре остается актуальным, но пара пока смогла удержаться выше зоны поддержек 88.00-88.50, что может вызвать дальнейшее восстановление. В то же время, сильные трендовые сопротивления расположены в районе 92.40 и 92.20. На дневном таймфрейме пара удерживается выше 89.50, что располагает к дальнейшему восстановлению, если удастся удержаться выше данного уровня. Закрепление ниже поддержки 89.50 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 91.40 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 91.40 со стопами выше 92.20. Покупки можно рассмотреть в районе 89.50 со стопами ниже 88.80.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 89.50. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 91.40 и 92.20.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)

Текущую ситуацию предлагаю обсуждать на форуме
С уважением, Егор Сусин (aka Юг)

Прогноз носит информационный характер и не является прямым руководством для принятия торговых решений.